8月A股IPO市场持续回归常态化北交所IPO审核全面趋严趋紧

8月份，A股市场总(zǒng)共(gòng)有8家公司被安排上会(huì)，其(qí)中4家来自北交所，除了来自北交所的天工股(gǔ)份被暂缓表决，其余7家公司均成功过会。8月份的新股上市数量则创下今年4月份以来(lái)月(yuè)度新高(gāo)，达(dá)到9家。这(zhè)也在一定程度上说明A股IPO市场常态化的持续(xù)回归。

与此同时，8月份IPO终止数量(liàng)较7月份环比下降一半以上，仅为20家，其中有6家此前已经过会。而受累于(yú)天(tiān)职国(guó)际和大华所两家会计师事务(wù)所(suǒ)的“资格罚”，8月份有21家IPO企业中止审核。

此外，北交(jiāo)所(suǒ)在8月30日晚间发布了三件发行上市审(shěn)核业务指引文件，意味(wèi)着(zhe)北(běi)交所IPO审核全面趋严趋紧。北交(jiāo)所表(biǎo)示，三件指(zhǐ)引(yǐn)在法(fǎ)律类、财务类和程序(xù)类三类问题上细化完善了部(bù)分规定，整(zhěng)体上未(wèi)增加企(qǐ)业负担。有券商保荐代表人(rén)则认为，三件指引(yǐn)应该会把北交所在审(shěn)企业再(zài)“劝退”一批。

图片来源：北交所官网

北交所贡(gòng)献 8月(yuè)份半数上会企业年内首现暂缓(huǎn)表决情况

Wind数(shù)据显(xiǎn)示，8月份，A股市(shì)场有8家公司被(bèi)安排上会，其中来自科创板的有两家，分别为思看科(kē)技和先锋精(jīng)科；来自创(chuàng)业板的(de)两(liǎng)家，分别为黄山谷捷和(hé)毓恬冠佳；来自北交所的有4家，分别为天工股份、科拜尔(ěr)、聚星科技和科力股份。其中(zhōng)，仅(jǐn)有天工股份被暂缓表决，其余7家公司均成功过会，过(guò)会率达(dá)87.50%。

数据来源：Wind

记者(zhě)注意到，随着沪深交易所IPO明显收紧，企业对北交(jiāo)所IPO的(de)青睐度有所提升。不仅(jǐn)是8月份A股上会企业中来自北交所(suǒ)的占据了一半，从今年以来看，A股(gǔ)市场总共(gòng)有(yǒu)39家公司首发上会，其中有(yǒu)15家来自(zì)北交所(suǒ)，占据(jù)近4成比例。

而随着北交所在IPO市场吸引力的提升，北交所IPO企业的业绩水平也早已水涨船高(gāo)。以过去的8月份首发上会企业为例，4家企业中，在2023年归母净利润最低的科拜尔也达到了(le)4523.95万元；而(ér)天工股份在2023年的归母净利润更是达到1.70亿元，是8月份8家首发(fā)上会(huì)企业中最高的。

值得一提的(de)是，天工股份不仅是8月份(fèn)唯一一家未(wèi)直接首发过会(huì)的企业，同时也是自去年12月份以(yǐ)来(lái)的首家未直(zhí)接过会的北交所IPO企业。

招股书显示，2020年至2023年各(gè)年度(dù)，天工股份的营业收入分别为2.83亿(yì)元、3.83亿(yì)元和10.35亿元，归母(mǔ)净(jìng)利润分别为2034.32万元、6998.14万元和1.70亿元，业绩增长迅猛。今年上半年，天工股(gǔ)份的(de)营业收入为4.07亿(yì)元(yuán)，同比下降16.55%；归母净利润1.04亿元，同比增长33.90%。

上市委则要(yào)求(qiú)天工(gōng)股份说明公司(sī)业绩增长的可持续性及上市后业绩大幅下滑(huá)风险，同时要求说明(míng)未(wèi)认定公司(sī)第一大客户为关联方的(de)合理性。

与此同时，A股市场8月份总共有9家新股上市，上市数(shù)量创下(xià)今年4月份以来的新高。“打(dǎ)新效应”在8月份也同样较为明显，总(zǒng)共有(yǒu)6家新股在上市(shì)首日股价涨幅超过100%，其中(zhōng)珂玛科(kē)技更是在上市首日收涨368.25%。

从首(shǒu)发(fā)上(shàng)会(huì)企业(yè)和新股(gǔ)上市情况来看，A股IPO市(shì)场在继续(xù)回归常态化，但8月份A股市场仍未有企业获得IPO受理。

8月IPO终止数环比大幅下(xià)降(jiàng) 21家IPO企业受累(lèi)两家中介机构而(ér)中止审查

8月(yuè)份，A股市(shì)场总共(gòng)有21家公司终止IPO，其中包括主动撤回IPO审核的20家公司(sī)，以及终止IPO注册的达科为。这一数据较今年7月(yuè)份的45家IPO公司终止数大幅减少。

具体来看，8月主动撤回IPO的21家公司中，来自创业板、深交所主板、上交所主板、科创板(bǎn)和北交所的分别有11家、1家、4家、3家和2家。

从IPO终止项目的保荐券商来看，其中有5个项目由中(zhōng)信建投保荐，由国金证券、民生证券、中金(jīn)公司保荐的项目分别有3家、2家和2家。

值得一提的是，上述21家终止(zhǐ)IPO企业中(zhōng)，鸿安机械(xiè)、亚德林、埃索凯、一(yī)品制药、新麦机械和(hé)达科为6家公(gōng)司均是在2023年之前获得受理，且随后(hòu)均已首发过会。其中，达科为早在2021年9月29日获得IPO受理，在2022年7月25日首发(fā)过会(huì)，随后在(zài)2022年(nián)10月14日提交证监会注(zhù)册，在今年8月最终终止注册(cè)。

