风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮

发展 中国家(jiā)的借款人(rén)正在加强防范波动性，仅在(zài)9月的前5天，他们就发(fā)行了比以往同期都多的债券。彭博社汇编(biān)的(de)数据显(xiǎn)示，截至上周五，新兴市场政府和企业的债券发行(xíng)量达(dá)到280亿美(měi)元，远高于上年同(tóng)期的120亿美元。

许多(duō)发行人试图赶在11月美国总
统大(dà)选和另一场类似于(yú)8月5日(rì)的增长
恐慌(huāng)出现之前发行债券。8月初，惊慌失措的投资(zī)者抛售了从新兴国(guó)家货币到日本股(gǔ)票等各(gè)种资产。根据摩根大通指数，这导致(zhì)新兴市(shì)场主权借款人
的借贷成本出现了约六(liù)年(nián)来最长的上涨(zhǎng)时期。

摩根大(dà)通中东欧、中(zhōng)东和非洲地区 (CEEMEA)债券银团负(fù)责人Alexander Karolev表示:“大多数发行人(rén)都选择在潜在(zài)波(bō)动之前进入市场，这是非常(cháng)明
智的。由于风险事件(jiàn)，未来几周的发行量将大幅下降。”

彭博美元计价(jià)的政府债券和公司债券指数显示，目前新兴市(shì)场发行人的收益率仍处(chù)于两年来的最(zuì)低水平，平均为6.5%，这意味着他们可以进入一级市场。

许多公司已经满足(zú)了(le)今年的融资需求，而(ér)投资者(zhě)也乐于在降息进一步降低收益率之(zhī)前满足这些需求。阿布扎比国家石油公司、印度尼西亚和乌拉圭是上周交(jiāo)易的主(zhǔ)角(jiǎo)。

新兴市场掀起发债狂潮

由于数据显(xiǎn)示美国经济好坏参半(bàn)，要求(qiú)美联储(chǔ)在本(běn)月晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候开会时采(cǎi)取激进宽(kuān)松政策的呼(hū)声越来越高。上周五的就业报告显示，美国就业增长低于预期。衡量美国利率波动性的指(zhǐ)标(biāo)表明，未来将出现动(dòng)荡。

先锋资产服(fú)务有限公司新兴市场主动固(gù)定收益联席主管Nick Eisinger表示：“经济大(dà)幅放缓显然(rán)对新兴市场不利。现在是继续(xù)发行债券的好(hǎo)时机。”

美元因其规模和(hé)交易便利性风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮而成为对(duì)冲波动 性(xìng)的最受欢迎的货币选择，今年以美元进(jìn)行的交易甚至更受欢迎，远远超过了以(yǐ)欧元和其(qí)他硬通货进行(xíng)的交易。

上周，以美元计价的交易占发行额的86%，而2023年的平均比例为78%。对于新兴市场发行人来说，这使得应(yīng)对美国经济和政治领域的(de)曲折变得更加重要。

美元巩固在(zài)新兴市场债券发行中的领导地位

Aviva Investors 分析(xī)师Carmen Altenkirch表示：“发行人将密切关注即将到来(lái)的美国(guó)大选，如果对美国经济增长的担忧(yōu)加 剧，利差(chà)可能会(huì)大幅扩(kuò)大。8月初的(de)情况提醒了所有人，市场变化无常。”

彭(péng)博社汇编的数据
显示，今年新兴市(shì)场政府(fǔ)和企业的美元债(zhài)券发行(xíng)额增长了54%，达到3490亿美元，为2012年以来最大的同比增幅。欧元(yuán)债券发行额增(zēng)长了26%，达到640亿欧元，而日元、瑞士法郎和英(yīng)镑的债券发行额总计90亿美元。

法国巴(bā)黎银行新兴(xīng)市场信贷策略(lüè)全球主管Trang Nguyen表示(shì):“在这种环境下，你需(xū)要利用投资者基础来(lái)提供资金和流动(dòng)性。这就是(shì)发行美元债(zhài)券能为你带来的好处。”

责任(rèn)编辑：于健 SF069

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