500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”

　　作(zuò) 者丨(gǔn)李佳英

　　编辑丨季媛媛

　　摄(shè) 影(yǐng)丨图虫

　　近期，疫(yì)苗行业(yè)并不平静，赛诺菲旗下巴斯德流感(gǎn)疫苗被传暂停接种(zhǒng)，猴痘疫苗(miáo)热度高涨……一众500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”疫苗企业披(pī)露的2024年中报再为水面投下石子。

　　8月(yuè)30日，智飞(fēi)生物发布2024年中报称，实现(xiàn)营收182.58亿元，同(tóng)比下降25.31%；归母净利润22.34亿元，同比(bǐ)下降47.55%；扣非净利润22.3亿元，同比下降47.04%。

　　截至最新收盘，智飞生物市值552亿元

　　在智飞生物营收净利双降之际，沃森生(shēng)物与万(wàn)泰生物亦未能幸免(miǎn)，分别于2024年上半年录得营(yíng)业收入14.33亿元和(hé)13.66亿元(yuán)，同比降幅分别为33.88%和67.19%，净利润(rùn)更是(shì)大幅缩减。

　　对(duì)于一众企业的业绩下滑，业(yè)内认为是低(dī)价HPV疫苗需求萎缩、销售不(bù)及预期等因(yīn)素导致。在此背景下，企业纷纷调整策略，例如，智(zhì)飞(fēi)生物宣布撤回部分疫苗注册(cè)申请，加大带状疱疹疫苗等新品的市(shì)场推广力度。

　　企业纷纷(fēn)差异化竞争，谁将把握下一个明星单(dān)品(pǐn)，独占鳌头？

　　国内(nèi)疫苗企业集体承压

　　财报显示，智飞生物在2024年上半年实现主营业务收入182.58亿元，较去(qù)年同期下(xià)降了25.31%。这一数据反映出公司在上半(bàn)年面临的市场竞争压力及业务调整挑战。同时，净利润为22.34亿元，同比下降了47.55%，盈利能力正在减(jiǎn)弱。

　　进一步(bù)分析，智飞(fēi)生物在2024年第(dì)二季度的业(yè)绩表现更(gèng)为严峻(jùn)。单季度内，主营业务收入仅为68.63亿元(yuán)，同比下降了48.29%，显示出相(xiāng)关(guān)疫苗(miáo)需求正萎缩或其产品竞争力下降。

　　曾因HPV疫苗站在风口的数家疫苗企(qǐ)业，都正(zhèng)面临业绩下滑挑战。

　　2024年上半年，沃森生物实现营(yíng)业收入14.33亿元，同比下降33.88%；净利润仅(jǐn)为1.71亿元，同比大(dà)幅下降62.53%。万(wàn)泰生物的业绩表现同样不容乐观，2024年上(shàng)半(bàn)年(nián)营业(yè)收入跌(diē)至13.66亿元，跌幅约(yuē)67.19%；净利润更是大幅下(xià)滑至2.60亿元，同比下降84.70%。

　　多家疫苗企(qǐ)业(yè)也曾对外指出，业绩下滑主要受双(shuāng)价HPV疫苗受九价疫苗扩龄及市场竞争影响，销售表现不及(jí)预期。

　　国产HPV疫苗的价格大降

　　目前，国产二价HPV疫(yì)苗的价格普遍呈现下降趋势，单价从此前(qián)的数(shù)百元级别逐步(bù)降至目(mù)前的20余元。根据(jù)山东(dōng)省(shěng)公共资源(yuán)电子交易平台披露的采购信息，沃森生物的二价HPV疫苗单支中标价降至27.5元(yuán)。

　　在(zài)业内看来，HPV价格战预计在(zài)未来一段时间内仍将持续。面(miàn)对500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”价格战压力，一众疫苗企(qǐ)业不得不调整市场策略，或选择(zé)退出不再具备(bèi)优势(shì)的赛道，或加大研发力度以推出更高价位的(de)新类型疫苗产品，或优化生产成(chéng)本以提高竞争力(lì)。

　　“如果项目仅停留在表面上的高大(dà)上，而实(shí)际产出(chū)无法(fǎ)实际(jì)显著超越现有疫苗，那么这样的项(xiàng)目很可能面临夭折(zhé)的风(fēng)险。”有疫苗专家对21世纪经济(jì)报道记者指出(chū)，疫苗合作项目要想成功，必须实(shí)现(xiàn)真(zhēn)正的(de)优势互补，填补(bǔ)技术或市场(chǎng)上的空白。

