9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道

　　来源：证券市场周刊市场(chǎng)号

　　文丨牛犇

　　还是熟悉的配方，还是原来(lái)的味道。今天（9月的第一个交易日），A股投资者期待
的“开门红”并没有出现，沪指再次低开低走，而这(zhè)已经是5月高点以来持续调整的第(dì)74个交易日。

　　本(běn)轮A股持续调(diào)整期间，几乎没有形(xíng)成像样的反弹，只有在6月、7月和8月月(yuè)底的时(shí)候出现了(le)异(yì)动拉升的情形。那么，9月(yuè)，还会是这样吗？

　　有望反弹

　　目前，已有多家券商发布了9月策(cè)略，从其观点来看，A股有望反弹已成共识。如中金公司认为，9月，市场有望边际回稳。理(lǐ)由主要有(yǒu)三：一是(shì)当前A股上(shàng)市公司中报业绩披露已经结束。进入业绩真空(kōng)期，部分领域基本面压(yā)力阶(jiē)段性(xìng)释(shì)缓；二是稳增(zēng)长政策有望(wàng)进(jìn)一(yī)步加码。近期7月工业企业利润，8月(yuè)PMI数(shù)据陆续公布(bù)，都反映出国内(nèi)需求(qiú)阶段(duàn)不(bù)强的现状，需要稳增长政策的发力支持。此外，货币政策方面，央行已经优化利率调(diào)控机制，在美联储降息后，政策空间(jiān)有望进一步打开；三是随着美联(lián)储9月降息预期抬升(shēng)，全球(qiú)资金有望迎来再配置，这或利好中国资产(chǎn)。国金证券则明确指出，9月若能明显降息，将“吹响(xiǎng)”市(shì)场进攻“号角”。东(dōng)莞证券、信达证(zhèng)券、中原证券等也都有相似的观点，认(rèn)为9月有望反弹。同时，东莞(guǎn)证券指出，“从技术面看(kàn)，8月末大盘企(qǐ)稳回升(shēng)，创业板指录得三连阳，市场(chǎng)量能亦逐步恢复，投资者信心有(yǒu)所回暖。经(jīng)过持续(xù)震荡回调后，当前A股已具有较高的性价比和安全边际，人民币汇率(lǜ)走稳亦对资金面(miàn)以及(jí)市场信心带(dài)来提振，9月有(yǒu)望成为大盘修复反弹的窗口(kǒu)期。”但信达(dá)证(zhèng)券同(tóng)时指出，9月的(de)反弹能否成为反转的契机还不确定。“因为在A股历史上，第一个底(dǐ)可以
是政策流动性推升，但第二(èr)个底大多需要盈利
驱动，目(mù)前来看，反弹的条件
已逐步满足，但盈利改善(shàn)的迹象相(xiāng)比(bǐ)历史上(shàng)市场(chǎng)历次第二个底依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，所(suǒ)以反弹后估计还会震荡。”

　　两大(dà)方向

　　具体到关注(zhù)的方向上，券商(shāng)的推荐方也具有一致性，主要围绕息两个
大方向展开：其一是消费电子，在众(zhòng)券商看来
，这主要与基本面和事件催化两大因素相关。因为自(zì)今年7月以来，消费(fèi)电子、半(bàn)导(dǎo)体等相关的概念指
数都有10%以上的调整，现在来
看估值较低。但(dàn)业绩增长并不低，由(yóu)于上半年消费电子持续复苏，相关公司普遍受益(yì)，在中报中交上(shàng)了一份不错的(de)成(chéng)绩单。这样，消费电子就具(jù)有估值(zhí)和业绩双(shuāng)重的背书。

　　同时，下半年是传(chuán)统(tǒng)消费电子(zi)旺季(jì)，如苹(píng)果（iPhone16）、华为（三折屏）等大厂的(de)新品发布会都将集中(zhōng)出现(xiàn)，若(ruò)引发换 机潮，这将对产业链的相关公(gōng)司都 会产生有效提振(zhèn)，从而催生(shēng)阶段性行情。对此，笔者近(jìn)期已在(zài)本公众
号发表了《一(yī)条高景气赛道出现了！》一文进行分 析(xī)。

　　其二是前段时间领涨现在有所回调的高股息（红利），平证证
券(quàn)指出，“近(jìn)期高股(gǔ)息行业在经历了较大涨幅透支(zhī)后(hòu)，出现回撤(chè)属正常情况，其仍是值得关注的主线。”国盛证券也认为，“中期(qī)看，红利风格短期面临调整，但长期逻辑尚未打破，继续维持红利资产的(de)中期配(pèi)置推荐。”

　　而从关注方向上，众券商所推荐的也不再是传(chuán)统的高股息品种。如平证证券表示，对于股息率低于(yú)5%的标的暂时(shí)需(xū)谨慎，需 重点关注盈利和分红能力，而非简单的股息率高低；中泰证(zhèng)券表示，传统高股息资产(chǎn)估(gū)值水平并(bìng)不算低，部分还存在业绩稳定性(xìng)风险，因此建议
降低股(gǔ)息率要求，寻找“股息率(lǜ)+稳定ROE”的(de)“泛红利资产”龙头。