巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶

巴克莱表示，人工智能(AI)芯片支出必须增加，才(cái)能满足(zú)模型开发商的最低预期。

巴克莱分(fēn)析师Tom O'Malley表示，自英伟达(NVDA.US)8月底发布财报以来，人(rén)工(gōng)智能芯片股的抛售已经在整个人工智能(néng)生态系统中引起了反响，人们越来越质疑人工智能芯片支出浪潮“是(shì)否正在接近(jìn)顶峰”。分析师认(rèn)为，这种观点没有适当地考虑到未来的计算需求。

分析师补充说，至少有9个独立的(de)组织开发尖端的、参数数量庞大的大型语言模型(LLM)。由于多种原(yuán)因 (投资回报、资金、训练数据限制、路线(xiàn)图(tú)问题等)，这些公(gōng)司中(zhōng)的大多数都无法保证会继(jì)续推进模(mó)型(xíng)开发的下一(yī)轮迭(dié)代。不(bù)过，仅仅几次模(mó)型迭代就(jiù)需(xū)要令(lìng)人难以置(zhì)信的大量计算。

这一需求远远(yuǎn)超过了行(xíng)业目(mù)前的预期，分析师认为以下三(sān)个因素是他(tā)们(men)覆盖股票的关键。

首先，需要逐步实现预计的(de)产能。分析(xī)师估计，到2027年，仅为三个参数约为50T的前沿模型提供动力所需的计算资源，就(jiù)需要近2000万(wàn)块芯(xīn)片进行训(xùn)练。需求量大的一(yī)个主(zhǔ)要原因是，新模型计算需求(qiú)的增长速度预计将远(yuǎn)高于目前的预期。

其次，商(shāng)家(jiā)和消费者有办法实现双赢。分析师认为，在人工智能加速器方面，应该采取双管齐下的方法(fǎ)，英伟达和AMD巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶(AMD.US)的(de)商业解决方案更适合于训(xùn)练和推理前沿模型，而超大规模定制芯片将用于数据中心内更(gèng)专(zhuān)业的工作负载(zài)。

分析师补充(chōng)说(shuō)，他们看到这种情(qíng)况总体上如预期的那样发(fā)展，除了少数例外，如苹果(AAPL.US)使用TPU。他们继续预计，这种(zhǒng)市场分化将(jiāng)在未(wèi)来发挥作用。

第三，推理市场将十分强劲。O'Malley表示(shì)，英伟达最近声称其约40%的芯(xīn)片用于推理，再(zài)加(jiā)上其(qí)他(tā)加速器提供商重新关注推理市场，为(wèi)这个新(xīn)兴市(shì)场的发展(zhǎn)提供了支撑。

<巴克莱：LLM计算需求远超预期 AI芯片支出浪潮尚未见顶p cms-style="font-L">推理(lǐ)将成为目前(qián)正在开发的前沿模型(xíng)货(huò)币化的(de)主要渠道。分析师表示，投入更(gèng)多资源以降低推理成本，将有助于提高(gāo)开发模型的(de)投资回报率。

责任(rèn)编辑：郭明煜

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