与(yǔ)此同时，8月份(fèn)A股市场还有21家IPO公司中止审查，其中8家公司来自沪深主板市场，6家来(lái)自北交(jiāo)所，5家来自(zì)创业板，2家来自科(kē)创(chuàng)板。

上(shàng)述21家(jiā)中止审查的公司中，有(yǒu)19家(jiā)的会计师事务所为天(tiān)职国际。今年8月初，证监会发布的行政处(chù)罚决定书显示，奇信股份在2015年至2019年财务造(zào)假，而天(tiān)职国(guó)际出具了标准无保留意见的审计报告，存(cún)在虚假记载，其同时还伪造、篡改、毁损审计工作底稿。天职国际(jì)因此被没收(shōu)业务收(shōu)入367.92万元，处以2339.62万(wàn)元(yuán)罚款，并(bìng)被处暂停从事证券服务业(yè)务6个月。

另外两家中止审查(chá)的IPO企业为(wèi)大(dà)鹏工业和博达软件，其会计(jì)师事务所均为大(dà)华所。今年5月1日，证监会江苏监管局向大华所下(xià)达了(le)行政处罚(fá)决定书，因金通灵2017年至2022年期间财(cái)务造假，而大华所在这(zhè)6年(nián)间为金通灵(líng)年报提供审计(jì)服务，均出具了标准(zhǔn)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见的审计报(bào)告，大华所(suǒ)因此被没收(shōu)业务(wù)收入(rù)688.68万元，处以3443.4亿元罚款，并暂停从(cóng)事证券服务业(yè)务6个月。

北交所上市审核重磅文件发布 IPO审核持续趋严趋紧

8月30日晚间，北交(jiāo)所发布重磅文(wén)件，意味着北交所IPO审核(hé)全(quán)面从严时代的(de)到来。

北交所表示，为落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展(zhǎn)的若干意见》《关于严把发(fā)行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等“1+N”政策文件(jiàn)的要求(qiú)，发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所向不特定合格投资者公(gōng)开发行(xíng)股票并上市(shì)业(yè)务规则适用指(zhǐ)引第(dì)1号》《北京(jīng)证券交易所(suǒ)向不特定合格投资者(zhě)公开发行(xíng)股(gǔ)票并上市业务规则适用指引第2号》《北京证券交(jiāo)易所向不特定合格投资(zī)者公开发行股票并上市(shì)业(yè)务规则适(shì)用指引第3号》（以下分别简称《公发(fā)指引第1号(hào)》《公发指引第(dì)2号(hào)》《公(gōng)发指引第3号》）三件发行上(shàng)市审核业务指引，分别规(guī)范法律类、财务类和程序类问题(tí)。相关规则自发布之日(rì)起施行。

具(jù)体来看(kàn)，《公发指引第1号》主要增加了发行人股东信息披露及核查要求、申报前引入新股东(dōng)与增资(zī)扩股、募集资金用途、承诺(nuò)上市后业绩大幅下滑延长限售等规定，细化了上市公司子公司(sī)申报北交所的(de)披露与核查要求。《公发指引第(dì)2号》主要增加了资金流水核查、客(kè)户供应(yīng)商穿透核查等防(fáng)范财务造假相关(guān)核查要求，增加了上市前突击“清仓式”分红的负面情(qíng)形、财务内(nèi)控不规范的整改运(yùn)行期要(yào)求，细(xì)化了未(wèi)盈利企业相关披露与核查要(yào)求。《公发指引第(dì)3号》主要(yào)将“关键少(shǎo)数”口碑声誉重大负面情(qíng)形纳入发行人与中介机构重大事项(xiàng)报告的(de)范围。

北交所在公告中说明(míng)，三件指引内容，是总(zǒng)结了开市(shì)以来的审核实践，并参考了沪深交(jiāo)易所有益做(zuò)法，补充完善(shàn)了部分监管要求。但北交所也同(tóng)时表示，三件指引是在保持(chí)现有审核要求总体不变的前提下，按照固化成熟监管经验、突(tū)出制度特色的思路，细化完善了部分(fēn)规定，整体上未增加企业负担。

某券商(shāng)保荐人士则向《每日经济新闻》记者(zhě)表示，以前(qián)北交所对部分问题的要求(qiú)要稍微宽松(sōng)一些(xiē)，三件指引意味着(zhe)，北交所IPO审核要求应该(gāi)与沪深交易所全(quán)面(miàn)一致了。

事(shì)实上，北交所IPO审核趋严趋(qū)紧的态势此前(qián)就已有所(suǒ)显现。

Wind数据显示(shì)，今年以来，北交所(suǒ)已合(hé)计有59家IPO企业终止上市(shì)审核，已(yǐ)远超(chāo)2023年全年的38家。“我(wǒ)觉得（三件指引(yǐn)）应(yīng)该会(huì)把(bǎ)北交所在审(shěn)企业再劝退一批，毕竟其他板块已经撤回很(hěn)多了。另外，更多想报的企业估计不会报北交所了。”前述券商保荐人士表示。

与此同(tóng)时(shí)，如前文所述，在(zài)8月份(fèn)上会(huì)被暂缓表决的天工股份，就被北交所上市委问询了天工(gōng)股份业绩可持续(xù)性的问题，其保荐(jiàn)机构也被要求出具2024年至2026年(nián)的盈利预测报(bào)告。

在(zài)此次三件指引中，北交所也重(zhòng)点关注了经营可持续(xù)性问题，并明确表示(shì)，发(fā)行人最近一年（期）经营业绩(jì)大(dà)幅下滑的，可以视情况要求发行人对期后业绩(jì)情况出具(jù)盈利预测(cè)报告。

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