巴克莱：从风险管理角度而言 美联储应提前结束缩表

巴克莱(lái)认为，美联储已表示可以在降低利率的同时(shí)缩减资产负债表(biǎo)，但出于风险管理(lǐ)方(fāng)面的(de)考量，建议提前(qián)结 束缩(suō)表(biǎo)。巴克莱(lái)仍然预计美联(lián)储会于12月结束量化紧缩，联(lián)邦公开市场(chǎng)委员会11月将予以宣布。“2019年，储备金(jīn)稀缺加剧了回购(gòu)市场本已紧张的局势，推(tuī)动融资利率大幅上升，对
美国国债市场造成了严重扰(rǎo)动，”巴克莱策略师(shī)Joseph Abate在给客户(hù)的报告中写道，“我们认为这超(chāo)过了维持准备金(jīn)在略高于必要水平所带来的风险”。

责任编辑：张俊 SF065

　　巴克莱认为，美联储已(yǐ)表示可(kě)以在(zài)降低利率的同时缩减资产负债(zhài)表，但出于风险管理方面的考量，建议提前结束缩表。

　　巴
克莱仍然预计美联储会(huì)于12月结
束量(liàng)化
紧缩，联邦公(gōng)开市场委(wěi)员会（FOMC）11月(yuè)将予以宣布(bù)。

　　“2019年，储备金稀缺加剧了回购市场本已紧张的局势，推动融资利率大幅(fú)上升，对(duì)美国国(guó)债市场造成(chéng)了严重扰动，”巴克莱策略师(shī)Joseph Abate在给客户的报告中写道，“我(wǒ)们(men)认为这超过(guò)了维
持准备金在略高于(yú)必要水平所(suǒ)带(dài)来(lái)的风险”。

　　银行准备(bèi)金占(zhàn)资产的14%以上(shàng)，但(dàn)准 备金水平从充足(zú)变为稀缺的界(jiè)限尚不明(míng)朗；巴(bā)克莱估计准(zhǔn)备金(jīn)的“充裕区域(yù)”为2.6万亿至3.3万亿美元，或(huò)占资产的11%-14%，并(bìng)预(yù)计到年底准备金将降至3.1万亿(yì)美元(yuán)。

　　银行对准备金余额(é)的需求正在增长，美联储可能(néng)需要在2026年开始(shǐ)重新扩表。

责任编辑：丁文武

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