凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？

美股巨震！

本周(zhōu)以来，市场一直密切关注英伟达的季报，投资(zī)者(zhě)关注的焦点包括英伟达Blackwell芯片的交付时间表，以及人工智能（AI）需(xū)求的最新情况。

今天凌晨公布(bù)的财(cái)报显示，英(yīng)伟达的利润和销售额比去年同期(qī)增长了一倍以上，超过了华尔街(jiē)的预期。

具体来看，英伟达第二财季营收300亿美元，分析师(shī)预期(qī)288.6亿美元；第二(èr)财(cái)季数据中心营收为263亿美元，分(fēn)析师预期250.8亿美元；预计第三财季营收(shōu)325亿美元，上下浮动(dòng)2%；分析师(shī)预期319亿(yì)美元(yuán)；第二财季游戏营收(shōu)29亿美元，分析师预期27.9亿美元；第二财季(jì)调整(zhěng)后毛利(lì)润率75.7%，分析(xī)师预(yù)期75.5%；第二财季调整后每股收益为0.68美元，分析师预(yù)期0.64美元；维持每(měi)股季度派息1美分(fēn)不(bù)变(biàn)；批准额(é)外(wài)500亿美元的股票回购计划。

财报公布后，英伟达(dá)股价盘后先涨(zhǎng)后跌，一度下跌(diē)8%。有分析指(zhǐ)出，造成(chéng)英伟达盘后(hòu)大跌的原因是，该公司公布的营收预(yù)测低于最乐观的市场预期，从而引发了(le)投(tóu)资者对其爆炸式增长正(zhèn凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？g)在减弱(ruò)的担忧。

在英伟(wěi)达财报(bào)的(de)压(yā)力下，美(měi)股三大指数集体收跌，以(yǐ)科技股为(wèi)主的纳指跌超1%。超微电脑跌(diē)超19%，理(lǐ)想汽车跌(diē)超16%。

以军称在约旦河西岸多地展(zhǎn)开行动，巴勒(lēi)斯(sī)坦总统中断访问(wèn)回国

据(jù)央视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)8月28日，巴勒斯坦总统阿巴斯决(jué)定缩短对沙特的访问行程(chéng)，并于当(dāng)天回国，以跟进(jìn)以色列(liè)在约旦河西岸(àn)北部行动(dòng)的进展。

巴勒斯坦总(zǒng)统府发言人纳比勒·阿布·鲁代奈当天表示(shì)，以色列在约旦河西岸杰宁、图(tú)勒凯尔姆、图巴斯等地行动的不断(duàn)升级及(jí)其在(zài)加沙地带实施的“种族灭绝”，将导致可怕而危(wēi)险(xiǎn)的后果。

以色列国防军当地时间8月28日在社交媒(méi)体发布以军、以色列国家安全总局（辛贝特）以及以色列警方三(sān)方的联(lián)合声明(míng)。声明称，当(dāng)地时间27日夜间到28日凌晨，以(yǐ)方(fāng)安全部门在约旦河西岸北部城市杰宁和(hé)图勒凯尔姆展开大规模军事行动。声明还称(chēng)以方在杰宁(níng)等地发起空袭，共打(dǎ)死7名巴勒斯坦武装人(rén)员。以方地(dì)面部队还在杰宁和图勒凯尔(ěr)姆打死(sǐ)2名巴武凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？装人员并逮捕多人，还缴获步枪、弹药等武器装备。此外，以方还拆除了巴武装组织在行动地区埋设的爆(bào)炸物。

王毅同沙利文举行战略沟通

据央视新闻消息，8月27日至28日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京同美国总统国家安全事务助理(lǐ)沙(shā)利文举行新一轮战略沟(gōu)通，进行了坦诚、实质性、建设性讨论(lùn)。

王毅表示，中美(měi)关(guān)系历经(jīng)跌宕起伏，梳理其中(zhōng)的经验教训(xùn)，有(yǒu)助于更好开辟未来，找到中美两个(gè)大国的正确相处(chù)之道。

一是中美关系要保(bǎo)持(chí)正确方向，关键在于两国元(yuán)首把舵引航。双方应该秉(bǐng)持(chí)相互尊重、和平共处、合作共赢原则，落实两国元(yuán)首共识，推动中美关系稳定(dìng)、健康、可持续发展。

二是(shì)中美两国要避(bì)免冲突对抗，关键在于遵守(shǒu)三个联合公报。要维护两国(guó)建(jiàn)交的政治基础，尊重中国的主权(quán)和领土完(wán)整，尊重(zhòng)中国的政治制度和发展道路，尊重中国人民的正当发展权利。

三是中美互动要顺利开展，关键在于平等相待。从实力地位出发不是国与国交往的正确方式(shì)。

四是(shì)中(zhōng)美关系要(yào)行稳(wěn)致远，关键在于巩固民意基础。应当为人民之间(jiān)的交(jiāo)往搭建更(gèng)多桥(qiáo)梁、铺设更多道路，而不是设置障碍。

