华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　来源(yuán)：环球老虎财经app

　　一年之内，华映科(kē)技华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板trong>两度因(yīn)华为新品的问世而暴涨。而与股价相背离的是，华(huá)映(yìng)科技在六年里亏损100亿。而常年巨亏(kuī)的背后，除(chú)了公司重资产属性外，还与公司前实控方中华(huá)映管密切(qiè)相关。

　　华为的三折(zhé)叠手机，带火了一(yī)众概念股。

　　9月13日，身为(wèi)华为供应商之一的华映科技再度涨停，已连续5个交易日涨停，月内涨幅达65%。有意思的是
，一年之前，华为Mate60系列“横(héng)空出世”也使得华(huá)映科技受到各路资金“追逐”，公(gōng)司股(gǔ)价在27个交易日内大涨超200%。

　　不过，华映科技业(yè)绩却(què)十分惨淡，最近六年多时间里，其归母净利(lì)润亏损已超百亿(yì)。深入剖析发现(xiàn)，公司重资产属性(xìng)带来的大(dà)量折(zhé)旧摊销以及“深度绑定”公司的前实控方中华(huá)映管破产，是造成这一结果的(de)两大(dà)重要原(yuán)因。

　　值得一提的是，中(zhōng)华映管也曾对
华映科技作出业绩(jì)保障承诺，但在失去(qù)公(gōng)司控制权后(hòu)“违约”。目(mù)前，华映科技要求(qiú)中华映管赔偿30余(yú)亿(yì)元，而这(zhè)对(duì)于当下流动性“吃紧”的公(gōng)司(sī)可谓是重压。

　　“搭上”华为股价(jià)冲天

　　中秋假期前的最后一个交易日，华映科(kē)技上演(yǎn)“天(tiān)地天板”，全天换手高(gāo)达24.1%。

　　日(rì)内大幅波动背后，离不开多路机构(gòu)资金(jīn)的助推。龙虎榜显示，9月13日，机构专用席位净买入2130万元，深股通专用席位(wèi)净卖出2011万元，而东财“拉(lā)萨天(tiān)团(tuán)”的四个席位合计净买入3135万元；同时，国联(lián)盐城解放南(nán)路、开(kāi)源(yuán)西(xī)安(ān)西大街两大席位先后净卖出2247万元及(jí)1826万元。

　　整体(tǐ)来看，前五大买入营业部合计(jì)净买入额度为5266万(wàn)元(yuán)，前五大卖出营业(yè)部合计净卖出额度为(wèi)5839万元，两者(zhě)差值-1148.45万元。

　　事实上，华映科技的强势已不止一日(rì)。纵观9月(yuè)至今，该股累计录(lù)得65%涨幅，最近五个交
易日，也连续(xù)收获五个涨停。

　　据了解，华映科技股价如此强势或因其“搭上”了华(huá)为(wèi)概念。

　　近期，华为正式发(fā)布三折叠手机——Mate XT非(fēi)凡大师，售价分为19999元、21999元、23999元(yuán)三档(dàng)。新(xīn)品 上线后，迅速受到消费者欢迎，截至9月13日晚间，已有超(chāo)575万人选择预约。

　　而在此前(qián)，华映科(kē)技明确表示其已进入华为供应商体系(xì)，主要提供5.5寸至14寸等全系列手(shǒu)机及平板电脑显示屏(píng)。

　　值得一提的是，2023年8月底至(zhì)10月中旬期间，华映科技一(yī)度从1.77元暴(bào)涨至5.8元，最高涨幅超过232%。彼(bǐ)时，正(zhèng)值华为Mate60系列发布，而市场也因此对公(gōng)司股价进行疯狂炒作。

　　资料显示，华映科技主营包含显(xiǎn)示面板、显示(shì)模组的研 发、生产 及销售(shòu)。上半年，公司面板相关(guān)业务收入占比为56.47%，利润占比高达92.88%，模组相关业务收入占比43.26%，但利润(rùn)占比仅有7.12%。

　　现如今，华映科技显示面板(bǎn)业务主体为子公司华佳彩，拥有3万片LCD大板/月的产能，生产(chǎn)中小尺寸显示面板；而母公司主要负责模组业务，主要产出的是中小尺寸显示模组产品。

