“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显

来源：@华夏时报微博

华夏时报(bào)记(jì)者 王敬 北京报道

随(suí)着8月的(de)结束(shù)，国(guó)内几(jǐ)个上市主题乐(lè)园(yuán)半年(nián)报披露收官。《华夏时报》记者统计发现，华侨城A（000069.SZ）、大连圣亚(yà)（600593.SH）、海昌海洋公园（02255.HK）和(hé)华强方特（834793.NQ）上半年的营(yíng)收同比均有所(suǒ)增(zēng)长，其中华强方特、华侨城A营收和净(jìng)利(lì)润双增(zēng)，华强方特(tè)业绩增长表现最(zuì)为亮眼，而大(dà)连圣亚的净利润同比下滑36.47%，海昌海洋公园归属于母公司拥有人(rén)应占亏损同比下降(jiàng)5.35%。

前(qián)不(bù)久(jiǔ)，世界主(zhǔ)题乐园协会（TEA）和美国AECOM集团(tuán)联(lián)合发(fā)布《2023全球主题公园和博物馆报告》，华强方特游客接(jiē)待量为8569万人次，同(tóng)比
增长 111%，从之
前的第(dì)五名升至全(quán)球第二名，仅次于(yú)迪士尼。此外，在全球十大主题乐(lè)园榜(bǎng)单(dān)中，还有两家中国企业上榜，分别是排名第五、第六位的长隆和欢乐谷。

随着市场复(fù)苏和游客(kè)接待量(liàng)回升，中国主题乐园产业正在快(kuài)速(sù)发展。上半年，国内上市主题乐园的半年报显示(shì)了行业整体增长(zhǎng)的(de)趋势，但(dàn)同时(shí)也暴露了行业内部分化和个别公司经营压力的问题。

相较于其他(tā)主题(tí)乐园，海(hǎi)昌海洋(yáng)公园和大连圣亚(yà)的特殊之处在于(yú)聚焦“主题公园+海洋产业”的业务模(mó)式。对此，有不便具(jù)名的业内人士向《华夏时报》记者表示，在 当前行业竞争日益加(jiā)剧的背景下，这种专业化的策(cè)略也可能导致业(yè)务多样性(xìng)不足，进而降低企(qǐ)业(yè)的市场适(shì)应性和风险抵御能力。

净利增速超两成，不靠主题公园靠“熊出没”

归母净利润(rùn)增长最显著的(de)是新三(sān)板上市公司华强方特。8月24日(rì)，华强方特旗(qí)下徐州方(fāng)特水上乐园正(zhèng)式开门迎(yíng)客。这是公司本年开业的第9家主题公园，至此，华强方(fāng)特(tè)旗下已开业的主题公园(yuán)总数增至45家。

今年上半年，华强方特营业收入约32.67亿(yì)元(yuán)，同比增长13.8%；归母净(jìng)利润约(yuē)3.52亿元(yuán)，同(tóng)比增长21.27%。

分类别(bié)来(lái)看，公司的文化内容产品(pǐn)收入同(tóng)比大增125.61%，毛利率高达86.29%。其中，特
种(zhǒng)电影收(shōu)入同比激(jī)增459764.99%。同(tóng)时，因熊出没系列大电影票(piào)房收入(rù)增加，华(huá)强方特数字动漫收入5.37亿元，较上年同期增(zēng)加(jiā)45.77%；毛利率高达(dá)99.86%。

然而，华强方特文化科技主题公园实现营业收入24.30亿元
，同比减少2.28%；毛利(lì)率也较上年同期下降(jiàng)13.91%。

对于公司上半年经(jīng)营业绩及未(wèi)来发展规划，《华夏时报》记者(zhě)致电华(huá)强方特董事会办(bàn)公室
进行采访(fǎng)，并按照对方要求发
送采(cǎi)访提纲致该公司邮箱。不过，对方以时间仓促为由婉(wǎn)拒了记者的采访。

科创中国高丞乡创服务团团长、特色小镇专家孙文华接受(shòu)《华夏时报》记者采访时指出(chū)，相较其他公司而言 ，华强方特(tè)的自(zì)主IP和娱乐装备是能盈利的特色优势。他(tā)表示，华强方特以“文化(huà)+科技”为核心，结(jié)合特种(zhǒng)电影和高科技游乐设施；公司实(shí)施全产(chǎn)业链运营(yíng)模(mó)式，包括创意设计、研发生产、经营管理等环节；此外，公司采用轻重资产结合的运
营模式，既有自主投资建设，也(yě)有合作投资方式。

