销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月(yuè)25日晚间，固德威(688390)披露2023年年报及2024年一季报，靓丽的年报数据(jù)下却蕴藏危(wēi)机(jī)。

从(cóng)经营情况看(kàn)，2023年，固德威实现营(yíng)业收入73.5亿(yì)元，较上年同(tóng)期增长56.10%；净利润8.52亿(yì)元，较上年同期增长31.24%。公司称(chēng)，本年度(dù)营业收入与上年同期相(xiāng)比有所增(zēng)长，主要系公司持续拓展光伏产品(pǐn)境内(nèi)外市(shì)场，销售(shòu)规(guī)模扩大带动公(gōng)司营业总收入的增长。

从财务(wù)状况(kuàng)看，去年年末，公司财务状况良好，总资产额为(wèi)71.1亿元，较上年末增长22.63%；归(guī)属于上市公司股东的所有者权益为29.8亿元，较上年末增长32.13%。

固德威表示，报(bào)告期内，受益于光(guāng)伏(fú)市场的广阔发展空(kōng)间，公司在(zài)2023年上半(bàn)年继(jì)续(xù)保持较好的增长态势，下半年受制于行业(yè)库存(cún)等因素影响，销量不及预期。2023年，公司持续优化供应链管理，同时加大研发投入(rù)和(hé)技术创(chuàng)新，保持(chí)产品竞争力，销售(shòu)额得以保持(chí)增长，由此带动报(bào)告期内业绩较(jiào)上年同比有所增长。

年报(bào)显示2023年，固德威产(chǎn)品已批量销往德国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典、西班牙、捷克、巴西、新西兰(lán)、希腊、波兰、比利时、爱尔兰(lán)等全球多(duō)个国家和地区。

报告期内，公司逆变器销(xiāo)量约为68.63万台，其中并网(wǎng)逆变(biàn)器销量约为53.22万台，占比约77.54%；储能逆(nì)变(biàn)器销量约为15.41万台，占比(bǐ)约(yuē)22.46%。公司(sī)境外(wài)逆变器销量约(yuē)为44.36万台，占比约64.64%；境内逆变器销量约(yuē)为24.27万台，占(zhàn)比约35.36%。此外，报告期内公司储能电(diàn)池销量约为341.15MWH，国内户用分布式系统(tǒng)销量约(yuē)为513.28MW。

值(zhí)得注(zhù)意的是，2023年第四季度，固德威实现营收17亿元，净亏损4073.6万(wàn)元，扣非净(jìng)亏损7885.3万元；此前(qián)的三个季度，公司均实现盈利。

而在2024年第一季度(dù)，固德(dé)威实现营业收入(rù)11.3亿元，同比(bǐ)、环比降幅均超过30%；净亏损2882.1万(wàn)元，扣非净亏损3492.6万元(yuán)。这也意味着固德威已连续两个(gè)季度出现(xiàn)净利润亏(kuī)损，经营活动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金流量净额也由正转(zhuǎn)负(fù)。至于原因(yīn)，或与(yǔ)前(qián)述(shù)“销量(liàng)不(bù)及(jí)预期(qī)”有关。

记者注意到，年报显(xiǎn)示，2023年，固(gù)德威逆(nì)变器产能利用率为60.95%，储能电池产(chǎn)能利用率为(wèi)28.66%。固德(dé)威表示(shì)，公司2020年、2021年、2022年逆变器的产能利用率分别为(wèi)82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆(nì)变(biàn)器的产能利用率为60.95%，储能电池产能利用率为28.66%，报告期内，受制于行业(yè)库存等因素(sù)影响，公司相(xiāng)关(guān)销量不及预期，产量下降导致产能利用率大幅下降。

谈及(jí)经(jīng)营风险，固德威表示，报告期内，公司产品销往荷兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利亚、巴西、墨(mò)西哥、土耳其、美国(guó)等多个国家和地区。上述(shù)国家(jiā)和(hé)地区中，曾存在(zài)欧(ōu)盟、印度、土耳其等部分国家和(hé)地区针对中国出口的光伏(fú)组件（未直(zhí)接针对光伏逆变器）等产品发起反倾销、反补贴调查等情形。美国销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损“301调(di销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损ào)查”的(de)征税对象包括光伏逆变器，而美(měi)国为仅次于中国的全球第二大光伏市场(chǎng)，市场空间巨大。

除贸易政策外，固德威境外销售亦(yì)受(shòu)到各国市场环境、法律环境、政治环(huán)境、监管环境等因素的差异及其(qí)变动的影响(xiǎng)。欧盟于2022年9月公布了《欧盟市场禁止强迫劳动(dòng)产品条例》的提案，禁止在欧盟市(shì)场上流通“强迫劳动(dòng)产(chǎn)品”以(yǐ)限制中国(guó)光伏(fú)产(chǎn)品销售，又于2023年(nián)3月公布《净零工业(yè)法案（Net-ZeroIndustryAct）》的(de)提案，限制来自单(dān)一第三方国家的战略(lüè)原材料消费量比例不得超过65%，若相关(guān)提案能最终落地，将(jiāng)不利于中国光(guāng)伏产品的出口。

固德威称(chēng)，未来(lái)如果(guǒ)公司(sī)境外主要销售国家(jiā)或地区就光伏逆变器等产品发(fā)起(qǐ)贸易(y销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损ì)摩擦和争(zhēng)端，或者因政治、经济环境(jìng)变化出台不利于公司产品(pǐn)的进出口的(de)相关贸(mào)易及关税政策，或者公司在(zài)国际贸易(yì)中不能充(chōng)分掌握(wò)和运用国际贸易规则，将会对公司的(de)境(jìng)外业务开拓和境外市场销售产生不利影响。

年报数据显示(shì)，2023年，固德(dé)威境内、境(jìng)外营收分别为29.7亿元和43.3亿元，毛利率分别为12.41%和43.25%。

固(gù)德威表示，光伏逆变器属于充分竞争的市场，市场(chǎng)竞争格局相对稳定。华为、阳光电源凭借领先(xiān)的(de)技术(shù)优势和丰富(fù)的产品系列，自2014年开始(shǐ)稳居光伏逆变器(qì)行业前两名，市场占有率较(jiào)高，且呈上升趋势。相比上述企业而言，公司产品市场占有率相对较低、销售规(guī)模相对较小。

不过，固(gù)德威在(zài)年报中(zhōng)专门提(tí)示说，受国内外假期等(děng)综合影响，公司收入存在一定的季节性特征(zhēng)，公司的经营(yíng)业绩在完整的会计年度内呈(chéng)现(xiàn)一定的(de)波动性，因此经营指标及(jí)财务数据面临季节性波动的风(fēng)险，公司提醒投资(zī)者不宜以季度数据简单推算公司全年经营业绩。

关(guān)于(yú)2024年经营计划，固德威称，为实现经营业绩稳步增长的目标，公司已(yǐ)经制定了技术研发、产品开发(fā)、市场开发、人才发展等计划。

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