中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热 ”现象或将改善

中国证监会日前发(fā)布5项资本市场对港合作(zuò)措施，其中(zhōng)一项(xiàng)为优化 基金互认安排，拟(nǐ)推(tuī)动适度放宽互(hù)认基金客地销(xiāo)售比中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善例限制，允许香港(gǎng)互认(rèn)基金 投资管理职能转授予(yǔ)与管理人同(tóng)集团的海外资产管理机(jī)构，进(jìn)一步优(yōu)化(huà)基金互认安排，更好满足两地(dì)投资 者多元(yuán)化投资需求。

据悉，两地基金互认开展近9年以来，累计销售额约千亿元，呈现(xiàn)“南冷北热”特征。其中，北(běi)上互认基金累计销售金额达到1023.47亿元(yuán)（人民币，下同），南下互认基(jī)金累计销售(shòu)金额达到42.39亿元。

2015年7月1日起，中国证(zhèng)监会与香(xiāng)港证监会联合开展两地基金互认，符(fú)合条件的基金可在对方(fāng)市场销(xiāo)售。一(yī)般来说，内(nèi)地公募基金到香港发行销售，被称为南(nán)下互认基金；香港公募基金到内地发行销售，被称为北上互认基金。

上述(shù)举措发布(bù)后，摩根基金（亚洲）、施罗德、恒生投资等21家香港管理人(rén)前往内地，聘请摩根基金(jīn)、汇丰晋信基金、天弘基金等关联机构销售基金。数(shù)据显示，截至今年(nián)2月29日(rì)，北上(shàng)互认基金(jīn)累计销售金额达到 1023.47亿(yì)元，累计赎回金额为809.04亿元，累计净申购金额为214.44亿元。

中金公司认为，海外资产具(jù)有较强的(de)吸引力，使北上互认基金销售额整体走高(gāo)。

同(tóng)时，华夏(xià)基金、南方基金等内地基金管理人进军香港市场，南下互认基金销售额稳步增长。数据显示，截至今年(nián)2月29日，南下互认基金累计销售金额达到42.39亿元(yuán)，累计赎回金额达到32.55亿元(yuán)，累计(jì)净申购(gòu)金额为9.84亿元。

谈及“南冷北热”现象，融(róng)通基金国际业务(wù)部总经理陈瀛表示，一
方面，海外配置需求持续(xù)增长(zhǎng)，带动北上(shàng)互认基金的销售规模整体较大；另一方面，内地基金(jīn)公司品牌认知度相对较低(dī)，A股(gǔ)市场波动较大(dà)，市场供应的基金类(lèi)型有限，南下(xià)互认基金销售乏力。

在业内人士看来，基于(yú)客地销售规模占基金总资产比例不(bù)超过(guò)50%的要求，在一定(dìng)程度上限制了两地互认基金的规(guī)模发展。此前，互认基金在(zài)客地销售接近上限时，须采取控制(zhì)措施；互(hù)认基金在(zài)本地市场遭遇大额赎回而(ér)被动超(chāo)标，则(zé)面临暂停销售的情况。

业内人士认为，此次优化(huà)基金(jīn)互认安排，预(yù)计(jì)将大幅放松限(xiàn)制(zhì)，促进互认(rèn)基金发展。按照当前市场结(jié)构，有望直(zhí)接影响北上互认基金(jīn)，推动(dòng)北上互认基金(jīn)更好(hǎo)发展。

通力律师事务所合伙人罗(luó)黎(lí)莉表示(shì)，北上互认基金存在(zài)内(nèi)地(dì)销售规模 、投(tóu)资管理职能本土化限制，在一定(dìng)程度上影响了境外资管机(jī)构的参与积极性。相关限(xiàn)制放宽后，香港(gǎng)管理
人(rén)可更好地(dì)与集团内其他地区(qū)团队加强合(hé)作，发行多样化基金产品(pǐn)。同时，香港管理
人通过与(yǔ中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善)境外关联 方合作，有望推动更多基金在香港设立和注册，增强香港市场的吸引力和竞争力。

陈瀛表(biǎo)示，基金(jīn)互认安排(pái)优化后(中国证监会优化基金互认安排 市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善hòu)，投资者(zhě)购买对方市场的基金产品(pǐn)会更加便利(lì)，增加市(shì)场的流动性、投资机会，有效扩大基金市场规模。

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