美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报记者 刘 琪(qí)

　　美联(l美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄ián)储降息“靴子落地”。当地时(shí)间(jiān)9月18日(rì)，美国(guó)联邦储备(bèi)委员会宣布(bù)，将联邦基金利率目(mù)标区(qū)间下调(diào)50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是(shì)美联储自2020年3月份以来(lái)的首次降息，也标志着其货币政策由紧缩(suō)周期向宽松周(zhōu)期转向。美(měi)联储主席鲍威尔称，50个基点的美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄降息是一个“强有(yǒu)力的行动”，同时表示联(lián)邦公开市场委员会并不认为降息行动慢(màn)了(le)，而是及时的举措。

　　尽管当前美国经济增(zēng)长动能放缓，但距离实质性(xìng)衰退(tuì)仍有一定距离。数据显示，美国核心CPI由
年初(chū)的3.9%下(xià)行至8月份的3.2%，整体来看通胀数(shù)据有所回(huí)落。另外，8月份美国ISM制造(zào)业(yè)PMI为47.2%，连(lián)续5个月处于收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显示(shì)出服务业景气度依然较好。从劳动力市场来(lái)看，8月(yuè)份美(měi)国(guó)新增非农就业为14.2万(wàn)人(rén)，低于市(shì)场预期；失业率从7月份的4.3%下降至4.2%，失业率为今年3月份以来首次出现下降。

　　民生银(yín)行首席(xí)经济学(xué)家温彬在(zài)接受《证券日报》记者采访时(shí)表示，综(zōng)合
各(gè)项经济指标来看(kàn)，美国通胀压降取得了积极进展，劳(láo)动力市场正在降温，尽管经济仍(réng)存(cún)在韧性，但高利率的限制性有所(suǒ)显现，总体而(ér)言“软着陆”仍是(shì)美国经济的基准(zhǔn)假设。因此，本次降(jiàng)息基本上属于预防式(shì)降息。美联储开启降息周期，或将对美国经济有所提振(zhèn)，并利好(hǎo)金融(róng)机构资产负债表，也在一定程度上有助于减轻美 国(guó)联(lián)邦(bāng)债务压力。

　　在当 前的(de)国际金融格局(jú)下(xià)，美(měi)联储(chǔ)降息不仅会对(duì)美(měi)国本土经济产生深远影(yǐng)响，还(hái)会引起全球(qiú)金融市场的连锁反应。

　　对于(yú)中(zhōng)国市场而言，美联储降息有望为A股(gǔ)市场流动性提(tí)供助力，注入更多活力。海通证(zhèng)券发布研报(bào)称(chēng)，从流动性看，美联(lián)储降息或在中短期改善A股宏观微观流动性，助力A股上行。从基(jī)本面(miàn)看，A股中长期走
势与基本面相关，美联储降息对于A股基本面的提振(zhèn)仍需观察。

　　另外，美(měi)联储的降息也为我国货币政策打开了操作空间。

　　“过去几(jǐ)年，中美(měi)利率出现了罕见的倒挂。不过自(zì)今(jīn)年5月份以来，中美利差已明(míng)显(xiǎn)收窄，而美(měi)联储(chǔ)正式开(kāi)启降息将有助于中(zhōng)美利差进一步收窄，这在缓(huǎn)解人民币贬值压力的同时，也给我国实施支持性的货币政策营造了更(gèng)好的外部环(huán)境，增加货币政策(cè)操作空(kōng)间。”温彬说。

　　中国人民(mín)银行有关负责人日前表示：“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调(diào)控(kòng)力度(dù)，加快已出台金融(róng)政策措施落地见效，着手推出一(yī)些增量政策举措，进(jìn)一步降低(dī)企业融资和居民信贷成(chéng)本，保持流动性合理(lǐ)充裕。”

　　结合上述央行(xíng)表态，温彬认为(wèi)，考虑(lǜ)到当前有效融资需求不足约束金融总量增(zēng)速，未来货(huò)币政策或仍有空间，为经济回(huí)升向好、着力(lì)扩大国内(nèi)需求、支持(chí)积极的财政政策更好发(fā)力见效等营(yíng)造良好(hǎo)的货币金融环境。

　　仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对《证(zhèng)券日报》记者表示，预计发达(dá)经济体将陆续跟随美国开(kāi)启 货币政策调整周(zhōu)期，强美元态势(shì)有望扭转，中美利(lì)差有望收窄，人(rén)民币在合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我国(guó)稳(wěn)健的货币(bì)政策可以(yǐ)更(gèng)有效地统筹(chóu)把握短期(qī)和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更(gèng)灵活地坚持以我为(wèi)主，优先(xiān)支持国内(nèi)经济(jì)发展。

责任编辑：何松琳

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