五是(shì)中美双方要(yào)实现和平共处，关键(jiàn)在于树立正确认知。中国(guó)对内致力于让中国人民过上美好生活，对(duì)外努力为世界和平(píng)发展作出更(gèng)大(dà)贡(gòng)献。美方不能用(yòng)自己走过的道路臆测中国，也不(bù)要用国强必霸(bà)的模板镜像中国。

王毅介绍了中国共产党二(èr)十届三中全(quán)会精神(shén)，强调(diào)这次会议是中国改革开放新的重要里程碑，为外界读(dú)懂中国提供了新视野，为各国共同发展提供了新(xīn)机遇。

王毅强调，台湾属于(yú)中(zhōng)国，中国必(bì)将(jiāng)统一。“台独”是台海和平(píng)稳定的最大风险。美方应当把不支持“台独(dú)”的(de)承诺(nuò)落到实处，恪守一个中国原则和中美三个联合公报，停止(zhǐ)武装台湾，支(zhī)持中(zhōng)国(guó)和平统一(yī)。

王毅指出(chū)，各国安全必须是共同、综合、合作、可持续的，本国的安全不能建立在他(tā)国不安全的基础上。国家安全需要有明确边界，特别是在经济领域(yù)更要科学界定。美方应停止在经贸和科技领域打压中国，停止损害中方正当利益。以“产能过剩”为借口搞保护主义，只会损害全球绿色(sè)发展，影响世(shì)界经济增长。

王毅强调，中国坚定维(wéi)护对南海诸岛的领土主权和海(hǎi)洋权益，维护《南海各方(fāng)行为宣言》的严肃性和有效(xiào)性。美国不得以(yǐ)双边条约为借口损害中(zhōng)国的主权和领(lǐng)土完整，不(bù)得支持纵容菲律宾采取侵(qīn)权行为。

沙利文表示，美(měi)中之间有分(fēn)歧，有竞争，也有(yǒu)很多需要合作的领域。同意应以平等的方式对待对方，竞争(zhēng)也应当是健康、公平的。美国无意同中国脱钩(gōu)。美方坚持一个中国政策，不支持台湾独立，不支持“两个中国”，不支持“一中一台”。美国和中国将长久地在这个星球上和(hé)平共存，美(měi)国的政(zhèng)策目标(biāo)就是要找到让美中关系可持续发展的(de)办法。美方(fāng)愿同中方继续保持战(zhàn)略沟通，增进相互了解、减少误解误判。

双方还就乌克兰(lán)、中东及朝鲜半岛等问(wèn)题交换了意见(jiàn)。王毅表示，中国始终致力于劝和促谈，推动政治解决(jué)乌(wū)克兰危机，我们会继续做正确的事(shì)情。美方不应向中方推(tuī)卸责任，更(gèng)不得滥施非法单边制裁。

双方就两(liǎng)国元首近期(qī)开展新(xīn)一轮互(hù)动进行(xíng)了讨论。同意继续落实两国元首旧(jiù)金山(shān)会晤重要共识，保持高层交往和各层级沟通，继续开展禁毒、执法和非法移民遣返合作、应对气候(hòu)变化等领域(yù)合(hé)作。同意适时举行两军战区领导视频通话、第(dì)二轮中美人(rén)工智能政府间对话等机制性安排。

降息将至，大宗商品(pǐn)如何配置？

昨日，美联储官网公布了最新(xīn)美联储贴现率会议纪要，纪要显(xiǎn)示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员早在7月就投票赞成下调贴(tiē)现率25个基点。8月23日(rì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔在年度经济(jì)研讨会上表示，现在是(shì)政策调整的时候了。降(jiàng)息的方向是明确的(de)，进一(yī)步坐实9月降息预期(qī)，市场(chǎng)炒作方向逐步向降息幅度(dù)转移。

“不过，鲍威尔并没(méi)有进一步讨论降息的节奏和路径。CME利率期货市场显示截(jié)至年底美联储将至少(shǎo)降息(xī)100BP。”中辉期货股指研究员张清认为，这意(yì)味着在未来的三次会议中至少有一(yī)次会降息(xī)50BP。根据近期(qī)公布的美国经济数据来看，9月(yuè)降(jiàng)息25BP的概率较大。8月(yuè)制造(zào)业PMI初值48，创八个月新低，但服务业PMI连续19个月扩张(z凌晨，大规模袭击，巴勒斯坦总统中断访问！降息将至，大宗商品如何配置？hāng)。非农就业数据下修后过去一年的月均新增非(fēi)农就业人数在17万~20万的较高水平，数(shù)据显示就业市场虽然(rán)有所降温，但是依然相(xiāng)对稳健。此(cǐ)外，7月零(líng)售销售(shòu)环比增长0.7%，高于预期的0.4%，表明(míng)消费者支(zhī)出依(yī)然(rán)强劲。整体来看，美国经济正在降(jiàng)温(wēn)但非(fēi)未全(quán)面衰退，美联(lián)储更可能首次降息25BP。

