A股有望进入筑底时刻

　　来源(yuán)：北京商报

　　美联储降息50个(gè)基(jī)点，大超(chāo)市场预期，后续(xù)继续降息的预期进一步升温，考虑到目(mù)前(qián)A股(gǔ)的绝对低
估，对海外资金(jīn)的投资吸引力正在加强。加(jiā)之国内政策利好(hǎo)不断，A股有望(wàng)进入(rù)筑底时刻。

　　此时的(de)美联储降息50个基点，更(gèng)像
是锦上添(tiān)花，有望进一步促(cù)进A股市场估值的(de)回(huí)升。其(qí)实，即使(shǐ)没有美联储降息50个基点(diǎn)，A股的政策利好酝酿行情(qíng)也有望走出逆转上行的走势。

　　近期股市的利好政策有很多，例如推动国(guó)资出资(zī)成(chéng)为更有担当的长期资本、耐心(xīn)资(zī)本 ，持续发
酵的暂停转融券，大资金不断买入沪深300指数ETF基金，社保资金参(cān)与上市公司(sī)定向增发，上市公司回购股份(fèn)不仅数量 大幅增加(jiā)，而且(qiě)用(yòng)途更多
是注销而非股权激(jī)励等等。一系列的政策利好组合拳对(duì)提振市场信心具有(yǒu)重要意义。

　　相比海(hǎi)外(wài)资本市(shì)场，目前A股具备极强的估值优 势。海外多数资本市(shì)场(chǎng)指数处(chù)于高位，而(ér)A股市场无论是指数还是(shì)市盈率水平，都明显低估，是公
认的(de)全球(qiú)估值市(shì)场的估值洼地，更高的安全边际有望迎来更多的(de)海外资金，有利于A股市场底部行情的构筑(zhù)。

　　从近(jìn)期的市场表现来看，绝大多数个股出现抗跌情(qíng)形，成交量有所放大(dà)，市场(chǎng)赚钱效应有所好转，场外投资者进场抄底(dǐ)情绪在升温(wēn)，说明A股市场已经出现了(le)止跌回升的预期(qī)。但同时也要看(kàn)到，部分个股反弹行情较弱，也说明市场仍存在较(jiào)大的犹豫情(qíng)绪，需要更多的(de)时间积攒(zǎn)多头信
心。

　　历经持续的调(diào)整之(zhī)后，A股核心资(zī)产的(de)业绩和成 长 性已经足够(gòu)吸引投资者长期持有并能提供较为满意的现金分红，股息率远(yuǎn)远高于投资者的预期甚至(zhì)高于银(yín)行贷款利率，这意味着(zhe)A股市 场的估值明显(xiǎn)处于偏低水平(píng)，这是“估值(zhí)底(dǐ)”的内在逻辑。

　　以高股息为(wèi)代表的(de)核心资产，今年以来在二级(jí)市(shì)场表现良好，它们的投资价值被持续发掘(jué)和认可，是带(dài)动(dòng)A股估值(zhí)回 升的直(zhí)接原因之一。作为市场(chǎng)反弹的急先(xiān)锋，核心资产持续上(shàng)涨所产生的赚钱效应有望产生较强的带动预期，对其他(tā)优质股(gǔ)票以及绩优中小(xiǎo)盘(pán)股的估(gū)值提升构成利好。

　　目前(qián)阶段的
A股市场，大股东减持情形在减少，增持以及(jí)不减持承诺在增多，同时，合规大资金在持续(xù)进场投资优(yōu)质标的。而且，目前A股点位处于历史低位，场内投资者(zhě)的卖出意愿(yuàn)远低于场外投资者(zhě)进场(chǎng)买入的意愿，这也对筑底行情构成资金层面的利(lì)好。

　　当然，任何资(zī)本市场的(de)筑底(dǐ)行情从来不(bù)会是(shì)一(yī)蹴而就，A股 也不(bù)例外。在(zài)筑底行(xíng)情阶段中，随着多空(kōng)双(shuāng)方的持续博弈，市场信心会持续恢复，多空情绪(xù)会逐步发生改变，市场(chǎng)的反转也只是时间问题。

　　北京商(shāng)报评(píng)论员 周科竞

责任编辑：何松琳

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