　　六年亏损华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板t>100亿

　　股价如此坚挺的华映科技，经营状况(kuàng)却乏善可(kě)陈。

　　Wind统计显示，2018年至2023年 ，华映科技(jì)归(guī)母净利(lì)润先后取得-49.66亿元、-25.87亿元、6.114亿元、-2.238亿(yì)元、-12.23亿元、-16.04亿元(yuán)，也就是说公司(sī)在六年的时间内亏损近(jìn)100亿。

　　而如果从扣非净(jìng)利润来看，公司已经连续6年亏损(sǔn)，并(bìng)且(qiě)亏损金额达128亿。为何(hé)会在(zài)短(duǎn)时间内出现如此巨额的亏损呢？

　　据(jù)了解，身处面板产业链中游的华映科技之所以年年亏损，重要原因之一为其特有的重资产
属性。

　　具体来看，华映科(kē)技固定资产占总资产比(bǐ)例高达7成左右，致(zhì)使(shǐ)固定成本居高不(bù)下(xià)，从而“拖累”业绩。以最新一(yī)期的半年报为例，公司期内实现营收8.65亿元，但固定资
产折(zhé)旧、油气资产折耗(hào)、生产性生物资产折旧达3.97亿元，同时使用权资产折(zhé)旧(jiù)、无形资产摊销、长
期待摊费(fèi)用摊销相加超 1300万元。

　　此外(wài)，叠加面板行业竞争环境激烈，华映科技不得不(bù)长期(qī)维持高强度(dù)支出。纵观公司“巨亏”的(de)六个年度，其研发费用占(zhàn)营收之比(bǐ)分别高达6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值得一(yī)提的是，华映科技此前曾非常 依(yī)赖一家中国台湾企业(yè)——中华映管，而该(gāi)公司也正是导致其巨额亏损的 重(zhòng)要角色。

　　资料显(xiǎn)示，中华映管在当地曾拥有过“面板五虎”之称，其显(xiǎn)示器(qì)产量一度(dù)为全球前三。

　　2010年3月11日，华映科技前身
闽闽东(dōng)宣布，公司分别向中(zhōng)华映管麾下华映百慕大、华映纳闽发行5亿(yì)股、3004万股，并购买华(huá)映百慕大持有的福建华显75%股(gǔ)权、深(shēn)圳华显75%股权、华冠光电75%股权、华映视讯67.19%股权以及华映(yìng)纳(nà)闽持有的(de)华(huá)映(yìng)视讯7.81%股权。

　　交易完(wán)成(chéng)后，闽闽东新获液晶模组加工(gōng)业务，华映百慕大、华映纳(nà)闽分别持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至此，中华映管替代福建国资旗下福建电子(zi)信息集团成为闽闽东新(xīn)实控人，而(ér)公(gōng)司也开始成(chéng)为中华映(yìng)管代工(gōng)厂，并将自身(shēn)“命运”完全交至其手中。

　　易主(zhǔ)之后约一年，闽闽东正式更名为华(huá)映(yìng)科技，后与(yǔ)中华映管之间开始产生大量业务往来。

　　据同花顺统(tǒng)计显示(shì)，2010年至2017年间，华映科技对中华映管系各公司(sī)产(chǎn)生的销售额普遍占据(jù)其总营收五成至九成不等。

　　不(bù)过，因面板市场(chǎng)份额持续遭到侵蚀，中华映管自身经营状况很快江河日下，并最(zuì)终于2018年资不抵债，向法院(yuàn)提起重整。

　　而中华(huá)映管(guǎn)陷入“困局(jú)”也直接导致(zhì)华映(yìng)科技大量业务停摆且产生大量坏(huài)账。据公司(sī)2018年12月14日公告所(suǒ)述，截至(zhì)当年11月底，其应(yīng)收中(zhōng)华映(yìng)管款项余额为4.54亿美元，折合人民币31.50亿元；其(qí)中，逾期款项金额为2.54亿(yì)美(měi)元华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板，折合人民币17.61亿元。