中信建投期货外汇(huì)与(yǔ)国际宏观研(yán)究员朱冠(guān)华提到，根据美联储相(xiāng)关成员表(biǎo)态，如波士顿联储主席柯林斯及费城联储主席哈克等在(zài)近期的发言来看，渐(jiàn)进式降息的概率更高，即初次降息(xī)可能落在25bp。同时，市场也在进行相似计价，市场交易显(xiǎn)示的降息25bp概率达到2/3。实际上，由于降息本身(shēn)也代表了美联储对劳(láo)动力市场的(de)反馈，初次降(jiàng)息力度过高容易使市场猜测劳动力(lì)市场面临更大压力，因此在市场未出现较大风险的背景下(xià)，降息25bp的可能性更高。

尽管美联储降息还未真正(zhèng)落地，但是市场已经开始有所反应，半(bàn)个多月以来，东南(nán)亚市场整体表现(xiàn)较好，其中印尼雅加达综合指数上周三(sān)创下历史(shǐ)新高，马来西亚吉隆坡综合指数上周(zhōu)二触及2020年12月(yuè)以来的最高水平，日(rì)本野村证券近日上调了印尼和马来西亚股票评级。

朱冠华表示，美联储降息一方面将改变外部市场流动性，另一方(fāng)面(miàn)将带(dài)来市场风(fēng)险偏好的回升，两者对(duì)以东南亚(yà)市场为代表的新兴市场均形成利好。历(lì)史上看(kàn)，自1980年(nián)以来的美联储降息进程中(zhōng)，在未发生衰退的背景下，新兴市场指数自(zì)降息(xī)开始走升，至降息三个月、半年、一(yī)年(nián)时平(píng)均上涨3%、10%、20%。但(dàn)是，一旦发生衰(shuāi)退，流动性与风(fēng)险偏好难以扭转，此背景下降(jiàng)息前半年新兴市场指数继续回落，直至降息半年后才有所回升。

“前期受到欧美货币政策(cè)分化、中东地缘冲(chōng)突加剧的影响全球(qiú)金融市场震荡(dàng)分化。同时美国国债收益(yì)率上升，美元偏(piān)强导致(zhì)包(bāo)括东南亚在(zài)内的新兴市场货(huò)币贬值和外(wài)国资本外流压力上升。但(dàn)通(tōng)过东南亚国家(jiā)公布的经济(jì)数据来看，制造业PMI稳健上行(xíng)显示经济仍(réng)在景(jǐng)气区间，随着未来美联储开启降(jiàng)息(xī)周期，全(quán)球流动性(xìng)压力将有(yǒu)所改善，利好东南亚股(gǔ)市。”张清称。

对于国内市场而言，朱冠(guān)华认为，一方面，海外流动性的宽松有利于人民币汇率压力的缓解，为国内政(zhèng)策利(lì)率调控释放出更大的宽松空间，货币政策预期及(jí)国内流动性的改善(shàn)将有助于提升市场风险偏好和国内经济(jì)稳增长效果；另(lìng)一方面，在全球资(zī)本流动视角下，若美联储利率拐(guǎi)点出现，将有利于推动外资向人民币资产转移(yí)，吸引国际资(zī)本重新流入中国市场，成为A股增量资金的重要来源。当前A股在全(quán)球主要权益市场(chǎng)配置中属于低位资产(chǎn)，若(ruò)国内后续利好政策对基本面形成明显改(gǎi)善(shàn)，将与(yǔ)外资(zī)流入(rù)形成正(zhèng)反馈机(jī)制，带动A股开启估值修复。

面对(duì)变动(dòng)的国内外市场，张(zhāng)清告诉记者，随着海外降息，全球流动性改善，资金将从高估值(zhí)的市场转向低估值的市场。美元汇率的(de)持续下(xià)行也会令非美货币的汇率趋于稳(wěn)定，包括非美货(huò)币市场的资产吸(xī)引力也会提升。此外，自俄乌冲突以来，全球(qiú)地缘政治动荡不断，未来百(bǎi)年未有之大变局也会进一步演绎，稳(wěn)健且均(jūn)衡的(de)大类资产配置显得(dé)尤为重要，贵金属和稳定红利资产依旧是目前高胜(shèng)率的底仓选择。

“考(kǎo)虑到此轮(lún)衰退与非衰退的结局目前犹未可知，权益市场的表现亦不(bù)确定。主要债券市场(chǎng)受到降息影响将迎来收益率的走低和价格的抬升，同时(shí)短债(zhài)表现超过长债。大宗商品市(shì)场整体在降息前半年以承压为主。”朱冠华建议(yì)，商品市(shì)场可进行空头配置(zhì)，贵金属受到降息利好影响(xiǎng)较为明确(què)，建议(yì)进(jìn)行多头配置。

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