绩优股业绩“见光死” 三点原因不 容忽视

每(měi)经评(píng)论(lùn)员王砚丹

在A股(gǔ)“提高上市公司质(zhì)量”，严打爆炒没有业绩支撑的题材股的背(bèi)景下，近年来业绩好、分红高的绩优股、蓝筹股日渐(jiàn)成为投资者青睐的对象。尤其是煤炭、银行等高股(gǔ)息行业板(bǎn)块面对市场(chǎng)大幅(fú)波动(dòng)时，显示出了极强的韧性。

但临近4月底，2023年年报、2024年一季报披(pī)露即将结束，一些绩优高股息个(gè)股却遭遇(yù)了业(yè)绩“见光死”。

比如，4月24日晚间 ，传音控股披露一季报，公(gōng)司2024年第一季度实(shí)现营业收入174.43亿元，同比增长88.1%；净利润16.26亿元，同比(bǐ)增长210.3%。但4月25日(rì)传(chuán)音控(kòng)股股价下跌10.88%。

又(yòu)如，4月25日晚间，江苏(sū)银行披露的一季报显示(shì)，2024年第一季度的营业收入和(hé)净利润分别为209.99亿元和90.42亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)率分别为11.73%和10.02%。同时公司还提(tí)出了(le)上市以来现金分红最高的利润(rùn)分配预案，将(jiāng)分配现金股(gǔ)利86.25亿元。但公司股(gǔ)价在4月
26日下跌9.12%，创上市以来
最大单日跌幅。

之所以频频(pín)出现业绩“见光死”，笔者认为(wèi)主要有以(yǐ)下原(yuán)因：

一是年报季报披露窗口期即将结束，A股将进入长(zhǎng)达 两个月的业绩真空期。去(qù)年下半(bàn)年以来，市场已对绩优股(gǔ)、高股息题材进行了(le)充分挖掘，部(bù)分个股涨幅(fú)较大。如传音控股4月上旬创出年内高点绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视，江苏银行则在今年初(chū)市场大幅波动背景下走出慢牛走势，股价(jià)较年初(chū)涨幅(fú)超过20%。因此(cǐ)，股价出现回调也不足为奇。

二是高(gāo)增长(zhǎng)上市公司业绩含金量
如何往往需要更长时间(jiān)检验。如传音控(kòng)股(gǔ)一季报(bào)的确超出市场预(yù)期(qī)，但(dàn)这一(yī)超高(gāo)业绩增 速在(zài)2024年剩下(xià)三个季度 能否持续还有待观察。另外，江苏(sū)银行虽然(rán)2024年一季报(bào)不错(cuò)，同时2023年年度利润分配方案也很(hěn)诱人，但(dàn)在息差减(jiǎn)小大背景 下，公(gōng)司今年第一季度业绩增速较去年全年水平已有所放缓(huǎn)。

三是净利润并(bìng)不(bù)是终极意义上的股东回报(bào)。易方达基金经(jīng)理(lǐ)张坤指(zhǐ)出(chū)，净利(lì)润只是企业为投资者创造回报的起点和最重要的因素，但不是最终状态(tài)。不少公司显示(shì)出良好的净资产回报率，但实际(jì)上它们把很大部分的留存收益投在了一些回报平庸，甚至很差的项目上。

资本市(shì)场
永远更看重的是将来可能的结(jié)果，而非过(guò)去的成绩总结。基于上述三点原因，部分绩优绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视股出现(xiàn)业绩(jì)“见(jiàn)光死”也就不足为奇了。但毋庸置疑，短期股价波(bō)动，不会改变绩优股(gǔ)能为投资者(zhě)带来长期稳健回报的(de)基础。在新(xīn)“国九条”提升上市公司质量、强化上市公司现金分红的背景下，蓝筹股、高股息板(bǎn)块在回调(diào)后，投资者(zhě)反而有望迎来布局良机
。

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