近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？

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近期生猪价格整体承压(yā)

临近“五一”小长(zhǎng)假，国内近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？生猪供需结构短期转弱，市场虽有备货需(xū)求，但消近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？费利多尚未兑现(xiàn)。上周以来(lái)，生猪现货市场面临(lín)阶段(duàn)性(xìng)压力，市场情绪偏(piān)弱(ruò)，猪价稳中有跌。生猪期货(huò)呈现震荡下跌走(zǒu)势，主力合约2409上周五盘中跌至近一个月低位(wèi)。

期(qī)货日报记者在采访中(zhōng)了解到(dào)，4月中旬以来，国内生猪存栏量呈(chéng)现阶段性(xìng)增长趋势。宝城期货高级农产品研究员毕慧对记(jì)者表示，一方面，集团厂存栏稳步提升；另一方面，2024年年初进场的二(èr)育大体重猪陆续出栏，相关数据显示，当前市(shì)场出栏均重在123公斤左右，中大猪存栏占比增加。

“此外，从二育进场情况看，现阶段二育(yù)进场不多，主要是(shì)因为随着二育养殖成(chéng)本的攀升(shēng)，二育养殖(zhí)再现亏(kuī)损，限制了二育进场的积极性，导致生猪市场阶段性(xìng)供应(yīng)压力有所显现(xiàn)。”毕(bì)慧(huì)说，“五一”小长假前(qián)市场有备货需求，但实际需求量难以承接庞大的供应增量，阶段性供给(gěi)过剩(shèng)令(lìng)猪价整体承压。

徽商期货生猪鸡蛋分析师尉秀表示，近期国内多地中小养殖户对“五一”小长假(jiǎ)消费有向好(hǎo)预期，存在一定的(de)惜售情(qíng)绪，对猪价形成支撑。但终端需求表现(xiàn)相对较弱，对价格大幅上涨(zhǎng)形成明显抑制。

谈及今年“五一”小长假是否会迎来消费小高峰，毕慧认为(wèi)，小长假前备货近日已经开启，但生猪需求依然偏弱，具体表现为(wèi)：多地批发市(shì)场(chǎng)的白条批发量同(tóng)比增长偏低，居民消(xiāo)费意愿(yuàn)并未受到(dào)较(jiào)大提振。同时，行业冻品库容率持续下降，在冻品(pǐn)库存依然处于高位、屠企较(jiào)多资金被占(zhàn)用的背景下，屠宰端(duān)主动分割积极性也不(bù)高。不过，由于亏损加剧，屠宰企业压价收(shōu)猪的意愿有所抬升(shēng)。此外，从市(shì)场(chǎng)季节性表现看(kàn)，短期的假期需求其实难以改变猪肉需求低迷的格局，对猪价的提振(zhèn)作用(yòng)有限。

不过，尉秀告诉记者(zhě)，目前全国生猪(zhū)屠宰量呈(chéng)震荡上升走势。临近“五一”假期，部分区域受节(jié)日提振，猪肉分割(gē)走货速(sù)度有加快迹(jì)象，宰量有所(suǒ)上(shàng)升。其(qí)中，北方省份市场供应水平偏高，价格表现偏弱，但预(yù)计月末(mò)供应水平将(jiāng)难维持前期高峰水平(píng)，同时小长假前市场仍有备货预期(qī)，预计本周猪(zhū)价或受(shòu)市场情绪及基本(běn)面支撑，整体稳中偏强。

未来生猪供应有望收紧

虽(suī)然短期生猪供需格局(jú)不(bù)足以推动猪价抬升(shēng)，但从中长期看，分析人士(shì)认为，随着库存压力(lì)的释放，生猪供(gōng)应将呈现(xiàn)下行趋势。

今年一季(jì)度能繁母猪存(cún)栏(lán)量已经有所下降。农业农村部、国家(jiā)发改委、商务部(bù)、海(hǎi)关总署、国家(jiā)统计局日(rì)前联合(hé)发布的(de)2024年一季度生猪产品数据显示(shì)，2024年一季度末能繁(fán)母猪存栏3992万头，环比下降(jiàng)3.6%，同比(bǐ)下降(jiàng)7.3%；生猪(zhū)存栏40850万头，环比下(xià)降5.9%，同比下降(jiàng)5.2%；生猪(zhū)出栏19455万头，同比下降2.2%；猪肉(ròu)产量1583万吨，同比(bǐ)下降0.4%。