作为(wèi)拥(yōng)有国内知名原创动(dòng)漫IP的文化产业上市(shì)公司，华强方特此前因 困于重资(zī)产投资性质，导致负债率(lǜ)较高。2016年，华强方特开始转(zhuǎn)向主题乐园的轻资产模式，通过(guò)合作投资和(hé)授权投资等方式降低负(fù)债，但轻资产转型并(bìng)非易事，如何在扩张新园区(qū)与实现盈(yíng)利之间找到平衡点(diǎn)也至关重要。

农文旅产业振兴研究(jiū)院常务副院长袁帅(shuài)接受(shòu)《华夏时报》记者采(cǎi)访时表示：“虽(suī)然新开园区可以带来收入增长(zhǎng)，但也可能(néng)导致毛利
率下降(jiàng)。因此，公司应(yīng)审慎考虑(lǜ)扩张计划，同时注重提升(shēng)已开业园区的盈利能力，通过优(yōu“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显)化运营、提高效率、降
低(dī)成本等方式实现(xiàn)盈利增长。”

新开(kāi)重(zhòng)资产项目拉低海昌海(hǎi)洋公园毛利率

上半(bàn)年，港股上市公司
海昌海洋公园实现收(shōu)入约8亿元（人民币，下(xià)同），同比增长约6.8%；归(guī)属于(yú)母公司拥有人应占(zhàn)亏损8422.6万元，同比收(shōu)窄5.35%。

在游客接待方面，海昌(chāng)海洋公(gōng)园的游客数量显著增长，旗下公(gōng)园入园人次(cì)共计约463.5万人次，较2023年同期增长(zhǎng)21.2%，游(yóu)客增长率远高于运营收入的增长率，这也意味着人均消(xiāo)费承压。

截至报告期末，海昌海洋公(gōng)园在全国范围内持有并运营7家以“海
昌”为(wèi)品牌的海洋主题大型文旅项目(mù)。从收入构成来(lái)看(kàn)，公(gōng)司来自公园运营的收入约7.36亿元，其中(zhōng)门票收入(rù)约3.76亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.45%；园(yuán)内消费收入约2.63亿元，同比增长(zhǎng)6.66%；租金收入约1911万元，同比增长27.68%；酒(jiǔ)店(diàn)收入约7760.8万元，同比减少9.75%。

公司(sī)上半年(nián)营(yíng)收的增(zēng)长主要得益于郑(zhèng)州海昌海洋公园的运营，该项目于2023年(nián)下半年开业并开始贡
献业绩。数(shù)据显示，2024年上半年，郑州公园小长(zhǎng)假表现优(yōu)秀，五一假期入(rù)园人 次超16.5万人(rén)次，单日最高客流量达3.8万人(rén)次，酒店在(zài)小长假期间(jiān)均满房。

值得注意的是(shì)，新开项目虽然为海昌海洋公园带来了营收增长，但却拉低了整体毛利率。公司同期毛利约为1.95亿元，较去年同期下降3.94%；毛利(lì)率约(yuē)24.4%，较去年同(tóng)期下降2.7%。

对于海昌海洋公(gōng)园(yuán)的增收不(bù)增利情况，袁帅认为，尽管游客增长(zhǎng)率较高(gāo)，但公司在成本控制和盈利能力方面仍有待(dài)提升。公司需要关注毛利率和净利润(rùn)率的变化，通 过优(yōu)化运营、提高(gāo)管理(lǐ)效率等方式实现盈利增长。

从2022年(nián)起，海(hǎi)昌海洋公园引入 国际知名IP合作，不仅提升了园内消费，还增加了入(rù)园人(rén)次，IP业务已成为公司新的收入增长曲线。目前，公司已有(yǒu)8家奥 特曼和航海王IP主题的主题馆和主题酒店。

最近几年，海昌海洋公园也将发展战略聚焦(jiāo)轻资产模式。据(jù)了解，郑州公园是海昌海洋公(gōng)园最后一个100%自投自持的重资产项目，未来所有新项目都是OAAS模(mó)式下的轻资产(chǎn)合作(zuò)项目。

展望未来，海昌海洋(yáng)公园“从重(zhòng)向轻”的转型(xíng)仍然路途漫漫(màn)，有6个项目(mù)有望于2030年之前开业，其(qí)中，上(shàng)海公园二期和郑州公园二期项目均有望于2025年开业。

二(èr)级
市场(chǎng)上(shàng)，公司股价近年来持续下 跌，一直跌破1港(gǎng)元，沦为仙股。截至9月5日晚收盘，公司股价收报0.76港元/股，较2022年(nián)年底股价高点4.29港元/股已跌去82.28%。

中国城市(shì)专家(jiā)智库委员会常务副秘(mì)书长林先平接受《华夏时报》记者采(cǎi)访时表示，海昌海洋公园股(gǔ)价下跌主要受市场环境、公司业绩等因素影(yǐng)响。对于长期持有海昌海洋公园股票的(de)投资 者，建议关注公司未(wèi)来新项目的进展情况、市场环(huán)境
变化(huà)等因素，谨慎决策。

