连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)李树超

受权益市场震荡、赚钱效应不佳(jiā)等因素(sù)影响，公募基(jī)金中基金（FOF）规模连续三年下(xià)台阶。截至2024年一季(jì)度末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年高点萎缩1/3。

受访机构(gòu)和人士表示，将在投资端、产品端、投资(zī)需求匹(pǐ)配和投资者教育等方(fāng)面发力(lì)，努力提升投资管理水平和(hé)持有体验，尤其在(zài)养(yǎng)老FOF领域，将更加突出养老FOF长期投资定位，做好专业化投资和服务，为公募FOF发展打造良好的市场(chǎng)生态。

公募FOF规模较高点萎缩(suō)33%

Wind数据显示，截至202连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力4年(nián)一季度末，公募FOF最新规模为1469亿元(yuán)，已经连续三年下台阶；与2021年的规模高点2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头产(chǎn)品看，目前全市场百亿元体量的(de)FOF已经消失，规模最大的是交银安享稳健养老一年，规模(mó)为58.51亿元；兴证全球优选平衡三(sān)个月持有(yǒu)超过40亿元，此外，兴证全球积极配置三年封闭运作、交银(yín)招享一年持(chí)有最新规模(mó)都超过30亿(yì)元。

交银基金多(duō)元资产团队表示，公募FOF市场规模持续(xù)下滑(huá)有多方面原因：首先，从市场环境看，权益市(shì)场大幅波动和持续(xù)震荡(dàng)回(huí)调导致投资(zī)者风险(xiǎn)偏好不断下(xià)行，含权公(gōng)募FOF的市场参与度较弱；其次(cì)，产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，公(gōng)募FOF可(kě)投资产范围相对有限，且该类产品常设有一定持(chí)有期；最(zuì)后，公(gōng)募(mù)FOF产品作连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力为一(yī)种相对较新的投(tóu)资工具，在国内(nèi)的发(fā)展历程尚短(duǎn)，市场(chǎng)仍需(xū)时间来理解、接受FOF长期(qī)配置价值。

兴(xīng)证全球基(jī)金也表(biǎo)示，当前国内FOF产品投资以A股(gǔ)股票和(hé)国内债券为主，近年来市(shì)场波动较(jiào)大(dà)，部分产品出现一(yī)定亏损，影(yǐng)响了投资者信心以及再(zài)投资意愿；另(lìng)一方面，国内FOF产品成立于2017年，在公(gōng)募市场上(shàng)相对(duì)年轻。

华南某公募(mù)基金相关人士也认为(wèi)，一是从市场环(huán)境(jìng)看，A股历史上从(cóng)未(wèi)经历过如此漫长的连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力震荡(dàng)下行，2024年(nián)以来，市场虽有回暖，整体市场热度还在(zài)修复中；二是从赚钱效应看，这(zhè)几年(nián)基(jī)金投(tóu)资者体(tǐ)验不太好，这样的负面情绪会体现在基金产品的销售和规模(mó)上；三是FOF投资风险收益的(de)标签相对(duì)模糊，论锐(ruì)度不及股票型基金(jīn)，论稳健又不及债券型(xíng)基金。

从整体业绩看，Wind数据显示，截至(zhì)4月24日，剔除成立时间不足1年的产品，公募FOF成立以来平均年化回(huí)报(bào)为-2.96%，负收益(yì)基金255只，市场占比64%。

公募多举措提升(shēng)FOF产品吸(xī)引(yǐn)力

业绩告负、规模(mó)缩水、新发困难，公募 FOF面临严峻(jùn)的(de)市(shì)场考验。为提升公募FOF产品吸引力，受访机构表示，将从投资端(duān)、产品端、投资需求匹配和投资者教育(yù)等方面发力，增强该(gāi)类产品的(de)竞争(zhēng)力。

兴证全球基金表示，最重(zhòng)要的是提升投研能力；其次是提升产品服务能力，增加和完善创新型产品布(bù)局，以满足不同客户的投资需求(qiú)；最(zuì)后，针对FOF产品的普及，还需(xū)要在投资者教育陪伴方面加大力(lì)度(dù)、提(tí)升质量。

交银基金多元资产团队也表示，首(shǒu)先，从投资端角度出(chū)发，公募(mù)FOF投研团队应专注于产品业绩的强化(huà)与风控能力的(de)提升；其次，积(jī)极推进创新产品设(shè)计(jì)，开发更(gèng)具灵活性和吸引力的FOF产品；最后，加强与投(tóu)资者的沟通和交流，帮助投资者加深对(duì)产品特性(xìng)及长期价值的理解，培育更健(jiàn)康、更透明、更具互动性的投资生态(tài)。

上述华南公募基金相关人士认为，目前，A股投资者结构呈现出两(liǎng)极分化：或者倾向于高(gāo)波动高收益，要求(qiú)进攻的锐度(dù)，同时也愿意(yì)承担相(xiāng)应的风险；或者倾向于绝对收益(yì)策略，不愿(yuàn)承担任何本金损失，同(tóng)时对收益率又有一定的诉求(qiú)。“从海外市场经验(yàn)来(lái)看，FOF可能更加适(shì)配那些比较成熟、风险收益特征(zhēng)较为均衡的投资者。”

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