金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期

　　围绕美联储货币政策立(lì)场的预期开始(shǐ)形成
，这可能会在短期内给黄金(jīn)带来一些挑(tiāo)战。

　　上周五（9月6日），黄金
期货(huò)市场虽然保持了 2500 美元以(yǐ)上的(de)支撑位，但上周收盘时(shí)价格相对中性(xìng)，因(yīn)为(wèi)市场预期在 8 月份非农就业报告好坏参(cān)半后，12 月黄(huáng)金期货上周五收报 2526.7 美元/盎司，周线仅下跌0.36%。

　　但周银市收盘(pán)表现令人失望，价格未能(néng)守(shǒu)住 28.50 美元/盎司
的支撑位。12 月白(bái)银期货上周五收(shōu)报(bào)28.27美(měi)元/盎司，周(zhōu)线跌(diē)幅约3.3%。

　　美国劳工统计(jì)局公布的最新就业数据显示，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温，但速度适中，这导致贵金 属出现抛售
。

　　8 月份，美国经济新增就(jiù)业岗位 14.2 万(wàn)个，低于预期
的(de) 16.4 万个。同时，失业率从 4.3% 降至 4.2%，工资上涨 0.4%。

　　分析师(shī)表示，该数据支持(chí)美联储本月晚些时候降息25个基点(diǎn)。

　　首席北美经济学(xué)家保罗·阿(ā)什沃思表示：“8 月份非(fēi)农就业岗位增加 142，000 个，这可(kě)能足以让美联(lián)储支持(chí)本月适度降息 25 个基点，而不是(shì)采(cǎi)取更大幅(fú)度的举措，但劳动力市场显然正在经历明显的放缓。”

　　一些分析(xī)师表示，随着(zhe)降息 25 个(gè)基点的(de)预期日益高涨，可能导致金(jīn)价短期内处于脆弱状态，因(yīn)为(wèi)市场一(yī)直无法突破每盎司 2550 美元的(de)初始阻力(lì)位。

　　盛宝(bǎo)银行大宗商品策(cè)略主(zhǔ)管 Ole Hansen 表示：“在我看(kàn)来，这份报告还不足以证 明 9 月 18 日降息 50 个基(jī)点是合理的。考虑到这一点，我认为市场(chǎng)仍处于高位，目前(qián)可能难以创下(xià)新高。”金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期>

　　Blue Line Futures 首席市场策略(lüè)师 Philip Streible 表示，短期内(nèi)，他预计黄金市场(chǎng)将在 2，550 美元/盎司的初始阻力位受阻；不过，他补充说，黄金仍值得逢低买入。

　　“我认(rèn)为黄金市场更愿意看到多次降息 25 个基点，而不是一次降息 50 个基点，”他说。“美联储降息路径是重(zhòng)要因(yīn)素。一旦(dàn)投资者看到‘长期低利(lì)率’路径，黄金就
会再次上涨(zhǎng)。”

　　Tastylive.com 期(qī)货和(hé)外汇主(zhǔ)管 Christopher Vecchio 表示，目前(qián)黄金市(shì)场面临两个技术因素：从长期来看(kàn)，黄金看起来有点沉(chén)重，但短期看(kàn)涨势头 强劲。他补充说，随着这两种(zhǒng)前景趋于一致，他预计短期内会出现一些盘整。

　　尽管短期内存在波动，但 Vecchio 表示，从长期来看，随着全球政府(fǔ)债务增(zēng)加和利率下降，黄金在逢低买入时仍具有吸引力。

　　“由于这两个技术因(yīn)素相互(hù)交叉，我们(men)现在正在消化一些供应，”他说。“话虽如此，实际(jì)利率的轨迹(jì)看起来(lái)会继续走低，这对(duì)金(jīn)价来说(shuō)是一件好事。”

　　然而，并(bìng)非(fēi)所有投资者都准备放弃黄(huáng)金，因(yīn)为黄金价格在高位获得了稳固的支撑。Zaye Capital Markets 首席投资官 Naeem Aslam 表示(shì)，黄金价格仍坚挺，维持在每盎司(sī) 2，500 美元(yuán)以上。

　　FXTM 市场分(fēn)析经理(lǐ) Lukman Otunuga 表示，市场将密切关注本周的美国消费者价格指(zhǐ)数，因
为关于(yú)该指数是
上涨(zhǎng) 25 个基点还(hái)是 50 个基点(diǎn)的争论尚未(wèi)完全解决(jué)。

　　“尽管黄金价格呈红灯闪烁(shuò)，但阻力最小的路径指向北方(fāng)，美(měi)元走弱和国债收益率(lǜ)下降使多头继续参与其
中，”他说。“未来一周即将发布的(de)美国 CPI 报告可能会对贵金属产生冲击。这是 美联储 9 月 17 日至 18 日(rì)政策会(huì)议前(qián)的最终通(tōng)胀报告，可能会(huì)影(yǐng)响美联储降(jiàng)息的(de)押注。最终，更多价格压力(lì)降温的迹(jì)象可能会加强对美国降息的押注，这对零收(shōu)益的黄金来说将是一个可喜的发展。”

　　“从技术角度来看，黄金仍处于宽(kuān)幅震荡中，关键水平为 2532 美(měi)元、2500 美元和
2473 美元，”他说。“如果 2500 美元被证明是可靠的(de)支撑位，价格可能(néng)会挑(tiāo)战历(lì)史(shǐ)高点(diǎn)。然而，跌(diē)破 2500 美元(yuán)可能会(huì)打开通往 2，473 美元的道路。”

　　未来一周除了重要的没法通胀数据(jù)外，市场(chǎng)还将关注欧洲央行的货币政策会议。

　　尽管市(shì)场
预计央行将降(jiàng)息(xī) 25 个基点，但分析师指出，央行陷入了
顽固的通胀压力(lì)和经济活动放缓的困境(jìng)。

　　本周值得(dé)关注的经济数据：

　　周三：美国 消费者物(wù)价指数（CPI）

　　周四：欧洲(zhōu)央行货币政(zhèng)策决定(dìng)、美国PPI、美国每(měi)周申请失业救济人数

　　周(zhōu)五：密歇(xiē)根大学消费者(zhě)信心指数初值

　　北京时间08：35，COMEX黄金期(qī)货主力合(hé)约现(xiàn)报2526.1美元(yuán)/盎司。

责任编辑(jí)：张靖笛

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