美联储大事将近，期权市场火热“下注”

　　来源：金十数据

　　在(zài)本周备受期待的美联储会议之前，股市(shì)投资者正在采取防御措施，此前他们转向了传统(tǒng)上更(gèng)安(ān)全的(de)板块，尽管市场情绪倾向于(yú)美联储更大规模的降息。

　　标普500指数期权的偏度（衡(héng)量保护股票投资组合的成本）仍高(gāo)于8月(yuè)初暴跌之前的水平，即使(shǐ)该指数距离历史高点仅一步(bù)之遥(yáo)。这是因为(wèi)交易员正在对(duì)冲下行风险。虽(suī)然人(rén)们普遍(biàn)预计美联储将(jiāng)于本周(zhōu)自疫情以来首次降息，但问题(tí)是降(jiàng)息幅度有多大。

　　根据德意志银行（Deutsche Bank AG）汇编的数据，在对经(jīng)济放缓的担忧引发全球(qiú)市(shì)场在8月初暴跌后，交(jiāo)易(yì)员将公用事业、基本消费品和房(fáng)地产等防御型股的头寸增加到高于平均水平。与此同时，对科技股(gǔ)的敞口已从(cóng)7月份的创纪录(lù)水平大幅下降，目前仅略高于(yú)平均水平。

　　交易员(yuán)对各个板块(kuài)的敞口变动(dòng)

　　Susquehanna International Group衍生品策(cè)略(lüè)联席主管Chris Murphy表示(shì)“投资者在进入季节性疲软的(de)9月和10月时变得更加(jiā)防御性，并在美国大选之前降(jiàng)低风险敞口。但如果人工智能热潮再次复苏，投(tóu)资者甚至可(kě)能在大选(xuǎn)前(qián)就被迫重返科技股，因为我们通常会看到股市在(zài)年底前(qián)走强(qiáng)。”

　　上周，期权市场出现了广泛的对冲(chōng)行为，策略师建议买入标普500指数的短期看跌期权(quán)价差和相关的(de)交易所(suǒ)交易基金（ETF），有助于防(fáng)范该指(zhǐ)数回调。

　　政策制(zhì)定者将(jiāng)在(zài)未来几个月降息(xī)多少(shǎo)仍然是一个悬念，掉期市场上周五定价称本周降息50个基点的可能性约为40%，远高于早些时候的预期。

　　在与美联储政策会议(yì)挂(guà)钩的联邦基金利率期货市场，当(dāng)媒体的一篇报道暗示美(měi)联储仍(réng)在考虑降息50个基点后，上周四市场活动大幅升温。未平仓合约的变化表明，交易员回补10月合约的空头头寸，即平(píng)仓(cāng)对美联(lián)储本周降息25个基点的押注。

　　花(huā)旗集团表示(shì)，这种不确定(dìng)性是(shì)期权市场押注标(biāo)普500指数将在美东时间周三美联储做出利率决议后将向任一方向波动1.2%的原因(yīn)，这一预期(qī)波动率是基于当天的(de)平价(jià)跨式组(zǔ)合的价格计算得出的。这是自2023年(nián)3月美联(lián)储(chǔ)政策会议以来最高(gāo)的隐含波(bō)动(dòng)率，当时华尔街正处于区域性(xìng)银行危机之中。

　　平价跨式期权(quán)价格显示，标普(pǔ)500指数将在美东(dōng)时间周三美联储做出利率决议后上下波动1.2%

　　再从更长期看，在与有(yǒu)担保隔夜(yè)融(róng)资利率（SOFR）挂钩的期权市场中，最近的资金流动倾向(xiàng)于上行保(bǎo)护和调整鸽(gē)派对冲，这不仅是因为围绕9月份降息幅度的不确定，也因为掉(diào)期市场仍反映出美联储(chǔ)在今年年底前至(zhì)少有一(yī)次50个基(jī)点的降息。

　　美国国债整体上仍然看涨，任何疲软似(shì)乎都为(wèi)逢低买入开绿灯(dēng)。上周，在通胀报告发布后，所有期限(xiàn)的美(měi)国国债期货(huò)未平仓合约均跃升，这(zhè)表明投资者倾向于以较低的(de)价格水平(píng)建立新的多头头寸。

　　在美日两国央行举行会议之(zhī)际，外汇交易反映出两国货(huò)币(bì)政策(cè)前景的分歧。截至上周五，日(rì)元9月累计升值约3.7%，同期美(měi)元下跌0.7%。

　　基于风险(xiǎn)逆转的定价，期权市场正在(zài)为未来一周美联储大事将近，期权市场火热“下注”和一个月美元(yuán)兑日元进一步下跌做准(zhǔn)备。交(jiāo)易员预计(jì)，随着(zhe)美联储(chǔ)和日本央行即将做出利率决(jué)定，美元兑日元将跌破(pò)140，这是(shì)该货(huò)币(bì)对一年多来的(de)关键支撑位。

　　交易员在(zài)日本央行利率决议前进(jìn)一(yī)步看涨日元

　　黄金交(jiāo)易员则押注，随着利率走低(dī)，创纪录的价格(gé)将进一步走(zǒu)高，一些交易员针对可能出现的更大幅度降息(xī)采取了防范措施(shī)。芝商所（CME）的数据(jù)显示，过去一周，行权价为3400美元的未平仓合约在(zài)所有10月到期(qī)的期权中增幅(fú)最大。

责任编辑：王许宁(níng)

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修美联储大事将近，期权市场火热“下注”