大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?

随着公募一季报的披露，股票型ETF（交易型开放式指(zhǐ)数基金）的最新规模(mó)也浮出水面。今年(nián)一(yī)季度最(zuì)受资金青(qīng)睐的ETF当属宽基(jī)类，多只沪深300ETF规模增长靠前，已有3只规模破千亿。

在其他类型宽基ETF中，还有(yǒu)上证50、科创50、创业板等份额(é)增长居前的产品。除此之外，多只红(hóng)利ETF的 份额增长力压众多行(xíng)业主题ETF。

行业主题ETF被宽(kuān)基ETF抢(qiǎng)尽风头，原(yuán)因或与市场(chǎng)在年初的大幅震荡有关，低估值的大盘蓝筹股相对估值(zhí)偏高的成长股更具性价比。结合去年年报，以及今年一季报数据(jù)，中央(yāng)汇金(jīn)公司或在今年 一季度对
相关宽(kuān)基ETF进(jìn)行了较大份额的申(shēn)购。这是否意味着目前的市场风(fēn大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?g)格也依旧偏向于大盘(pán)蓝(lán)筹呢？

宽基ETF规(guī)模激增

沪深300ETF成为目前(qián)市场最(zuì)抢手(shǒu)的ETF产品。根据公募一季报数据，华泰柏瑞、易(yì)方达、嘉实旗下的沪深300ETF规模均超过千亿元，华夏旗下的沪深300ETF规模(mó)也逼近千亿。从 份额增(zēng)长来看，4家公募旗(qí)下的沪深300ETF一季度份额增长均过百(bǎi)亿(yì)，华夏基金旗下(xià)的上证(zhèng)50ETF份额(é)增长也超百亿(yì)。

沪深300指数和上证50指数均代表着市场上的大盘蓝筹(chóu)股。在(zài)今年初市场大幅震荡时，资(zī)金最先涌(yǒng)入的(de)也是大(dà)盘蓝(lán)筹股，之后，代表着中小盘的指数也获得了(le)资金青睐。一季度多只中证1000ETF、中证(zhèng)500ETF份额增长超过20亿。代表着成长板块的科创(chuàng)50ETF和创业板ETF也获得较大(dà)份额的增长，仅次于上证50ETF。

多只红(hóng)利(lì)主题ETF的一季度份
额增长排在上述多类宽基(jī)ETF之后(hòu)，红利指(zhǐ)数对应(yīng)的是(shì)高股息高分红的(de)股票，通常包含的是(shì)一些央国企上市公
司。

相(xiāng)较之下，此(cǐ)前受投资者(zhě)关注的成(chéng)长主题ETF却成了“烫手山芋”。数据显示，半导(dǎo)体、酒、芯片(piàn)、医药、军工、新能源车等(děng)行业主题ETF一季度份额减少(shǎo)最多，这些ETF大多(duō)跟(gēn)踪成长行业，但相(xiāng)关行业一季度表(biǎo)现一般，多只成分股股价大跌。

从业绩表现来看，资源股、央企、国企、银行等ETF一季度涨幅靠前，生物医药(yào)等主题ETF，以及(jí)科创板相关(guān)宽基ETF涨幅(fú)靠后。

被大资金持续买入

宽基ETF曾在市场大跌时被(bèi)大量(liàng)资金持(chí)续买入，其背(bèi)后的主(zhǔ)力资金(jīn)就包括中央汇金公司。中央汇金公司曾在2023年10月23日宣布(bù)买入ETF，并(bìng)在未来(lái)继续(xù)增持。2024年(nián)2月6日，其又再度公告称，充(chōng)分认可A股当(dāng)时的(de)配置价值，并已在近日扩大ETF增持范围，持续扩大增持力度和规模。

根据公募一季(jì)报数(shù)据，华泰柏瑞沪深300ETF一季(jì)度末，单一投
资者持有比例超过20%的队列中(zhōng)，出现一例机构投(tóu)资者(zhě)。该机构在(zài)一季度初持有62.47亿份。而结合该ETF去年(nián)年报数据，中央汇金公(gōng)司恰(qià)好持(chí)有62.47亿份，排在前十大上市基(jī)金持有人之首。由此可推(tuī)测，该机(jī)构或为中央汇(huì)金(jīn)公(gōng)司，一季度申购(gòu)263.56亿份华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，季末持有326.03亿份。

根据上述(shù)沪深300ETF的数(shù)据，可类推出其他3只沪深300ETF和1只(zhǐ)上(shàng)证50ETF在一季度被(bèi)申购的情况(kuàng)。据《国际金融报》记者统计，可能为中央(yāng)汇金公司的“机构”在一季度分别(bié)申购了156.04亿(yì)份嘉实(shí)沪深300ETF、169.93亿(yì)份华(huá)夏沪深300ETF、457.06亿(yì)份易(yì)方达沪深(shēn)300ETF和158.67亿份华夏上证50ETF。该单一机构在一季度对上述众多沪深300ETF和上证50ETF只有申购没(méi)有赎回(huí)。

在大资金持续流(liú)入(rù)宽基ETF的背景下，宽基ETF已然成(chéng)为今(jīn)年权(quán)益(yì)市场发行的主力。Choice数据显示，截至4月22日，年内共发行48只ETF，除QDII基金(jīn)外，总发行规(guī)模达到310.7亿元(yuán)，而股票型基金总发行规模仅为373.76亿元。其中，最受投资者关注的ETF是中证A50ETF和红利主题ETF。前者多只发行规模破10亿元，后者发行数量在行业主题ETF中占比较(jiào)高(gāo)。

市场风
格走向何处

目前市场行情从(cóng)年初的反弹转(zhuǎn)变(biàn)为企稳震荡，在一些业(yè)内(nèi)人士看来，跟踪大盘股的ETF依旧相对更(gèng)受(shòu)欢迎，成长行业的ETF还需
耐心等待相关(guān)政策催化。

某基金经理在(zài)接(jiē)受《国际金融报》记
者采访(fǎng)时表示，其在选择ETF时会以偏大盘或者偏(piān)成长风格产(chǎn)品为主，同时会配置一些中小盘风格(gé)的产品为辅。

华(huá)宝证券近期(qī)研报指出，更看好大盘股。从历史(shǐ)行情来(lái)看
，4月财报季存在较强大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?季节
性(xìng)规(guī)律，大盘相对小盘显著占优。从资金流角度来看 ，产(chǎn)业资本和大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?北向资金(jīn)构建的(de)综合指标显示资金流更偏好(hǎo)大盘。

关(guān)于行(xíng)业主题ETF的投资机会，该研报还指出，随 着“以旧(jiù)换新”相关政策正(zhèng)在推进，可以关注对应行(xíng)业产业(yè)链的投资机会。

盘古智库高级研究员江瀚向《国际金融报》记者表示，宽基类ETF在(zài)今年(nián)一季度(dù)获得大量资金流入，通常反映出投
资者对(duì)市场整体回暖(nuǎn)和估值修复的乐(lè)观预期。至于经历调整后的行业主题ETF，他认为，需要具体分析每个行(xíng)业的(de)具体情况。一(yī)般(bān)而(ér)言，当一(yī)个(gè)行业经历一段(duàn)时间的调整之后，如果基本面依然健康，且没
有出现根本性的负面变化，那么调整后的价(jià)格可能会提供更好(hǎo)的买入机会。然而，这并不意味(wèi)着所(suǒ)有调整过的行业都值得(dé)投资，因为每个行业的调整原因和未来的发展前景都有所不同(tóng)。

记者(zhě)：夏悦超编(biān)辑：陈偲

责任(rèn)编辑：毕丹(dān)丹

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