“海洋(yáng)生意”不好做了？

今年上半年，另一(yī)家(jiā)专注海洋主题
的(de)公司陷入增(zēng)收(shōu)不增(zēng)利(lì)的困局。建设、经营水(shuǐ)族(zú)馆为主的大连圣亚实现营业收(shōu)入约2.01亿元，同(tóng)比增长10.29%。虽然归母(mǔ)净利(lì)润录得(dé)约1228.19万元，但同比(bǐ)减(jiǎn)少36.47%。

大连圣(shèng)亚(yà)成立
于1994年，2002年在上交所(suǒ)上市(shì)。2023年12月，公司控股子公司大连星海(hǎi)湾圣亚(yà)旅游发展有限公司转让(ràng)其所持有的大连新世界会展服务有限(xiàn)公(gōng)司70%股
权的股权，由此(cǐ)剥离会展服务业务。

报告期内，公司主
要收
入来源为景区经营、商(shāng)业(yè)运营和动物经营三大板(bǎn)块。其中，景区运营为大连圣亚的核心业(yè)务，2024年上半年，该项业务收入1.57亿元，为公(gōng)司贡献超过78%。

目前，公司经营的景区为大连景
区和哈尔(ěr)滨景区。具体来看，大连景区包括圣亚海洋世界、圣亚(yà)极地世界、圣亚珊瑚世(shì)界、银河(hé)星海、厉害塔；哈尔滨(bīn)景(jǐng)区包括哈尔(ěr)滨极地公园(yuán)海洋(yáng)馆、“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显哈尔(ěr)滨极地公园极(jí)地馆、哈尔滨极地(dì)公园恐(kǒng)龙馆、哈尔滨(bīn)极地公园北极熊体验馆、哈尔滨极(jí)地(dì)公园淘学企鹅馆。

对于净利润下滑，大连圣亚表示，主(zhǔ)要是由(yóu)于报告期大连景区游客数(shù)量有所下降导致景区收入较(jiào)上期(qī)减少，以及资产处置及收到政府补助产生(shēng)非经营利得(dé)综合所致。在此前发布的业(yè)绩预告中，大连圣(shèng)亚还谈到大连景区(qū)游客数量(liàng)下降(jiàng)与“文旅(lǚ)行业消费理性回归”有关。

对(duì)于两家聚焦海洋主题的乐园公司业绩表现欠佳(jiā)，林先(xiān)平认为，经营“海洋生意”的海昌海洋公(gōng)园和大连圣亚一个延续亏损一个增收不增利(lì)的(de)原因可能与市场竞争、业(yè)务模式、运(yùn)营(yíng)效(xiào)率等因素有关。海洋主题乐园的生意仍然具有发展潜力，但需要不断创新、提高运营效率(lǜ)、降低“海洋生意”难做？上市主题乐园“期中考”分化明显成本等来提高竞争(zhēng)力。

袁帅也指出，海洋主题乐园的生意并非不好做，但需(xū)要不(bù)断创新和(hé)提升(shēng)服务质量以适应市场变化和满足游(yóu)客需求(qiú)。同时，也(yě)需要关注
行业趋势和市场动态以制定合理(lǐ)的经(jīng)营策略。

基(jī)于当前市(shì)场环境，针对上市 主题乐园的发展，科创中(zhōng)国(guó)高丞乡创服务团(tuán)团长、特色小镇专家孙文华(huá)接(jiē)受《华夏时报》记者采访时表示，各主题乐园应注重强化(huà)品牌特(tè)色和文化主题，深(shēn)入挖掘和(hé)强化自身(shēn)独特的文(wén)化主题，通过故事化的场景设计和沉浸式(shì)的体验，提升游客的参与感(gǎn)和(hé)体验感；通过打造自(zì)主IP，形成竞争壁(bì)垒。

在产品和服务创新方(fāng)面，主(zhǔ)题乐(lè)园应不断推出(chū)新的游乐项(xiàng)目、演艺节目和互动体验，以满(mǎn)足游客多样化和个性化的需求。同时，注重(zhòng)产品和服务的质量，提高游客满意度(dù)；在加强数字化和(hé)科技应用(yòng)方面，主题乐(lè)园可以利(lì)用(yòng)虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、人工智能(néng)等技术，创造新颖的游乐体(tǐ)验(yàn)。同时，通过大数据分(fēn)析游(yóu)客行为，优化运营管理和(hé)市场营销策略。

孙文华还提到：“除了(le)门票收入(rù)，主题乐园应(yīng)开发更多的二次消(xiāo)费项目，如特色餐饮、主
题商品、季(jì)节性活动等(děng)，增加(jiā)收入来源。”

责任(rèn)编辑：徐(xú)芸茜 主(zhǔ)编：公培佳

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