美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃

　　今日(rì)（9月6日）市场盘整，全市场超4700只个股下跌(diē)，而(ér)贵金属板块逆市活跃、涨幅居前，揽尽有色金属行(xíng)业龙头的中(zhōng)证有色金属指数涨幅前(qián)10大成份股(gǔ)中，黄金行(xíng)业个股占(zhàn)据7席，其中，赤峰黄
金、山(shān)金国际领(lǐng)涨超2%，湖南(nán)黄金涨逾1%，紫金矿业、山东黄(huáng)金(jīn)、四川黄金、中金黄金、恒邦股份等个股跟涨。下跌方面，近日涨(zhǎng)幅较大的锂(lǐ)矿股跌幅(fú)居前，中矿资源跌超4%，盛新锂能跌逾3%。

　　图：中证有色金属指数涨 幅前10大成份股

　　热门ETF方面，被动跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）早(zǎo)盘逆市活跃(yuè)，场内价格最高上探0．32%，后随市盘整，被拖拽入水面之下，收(shōu)跌0．86%。

　　消(xiāo)息面上，美联储降息50个基点的预期正在升温。9月5日晚间，美国最新披露的数据显示，美国8月ADP就业人数增长9.9万人，创(chuàng)2023年(nián)10月以(yǐ)来最低纪录。受此影响，美联储9月降息50个基点的概率略有上升。据日程安排，美联储9月议息会议将(jiāng)在当地时间9月17日至18日举行，市场(chǎng)已基本打成共识，认为美联储将会宣布降息(xī)。

　　美国劳动力市场超预期下滑，叠加日元套息交易逆转加大了资产(chǎn)价格波动，市场对美国经济衰退预期边际走 高。中国银(yín)河证券复盘(pán)历史1973年以来的(de)七次NBER美国经济衰退，黄金在衰退期(qī)间，相对于其他有色(sè)金属大宗商品或其他资产，均具有明显的胜率与收益率优势。美国经济衰退(tuì)时期，A股黄金板块的表(biǎo)现要显(xiǎn)著(zhù)优于大盘(pán)。

　　国联证券(quàn)表示(shì)，随着通胀压力逐步缓 解，以美联储为代表的海外发达经济有望开(kāi)启(qǐ)降息周期，流动性充裕有望对黄金形(xíng)成利好。同
时，全球地缘(yuán)风险发酵、大(dà)国博弈加剧，主要(yào)央行持续增持黄金储备等，都有(yǒu)望推动金价中枢上移。

　　中国(guó)银(yín)河证券指出，美联(lián)储降息临近(jìn)下，黄金价格稳步(bù)上涨，或已站稳2500美元/盎司的关卡。从金价与估值看，目前A股黄金板块仍处于较为安全位置(zhì)，且后续或仍有上涨空间(jiān)。假如后续美国(guó)经济与就业数据继续恶化，美国经济(jì)真的(de)衰退了，或是(shì)市场对美国经济衰退预期(qī)进一步边际加强，黄金价格表(biǎo)现在胜率(lǜ)与收益率上有望(wàng)显著优于股票(piào)等其他资产，A股(gǔ)黄金板(bǎn)块相对于(yú)大盘(pán)的优势有(yǒu)望进一步扩大。

　　市场分析人士(shì)表示，站在当前时点，比起只聚焦金价飙升走势，转而关注整(zhěng)体有色金属板块也是一个不(bù)错的选择。以揽尽有色金属(shǔ)行业龙头的有色龙(lóng)头ETF（159876）为例 来看(kàn)，按照申万三级(jí)行业口(kǒu)径，截至(zhì)8月底，有色龙头(tóu)ETF（159876）跟踪的(de)中证有色金属指数中，铜、黄(huáng)金、铝是前三大重仓行业，权重占(zhàn)比分别为(wèi)21．7%、17．8%、16.4%，合计占(zhàn)比超50%，有望受益于黄金大涨行情 ，也(yě)有望受益于大宗商品上涨周期。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等(děng)

　　注：中证有色金属指数近5个完整年度的 涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数(shù)（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发 布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时(shí)调整，其回测历史(shǐ)业绩(jì)不预(yù)示(shì)指数未(wèi)来(lái)表现。本文中指数成份股(gǔ)仅作(zuò)展示，个股描述不作为任何形式的投资(zī)建议，也不代
表管理(lǐ)人旗下(xià)任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人(rén)评(píng)估的
该(gāi)基金风险(xiǎn)等级(jí)为R3-中风(fēng)险，适宜平(píng)衡型（C3）及(jí)以上的投资者(zhě)，适当性(xìng)匹(pǐ)配意见(jiàn)请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论(lùn)、任(rèn)何形(xíng)式的表(biǎo)述等(děng)）均只作(zuò)为参考，投资人须(xū)对任何(hé)自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不 构成(chéng)对阅读者任何形式(shì)的投资(zī)建议，亦不对因(yīn)使用本文内(nèi)容所引发的直接或(huò)间接损失负任何责任。基金投资(zī)有风险，基金的过往业绩并不代表其未来(lái)表现(xiàn)，基金管理人管理(lǐ)的
其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金(jīn)投资(zī)须谨慎。