那么，生猪(zhū)供应(yīng)是否迎来(lái)拐点？毕(bì)慧认为，按(àn)照去年10月至12月疫(yì)病出(chū)现的时间推算，今年三季度(dù)生(shēng)猪市场有望迎来阶段性的(de)供应收(shōu)紧。虽然经过产(chǎn)能去化，散养户退出比例已超40%，但国内集团厂后备转能繁效率提(tí)升，预计头部猪(zhū)企2024年全(quán)年生猪出栏量仍保持15%以上的增幅。后续随着集团(tuán)厂产能继续(xù)扩张，行业(yè)产能去化速度将明显放缓。此外，按照自繁自(zì)养盈利水平计算，当前行业已经实现连续11周盈利，且盈利预期(qī)持续向好，在生猪养殖盈利(lì)预期(qī)持续改善的背景下，散养(yǎng)户继续去(qù)化的(de)速度也将有所放缓。从长期看，在2024年下半年供(gōng)应阶段性收(shōu)紧之后，2025年1月供给可能会出现(xiàn)一(yī)定反复(fù)，生猪(zhū)产能去化进程将整体(tǐ)放缓。

“从中期基本面看，生猪产业链(liàn)供(gōng)大于求的局面仍难迅速扭转，但二季度消费大概率环比好转(zhuǎn)，按照能繁母(mǔ)猪存栏环比变化往后10个月做线性(xìng)外推(tuī)，生猪(zhū)出栏有望(wàng)在4月份见顶回落。去年(nián)三季度(dù)仔猪补栏(lán)环比下降在一定程度上可能使今年7月份前后出(chū)栏压力大幅缓解。”方(fāng)正中期期货饲料养殖研究中心研究(jiū)员(yuán)宋从志说。

展望后市，毕慧分析称，猪价如去年一样(yàng)出现“淡季(jì)不(bù)淡”的(de)可能性不大(dà)。虽然5月份之后生猪出栏量将进入季节性下降趋势，但国内还有(yǒu)大量的冻品库存等(děng)待出库(kù)，同时消费下滑也将更加明显，尤(yóu)其是在今年消费整体偏弱的背景(jǐng)下，消费淡季的特征(zhēng)或更明显。

尉(wèi)秀也表示，从往年经验看，节后猪肉(ròu)消费会有短期下(xià)滑。预(yù)计消费落地后，受(shòu)实际(jì)终端需求制约，猪(zhū)价或(huò)有走低的风险。建议持续关(guān)注南方雨季造成的抛售情况和北方压栏产能出(chū)清(qīng)的表现。

总的(de)来看，毕慧认为，随着气温不断升高，生猪标肥价差不断收窄，二育出栏积极性提高。4—5月迎来(lái)生猪出栏(lán)高峰，部分地区的生猪出栏量增(zēng)幅(fú)超过20%，叠加低价冻品猪肉流入市场，阶段(duàn)性供应压(yā)力显(xiǎn)著增加。消费持续低迷(mí)，白条销售(shòu)缓慢，屠企开工率维持低位，压价收猪意愿较强(qiáng)。但考虑到短期迎来小长假备货需求，同时南方部分(fēn)省份受强降雨天气影响，养殖端有一(yī)定(dìng)的挺价情绪，毛猪现(xiàn)货(huò)价格表现(近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？xiàn)相对抗跌。

展望后续生猪(zhū)盘面，毕慧表示，预计(jì)生(shēng)猪期价(jià)或受现货市场影响，跌势将有所放缓。

“我们认为，目前生猪期价整体估值(zhí)得以向上修(xiū)复，远月合约绝对价格已经高于完全养殖成本，在仔猪价格偏强(qiáng)以及猪肉需求环比逐步改善的情况下，预计远(yuǎn)月合(hé)约期价延续震荡上涨态势。”宋(sòng)从志说。

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