A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截至4月29日晚间，A股五大上市险 企2024年一季(jì)报全部亮相(xiāng)。中(zhōng)国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险(xiǎn)今年一季度共取得归属(shǔ)于母公司股东的净利润830.17亿元，同比(bǐ)下降13.5%，整体呈“一升四降”格局。

从(cóng)业务方面看，A股五大上市(shì)险(xiǎn)企保费(fèi)收入呈“三升两降(jiàng)”格局(jú)，寿险新业务(wù)价值全面提升(shēng)；从投资端来看，上市险企继续保持长(zhǎng)期投资、稳健投资风格，在股票市场侧重配置低估值、高股息类资产，整体投资收益表现(xiàn)稳健。

寿险新业务(wù)价值(zhí)

最高同(tóng)比增长超八(bā)成

从今年五大上市险企一季度的归母净(jìng)利润来看，仅中国太(tài)保同比增长1.1%，其余四家险企同比皆有不(bù)同程度下降。

从保费收入来看，今年一季度，五(wǔ)大上市险企合计实现保费收入约1.07万亿元，同比(bǐ)增长0.96%。其中，中国人寿、中国平安和中国人保(bǎo)一季度保费皆同比上涨。

在寿险(xiǎn)业(yè)务(wù)领域，五大上(shàng)市险企持(chí)续优(yōu)化业务结构(gòu)，稳步提
高发展质效。具体来看，今年一季度，中国平
安实(shí)现归属于母(mǔ)公司股东的营运利(lì)润387.09亿元(yuán)。其中，寿险及(jí)健康险、财产保险(xiǎn)以及银行(xíng)三大核心业务恢复增(zēng)长。中国人寿业务(wù)结构持续优化，发展
质(zhì)效进(jìn)一步提高(gāo)，持续强化资产负债管理，积极推进形态多元、期限多元、成(chéng)本(běn)多元的(de)产品体系构建。中国人保坚持质量第一、效益优先
，较好统筹了质的有(yǒu)效(xiào)提升和量的合理增长(zhǎng)。

同时，今年一季度五大险企寿险新业(yè)务(wù)价值全面提升。具体来看，人(rén)保寿险新业务价(jià)值同比大幅增长81.6%。新华保险十年期及以上首年期(qī)交(jiāo)保费收入同比增长83.9%，续期(qī)保费(fèi)同比(bǐ)增长(zhǎng)2.7%；业务结(jié)构的优化及业务品质的改善，促进公司新业务价值(zhí)增长51%。太保寿险新业务价值达成51.91亿(yì)元，同比增长30.7%。中国(guó)人寿新业务(wù)价值实现(xiàn)近年来最(zuì)高增(zēng)速，较去年一季度重置后新业务(wù)价值增长26.3%。中国平(píng)安的寿险及健康(kāng)险业务新业务价值达成128.9亿元，可比口径下同比增长20.7%。

对(duì)于一季度(dù)五大险(xiǎn)企新(xīn)业务价值全面提升，东吴证券非(fēi)银金融行业分析师葛玉翔(xiáng)分析认为，这主要得益于(yú)三个方(fāng)面，一是产品和期限结构优化，在低利率(lǜ)和竞品理财低(dī)迷
背景下，行业已基本消化去年寿险产品预(yù)定利率下调前“炒停(tíng)”的影响(xiǎng)，长期期缴业务恢复性增长；二是(shì)上市险(xiǎn)企积极降本增效，落实银保渠(qú)道“报行合一”并着(zhe)力(lì)个险渠道探索佣金(jīn)递延，优化基本法设计，提升费用(yòng)投入(rù)产生(shēng)效率；三是2023年(nián)7月末寿险产品预定利率下调后 ，综合负债成本稳(wěn)中有降。

投资收益率

整(zhěng)体稳健

从投资端(duān)来(lái)看，今年一季(jì)度，A股市场(chǎng)整体呈现“V”字形走势，市场利率持续走低(dī)。上(shàng)市(shì)险企继 续坚持长期投(tóu)资理念，投资收(shōu)益率整体稳(wěn)健。

具体来看，新华保险一季度准确把握投资机遇(yù)，实(shí)现年化总投资收益(yì)率(lǜ)为4.6%，年化综合投资收益(yì)率为6.7%，较上年同期(qī)提(tí)升1个百分点。其中，A股、港股和权(quán)益类基金品种收益
率均(jūn)大幅跑赢同期投资基准；交易债择时优秀(xiù)，金融(róng)产(chǎn)品收(shōu)益较高(gāo)。

中国人(rén)寿坚持长期投资、价(jià)值投资和(hé)稳 健投资理念(niàn)，多措并举稳定投资收益(yì)。一季度，实现(xiàn)总(zǒng)投(tóu)资 收益646.57亿元，同口径同比(bǐ)增长7.2%，简(jiǎn)单年化总投资(zī)收益率为3.23%；净投资收益为(wèi)426.81亿元，简单年化净投资收益率为2.82%。

中国平安一季(jì)度实
现保险资金(jīn)投资组合年化综(zōng)合投资收益(yì)率3.1%，年化净投资收(shōu)益率3.0%。中国(guó)平安(ān)表示，在资产配置层面，坚持稳健(jiàn)的风险偏好，持续优化穿越周期(qī)的十年战(zhàn)略资产配置，坚持长久期利率(lǜ)债与风险类资(zī)产、稳健型权益资产与成长型权益资产的二维平衡配置结构。

中国太 保表示，其坚持基于(yú)负债(zhài)特性保(bǎo)持大类资产配置基本(běn)稳定，坚持(chí)在战略资产配(pèi)置的引领下积(jī)极配置长期固收资产，延展资产久(jiǔ)期，灵活进行战术(shù)资(zī)产配置，持续(xù)做好低(dī)估值、高股息、长期盈利前(qián)景好的权益类投资品种配置(zhì)，稳步推进创(chuàng)新型(xíng)配置模式和投资策略，积极应对低利(lì)率市场环(huán)境。一季度，中(zhōng)国太保非年化净投资
收益率为0.8%，同比持平；非年化总(zǒng)投资收益率为1.3%，同比下降0.1个百分(fēn)点。

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