责任编辑：杨赐

　　今(jīn)日（9月6日）市场盘整，全市场超4700只个股下跌，而贵金属板块逆(nì)市活跃、涨幅居
前，揽尽有(yǒu)色金属行业龙头的中(zhōng)证有色金(jīn)属指数涨(zhǎng)幅
前1美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃>0大成(chéng)份股中，黄金行业个股占据(jù)7席，其中，赤峰黄金、山金国际领涨(zhǎng)超2%，湖南黄金涨逾1%，紫金矿业、山东黄金、四(sì)川黄金、中金黄(huáng)金、恒邦(bāng)股 份(fèn)等个股跟涨。下跌方面，近日涨幅(fú)较大的锂矿股跌幅居前，中矿资源跌超4%，盛新锂(lǐ)能跌逾3%。

　　图：中证有(yǒu)色金属指数涨幅前10大成份股(gǔ)

　　热门ETF方面，被动(dòng)跟踪(zōng)中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）早盘逆市活跃(yuè)，场内(nèi)价格最高上探(tàn)0．32%，后随市盘(pán)整，被拖拽入水面之
下，收跌0．86%。

　　消息面上，美联储降息50个基点(diǎn)的预期正在
升温。9月5日晚间(jiān)，美国最新披露的数据显示，美国8月ADP就(jiù)业人数增长9.9万人，创2023年10月(yuè)以(yǐ)来最低(dī)纪录。受此影响，美联储(chǔ)9月降息50个基点的概率略有上升。据日程安排，美联储9月议息会议将在当地时间9月(yuè)17日至18美联储降息50基点预期升温，赤峰黄金领涨超2%，有色龙头ETF（159876）盘中逆市活跃span>日(rì)举行(xíng)，市场已基本打成共识，认(rèn)为美联储将会宣布降息。

　　美国劳动力市
场(chǎng)超预期下滑，叠加日元套息交易逆转加大了资产价格波动(dòng)，市场对美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)边际走(zǒu)高(gāo)。中国银河(hé)证券复盘历史1973年(nián)以(yǐ)来(lái)的七(qī)次(cì)NBER美国经济衰(shuāi)退(tuì)，黄金在衰退期间，相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有明显的胜率与收益率优势(shì)。美国经济衰退时期，A股黄(huáng)金板块的表现要显著(zhù)优于大(dà)盘。

　　国联证(zhèng)券表示，随着通胀压力逐(zhú)步缓解(jiě)，以(yǐ)美联储为代表(biǎo)的海外发达(dá)经(jīng)济有望开启(qǐ)降息周期(qī)，流动性充裕有(yǒu)望对黄金形成利(lì)好。同时，全球地缘(yuán)风险(xiǎn)发酵、大国博弈加剧，主要(yào)央行持续增持黄金储备等，都有望推(tuī)动金(jīn)价中枢上移(yí)。

　　中国银河(hé)证券指(zhǐ)出，美联储降息临近下，黄金价格稳步上(shàng)涨，或已(yǐ)站稳2500美元/盎司(sī)的关卡。从(cóng)金价与估值看，目(mù)前
A股黄金板块仍处于较(jiào)为安全位置(zhì)，且后(hòu)续或仍有上涨(zhǎng)空间。假如(rú)后续美国经济与就业(yè)数
据继续恶化，美国经济真的衰(shuāi)退了，或是(shì)市场对美国(guó)经(jīng)济衰退预期进一步边际加强，黄
金价格表 现在胜率(lǜ)与收益(yì)率上有望(wàng)显著优于股票等
其他资(zī)产，A股黄金板块(kuài)相对于大盘的(de)优(yōu)势有望进一步(bù)扩大。

　　市场分析人士表示，站在
当前时点，比起只聚焦金价飙升走势，转而关注整体(tǐ)有色金属板块也(yě)是一 个不错的(de)选择。以揽尽有色金属行业龙头(tóu)的(de)有(yǒu)色龙头ETF（159876）为例来看，按(àn)照申万三级行业口(kǒu)径，截至8月底，有色龙头ETF（159876）跟(gēn)踪(zōng)的中证有色金属指数中(zhōng)，铜、黄金、铝是前三(sān)大重仓行业，权重占比分别为21．7%、17．8%、16.4%，合计占比超50%，有望(wàng)受益于黄金大涨行情，也有望受益于(yú)大(dà)宗商品上(shàng)涨周期。

　　数(shù)据、图表来源：Wind，沪深交易所(suǒ)，华宝基金等

　　注：中证有色金属指(zhǐ)数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险(xiǎn)提示：有色(sè)龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属(shǔ)指(zhǐ)数(shù)（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根(gēn)据该指数编制规则适时调整，其(qí)回(huí)测历史业绩不预示(shì)指数未来(lái)表现(xiàn)。本文(wén)中指(zhǐ)数成份股仅作展示，个(gè)股描述不(bù)作为(wèi)任何形式(shì)的投资
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