　　智飞生物也曾(céng)于2024年8月15日公(gōng)告称，撤回了四价流感(gǎn)病毒裂解疫苗（西林瓶(píng)包装）的(de)注册申请。四价流感病毒裂解疫苗（预灌封包装）的注册申请被(bèi)保留，仍处(chù)于技术审评(píng)阶段(duàn)。

　　在费用控制方面，21世纪经济报道记者梳理财报(bào)发现(xiàn)，智飞生物2024年上半年销售(shòu)费用约(yuē)11.16亿元，虽然(rán)较上年同期已经下降5.90%，但(dàn)销售净利率为仅(jǐn)12.30%，低于沃森生物(wù)同期的18.03%与万泰生物的19.46%。

　　寻觅(mì)下一(yī)个(gè)明星单品

　　聚焦至产品策(cè)略，“疫苗(miáo)茅(máo)”光环之下，智飞(fēi)生物正面(miàn)临着明星单品增长驱(qū)动乏力的考验，此前助推其业(yè)绩(jì)攀(pān)升的多款明星代(dài)理品种签发量却(què)持续走(zǒu)低。

　　财报显示，在2024年上半年，智飞生物代理(lǐ)HPV疫(yì)苗(miáo)的批(pī)签(qiān500亿市值龙头爆雷！“腰斩近5成”)发量及增长率与2023年同期相比，表现出明显的分(fēn)化趋势。

　　具体而言，四价HPV疫苗在2024年(nián)上半年的批签发量仅为46.60万(wàn)支(zhī)，与2023年同期的626.67万支相比，下降了92.56%，显示(shì)出该产品在市场上的供(gōng)应量大幅缩减。相反，九价HPV疫(yì)苗则表现出强劲的增长势头(tóu)，同期批签发量达到1827.17万(wàn)支，较2023年的1467.82万支增长了24.48%。

　　值得注意的是，2024年8月26日(rì)，国家(jiā)药监局药品审评中心官网显示，万泰生物九价HPV疫苗上市申请获(huò)得受理，该疫苗也(yě)成为了首款申(shēn)报上市的国产九价HPV疫(yì)苗。

　　在国产疫苗攻城(chéng)之际，代理商身份的智飞生物如何守住增长还有(yǒu)待时间观察(chá)，但无疑已经站在(zài)了寻找新增长极的十字(zì)路口。

　　智飞生物选择的是(shì)带状疱疹疫苗，其代理的GSK重组带状疱疹疫苗在2024年上半(bàn)年的批签发量达到(dào)160.69万支。2023年10月，智飞(fēi)生物与GSK就重组(zǔ)带状疱疹疫苗达成(chéng)独家经销和(hé)联合推广协议，未来三年采购金额超206亿元。关(guān)于这款(kuǎn)新引入的代理产品，智飞生物在2024年半年(nián)报中透露，重组带状疱(pào)疹疫苗于2024年3月取得首批(pī)批签发证明(míng)，目前正处于市场推广起步阶段。

　　从批(pī)签发量来看，带状(zhuàng)疱疹疫苗异军突起。上述统计结果显示，2024年上半年，带状疱疹疫苗整体批签发量呈现出井喷式增长，批签发批次总(zǒng)计49批次，同比增长226.67%。在这次市场抢攻备战中，百克生物与GSK已备(bèi)足(zú)“子弹”。百克(kè)生物的带状疱疹减毒活疫苗同比(bǐ)增长130%至23批(pī)次，GSK以420%的飞跃式增长，斩获了26批次。

　　这一冷一热的对比，不仅揭示了疫苗市(shì)场(chǎng)内部(bù)的激烈竞争与快速变化，也显示(shì)着行(xíng)业(yè)风向标的悄然(rán)转向。华(huá)安证券指出，疫(yì)苗行业素来以技术为(wèi)核(hé)心，品(pǐn)种(zhǒng)为王道。唯有(yǒu)拥有强大创新(xīn)能力、手握(wò)重磅单品的公司，才能在这场没有硝烟的(de)战(zhàn)争中脱颖而出(chū)，占据更高的市场份额。

　　带(dài)状疱(pào)疹疫苗被称为老年人疫(yì)苗“三件宝”之一，另外两项便是流感疫苗与肺炎疫(yì)苗。8月26日，赛诺菲旗(qí)下巴斯德流感疫苗被暂(zàn)停接种的消息广为流传。之后，赛诺菲表示，考虑到疫苗效力有可能受影响，目前(qián)的暂停供应为预防(fáng)性举措。

　　疫苗行业瞬息万变，多款(kuǎn)明星(xīng)疫苗产品先后遭遇(yù)降价、效力(lì)不足(zú)等困境，支(zhī)撑疫苗企业业绩回暖的下一个支点或许还有待企业继续寻觅。

责任编辑：李桐

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