机构策略：股指将维持
震荡格局 关注 新能源、农牧饲渔等板块

国金证券指出，建议配置由“成长进攻”逐步(bù)转向“价值防御”。对于国(guó)内(nèi)经济敏感度较低、受益于 全球流(liú)动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄(huáng)金可能比市场预期(qī)走得更高(gāo)更远；同时，静待美国(guó)降(jiàng)息，医药（中药、医药商业(yè)、创新(xīn)药）将继续(xù)受益。二(èr)是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的(de)行业：通(tōng)信(xìn)、农林牧渔、环保(bǎo)、中(zhōng)药、旅游及景区、饮料乳(rǔ)品、黑色家电(diàn)和面(miàn)板(bǎn)，尤其是猪周期、面板等，具备(bèi)涨价逻辑，以及通(tōng)信叠加了高股(gǔ)息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有(yǒu)银行(xíng)、公用(yòng)事业（核电）、通信(xìn)、建筑装饰和交通运输等。

中原证券认为，周一A股(gǔ)市(shì)场冲高遇阻、小幅震荡整(zhěng)理，早盘股指低(dī)开机构策略：股指将维持震荡格局 关注新能源、农牧饲渔等板块后震荡上行，沪指(zhǐ)盘中在3078点附近 遭遇(yù)阻力，午后(hòu)股指震(zh机构策略：股指将维持震荡格局 关注新能源、农牧饲渔等板块èn)荡回(huí)落，盘中酿(niàng)酒(jiǔ)、新能源以及航天军工(gōng)等行业表现较好；煤炭、银行以及石油(yóu)化工等行业(yè)表现较弱(ruò)，沪(hù)指(zhǐ)全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证(zhèng)综指与创业板指数的平均市(shì)盈率分(fēn)别为12.36倍、27.38倍，处于(yú)近三年中(zhōng)位数(shù)以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中(zhōng)长(zhǎng)期布局(jú)。两市周一成交金额8259亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总(zǒng)体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以(yǐ)及外部(bù)因素的变化情况。建议投(tóu)资者短线关注新能源、农牧饲渔以及(jí)航天军工等(děng)行业的投资(zī)机会。

招(zhāo)商证券表示，A股盈利在2023年三季度已经出现触(chù)底回升，从2023年四季度(dù)至2024年来看，随着经济(jì)复苏的持续推进，在低基数和库(kù)存、盈利周期(qī)的影响下，预计2024年全年A股盈利有望逐季改(gǎi)善，并在2024年年底左右达到较高水平。预计上市公司一季报(bào)业绩增速较好或者边际改(gǎi)善的领域预计(jì)主要沿以下(xià)主线展开(kāi) ：（1）出口链：白电(diàn)、小家电、汽车零部件、航海装备、通用
设备、电网设备等；（2）消费(fèi)/出行领域：如酒店餐饮、旅游及景区、休闲食品、铁路公路、物(wù)流等(děng)；（3）资(zī)源品(pǐn)领域：工业
金(jīn)属、贵金属、油气(qì)开采等(děng)；（4）其他(tā)半(bàn)导体设备、通信设备、影(yǐng)视、电力、油运等部分行业(yè)。招商(shāng)证券预计本次年报和一(yī)季报后，投资者将会更加明确A股ROE和自由现金流收益(yì)率改善的趋势。近期重点推(tuī)荐沿着业绩增速较高或者改善的方(fāng)向(xiàng)进行(xíng)行业(yè)布局 ，选择各细分领域高ROE高FCF龙头，成为下一(yī)个阶段较好的占优(yōu)风格策略。

国金证券指出，建议配(pèi)置由(yóu)“成长进(jìn)攻”逐步转向“价值防御”。对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余(yú)大宗品，包(bāo)括(kuò)：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄(huáng)金可(kě)能比市场预期走得更 高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商(shāng)业、创新药）将继续受益。二(èr)是(shì)具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回(huí)升(shēng)的行业：通(tōng)信、农林牧渔、环保、中药、旅(lǚ)游及景区、饮料乳品、黑色家(jiā)电和面板，尤其是
猪周期、面板等(děng)，具备涨价逻辑，以及通 信叠加了高
股息逻(luó)辑；三(sān)是对于价格敏感度较低的(de)高股息(xī)行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑 装饰和交通(tōng)运输等。

中原证券认为，周一A股市场(chǎng)冲高遇阻、小幅震荡整(zhěng)理(lǐ)，早盘(pán)股指低开后震荡上行，沪指盘中在3078点附近遭(zāo)遇阻力，午(wǔ)后股指震荡回落，盘中酿酒(jiǔ)、新能源以及航天(tiān)军工等行(xíng)业表现较好；煤炭、银行以及(jí)石油 化(huà)工 等行业表现较(jiào)弱，沪指全(quán)天基本呈现小幅震荡整理(lǐ)的运行特征(zhēng)。当前上证综指与创业板指数的平均市(shì)盈率分别为12.36倍、27.38倍，处于近三(sān)年中(zhōng)位数以(yǐ)下水平，市(shì)场估值依然处于较低区域，适合中长(zhǎng)期布局。两市周一(yī)成交金额8259亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部(bù)因素的变化情况。建议投(tóu)资者短线关注新能源、农牧饲渔以及航天(tiān)军工等行(xíng)业的投资机会。

招(zhāo)商证券表(biǎo)示，A股盈利(lì)在2023年三季度已经出现触底回(huí)升，从2023年(nián)四季度(dù)至2024年来看，随着经济复苏的(de)持续推进，在低基(jī)数和(hé)库存、盈利周期的(de)影响下，预计2024年全年A股盈利有(yǒu)望(wàng)逐季改(gǎi)善，并(bìng)在2024年年底左右(yòu)达到(dào)较(jiào)高水平(píng)。预机构策略：股指将维持震荡格局 关注新能源、农牧饲渔等板块(yù)计上市(shì)公司一(yī)季(jì)报业绩增速较好或者边(biān)际改善的领域
预(yù)计主要沿以下主线展开 ：（1）出口链：白电、小家(jiā)电、汽车零部件、航海装备 、通用设备(bèi)、电网设备等；（2）消费/出行领域：如(rú)酒店餐饮、旅游及景区、休(xiū)闲食品、铁路公路(lù)、物流
等(děng)；（3）资源品领域(yù)：工业金属、贵金属、油气开采等；（4）其他半导体设(shè)备、通信设(shè)备、影视、电(diàn)力、油运等部分行业。招商证券预 计本次年报和一季报(bào)后，投资者将会 更加(jiā)明(míng)确A股ROE和自由现(xiàn)金流收益率改善(shàn)的趋势。近期重点
推荐沿着业绩(jì)增速较高或者改善的方(fāng)向(xiàng)进行行(xíng)业布局，选择各细(xì)分领域高ROE高FCF龙头，成为下(xià)一个
阶段较(jiào)好的占优风(fēng)格策略。

校对(duì)：刘榕枝

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