　　此(cǐ)后，华映科技不可避免地进行大额计提(tí)，并在2018年及2019年产生约76亿元的
归母(mǔ)净利(lì)润亏损(sǔn)。

　　2019年(nián)2月12日，无力回天的中华映管认定其对华(huá)映科技已丧(sàng)失控(kòng)制力(lì)，撇清双方母子公司关系(xì)。紧接着，因债务到(dào)期无(wú)法清偿，华映百慕大所持有(yǒu)的2.826亿股公司股票被法院裁定以股抵债，而福建电子信息集团通过渤(bó)海信托计划拥有此部分(fēn)权(quán)益，并借此于2020年 11月12日第二次成为公司(sī)控股股东。

　　就 在福建国资时隔十载回归的同时，华映科(kē)技(jì)也依靠出售全资子公司华(huá)映光电以及莆田人(rén)民政(zhèng)府(fǔ)补贴，在2020年取得(dé)17.62亿元非经常性损益，实现了难得的归母净利润转正。不过 ，透视此份报表发现，华映科技其实并未“真正赚钱”，面对耗金无数(shù)的面板生意
，公司(sī)当年(nián)扣非净利润依(yī)然亏损(sǔn)11.99亿元。

　　30亿诉讼金额悬而未决

　　虽(suī)然中华映管与华映科技(jì)的关联(lián)程度已大幅降低，但前者对公司的阴(yīn)影依(yī)然挥之不去。

　　2021年12月，华映科技本想向福(fú)建电子信息集团等对象发(fā)起定增，以募集28亿元资金用于生产线扩产、量产，不过(guò)并没(méi)有获得证监会批准。此后，公(gōng)司只得采用自有资金继(jì)续进行扩产。

　　而在决议(yì)被否前，证(zhèng)监会三度就该定增方(fāng)案(àn)进(jìn)行多达27个问题的“深度质疑”，其中重点均围绕中华映管展开。

　　值得一提的是，在“接手”华映科技之时，作为实控人兼重要客户的中华映管声称：收购完成后至(zhì)一个会计年度内关联交易金额占比降至(zhì)30%以下(xià)（不含30%）前(qián)，确保(bǎo)公司每年净资产收益率不低于10%，若 后续(xù)一个会计年度关联交易金额占比恢复至30%以上（含30%），则(zé)仍确保公司该年净资产(chǎn)收益率不低于10%；不足部分由华映百慕大于当年(nián)以(yǐ)现金方式补足。

　　然而，伴随着(zhe)中华
映管自身难(nán)保(bǎo)并主动放(fàng)弃华映科技实(shí)控权，这项诺言也最终没有被完(wán)全遵守。

　　据华(huá)映(yìng)科技描述(shù)，中华映管2018年度的承诺尚未履行(xíng)。此外，公司补充说明称，虽然控股股东已(yǐ)经变更，但(dàn)中华映管仍然应该对承诺有效期内发生的事项担责，未
切实履行承(chéng)诺事(shì)项(xiàng)还需承担连带赔偿和支付责任。

　　基于此情形，华映科技向福建法院(yuàn)上诉(sù)，要求中华映管补齐业绩补偿款19.14亿元，并在后 续追加诉请金额至(zhì)30.29亿(yì)元(yuán)。

　　2023年6月，案件一审落地，中(zhōng)华映管被(bèi)判需(xū)支付30.29亿(yì)元。然而(ér)，中华(huá)映(yìng)管对(duì)此并不服气，不久后便向最高人民(mín)法院提起上诉(sù)。目前，双方官司的二审仍在 受理阶段，最终判决尚未有(yǒu)定论。

　　需要注(zhù)意的(de)是，截至上(shàng)半年，华映科技(jì)资产负债率高达72.34%，仅有8.75亿元货币资(zī)金在手(shǒu)，但长、短期负债以及一年期非流动(dòng)负债之和则近(jìn)32亿元。流(liú)动比率(lǜ)及速动比率仅有0.36倍、0.3倍，位列(liè)申万(wàn)三(sān)级面(miàn)板行业倒(dào)数第二，远远低于行(xíng)业1.16倍、0.94倍的均值。

　　无论是从
业绩还是公(gōng)司负债情况来看(kàn)，华映科技当前的处境并不乐观。

　　责任(rèn)编辑 | 陈(chén)斌(bīn)