赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理开(kāi)始超配港股，QDII基金(jīn)亦将更多仓位(wèi)从美股移回港股。

在公募强劲加(jiā)仓、政策利好和超跌反弹的多重助推下(xià)，香港恒生指数(shù)创(chuàng)下四(sì)个(gè)月以来的新高，超1000只(zhǐ)基金(jīn)抱团的(de)腾讯(xùn)三(sān)日(rì)大涨13%，而这超1000只产品中约(yuē)有半数为A股主(zhǔ)题基(jī)金产品。

此外(wài)，最新的公(gōng)募一季报(bào)还显示，越来越多的QDII基金(jīn)开始将美(měi)股仓位撤回港股，这与(yǔ)去年一季(jì)度QDII减配港股(gǔ)增仓美股的操作(zuò)完全相(xiāng)反。

港股(gǔ)做多效应(yīng)向基金(jīn)二线股(gǔ)扩散

4月24日，恒生指数再次跳(tiào)空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月(yuè)以来的新高，本周也成(chéng)为公募基金做多港股市(shì)场最为显著的一次，恒生指数自周一开始连续三个交易日强劲(jìn)拉升，公募基金在今(jīn)年一(yī)季(jì)度期间集中加仓的腾讯控股(gǔ)三日大(dà)涨13.3%。

值得一提的是，周三的港股市场正凸显出做多(duō)效应，以腾讯为代表的一线基金重(zhòng)仓股向二线甚至三线(xiàn)基金重仓股扩散，301只基金重仓的快手(shǒu)再度拉升8.1%，本周三日涨幅已为基(jī)金(jīn)经理(lǐ)贡献20%的收益，40只(zhǐ)基金持仓的哔哩哔(bì)哩(lī)周三收盘(pán)亦升8.8%，而(ér)在去年(nián)底被基金经理大幅减仓的商汤(tāng)，在(zài)刚(gāng)刚创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三(sān)单日飙升(shēng)31%。

“我们注意到港股市场已存在许多扣除现(xiàn)金(jīn)等价物后，市值不足20亿(yì)甚(shèn)至(zhì)10亿港元的(de)好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面变(biàn)得更好，而股价(jià)不仅滞后且呈现反向(xiàng)杀跌，这意味(wèi)着此类公司基于中长期的布局机会已(yǐ)经出现。”深圳地区的一位基金(jīn)经理认为，港股的调整较A股提前一年半左右，而当中国经济(jì)复苏呈现出(chū)加(jiā)速态(tài)势，港股优质资产的复苏也将(jiāng)更快(kuài)呈现出(chū)弹性。

公募在香港市场最爱抱团的腾讯控股(gǔ)的表现，被认为(wèi)是互(hù)联(lián)网赛(sài)道复苏和港股活跃度拐点的核心指标，当(dāng)越(yuè)来(lái)越多的公募基金从此前减配腾讯(xùn)等港股，变成积极(jí)加仓腾讯等港股公司，也意味着港股从投资安(ān)全、潜在收益空间的角度，正变得(dé)越来越(yuè)具有吸引力。

根据刚披露(lù)完(wán)毕的公(gōng)募(mù)一季度报告显示，截至今年3月末已有高达1041只基金将腾(téng)讯(xùn)列为十大核心股票池，这1041只基(jī)金中(zhōng)有超过一半的(de)基金产品实际上(shàng)为“A股主题基金”，以(yǐ)明星基金经理李耀柱管理的广发科技动力(lì)基金为例，截至今年一季度末(mò)，该产品十大重仓股中七只为A股公司，三只为港股股票(piào)，三只港股中腾讯为第一大基金重仓股，另一只港股则被列为第二大股票(piào)，这显示(shì)出A股基金产品已开始将(jiāng)港(gǎng)股股(gǔ)票，作为其业(yè)绩(jì)进攻的核心动力。

QDII仓位转移

QDII基金此(cǐ)前(qián)以美股、欧股(gǔ)市场作为核心卖点吸引投资者，而今港股QDII基金(jīn)开启赚钱效应甚至(zhì)挤入全部QDII业绩十(shí)强之列，也使得此类(lèi)产品开始(shǐ)一(yī)扫(sǎo)阴(yīn)霾。

券商中国记者注意到，截至目前，今年以来QDII基(jī)金业绩收益最(zuì)高为14.10%，而港股QDII基金的最(zuì)佳收益(yì)追平这(zhè)一(yī)收益(yì)已(yǐ)近在眼前，大成(chéng)基(jī)金旗下的大成港股(gǔ)精选(xuǎn)QDII年内(nèi)收益已达12.17%，排名今年来全部QDII业绩(jì)第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内(nèi)收益为11%，也位列QDII十强(qiáng)。

顶流基金经理张坤管(guǎn)理的港股基金QDII，也(yě)重新开启上涨之路，张坤(kūn)管(guǎn)理的易方达亚洲精选QDII此前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今(jīn)该产品在腾讯、阿里巴(bā)巴(bā)等股(gǔ)票强劲上涨的(de)支撑下，一举促使产品业(yè)绩(jì)年内收红，今年该产(chǎn)品已取得超(chāo)6.11%的正收益。

被(bèi)基(jī)金持有(yǒu)人吐槽最多的互联网赛(sài)道QDII，此前甚至导(dǎo)致买QDII的A股上(shàng)市业绩暴亏，而今各种互联网赛道QDII基金(jīn)产品(pǐn)均出现强劲复苏趋势，重仓港股的(de)嘉(jiā)实全球互联(lián)网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净(jìng)值的强劲拉升，在很大程度上是因为基金(jīn)经理开始将美股仓位(wèi)移至港股。

与去年同(tóng)期QDII基金经理减仓港股，将仓位分配给美股市场甚至港(gǎng)股仓位几(jǐ)乎全部减掉所不同，越来越(yuè)多的QDII在今年一季度开始(shǐ)将美股仓位分配给港股。以嘉实全(quán)球互联(lián)网基金(jīn)QDII为例，最新一季度报告显(xiǎn)示基金经理王鑫晨将(jiāng)美股(gǔ)仓位显著下调，减仓(cāng)美股的同时大力加仓港(gǎng)股，最新港股仓(cāng)位(wèi)已跃升到34%。业内人士(shì)判断，考(kǎo)虑到(dào)港股行情刚刚启动且超跌(diē)严重，后(hòu)续重仓(cāng)美股的QDII基(jī)金(jīn)经理仍(réng)有充足的仓位向港股移动。

港(gǎng)股“诚(chéng)意”满(mǎn)满

A股(gǔ)基(jī)金经理、美(měi)股QDII均开始抢筹港(gǎng)股，其中的(de)市场(chǎng)逻辑是什么？

“站在一季度展望全年已经感觉到今年可能是香(xiāng)港市场系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险得到(dào)较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步走稳，会带(dài)来比较温(wēn)和的宏观环境。尽管如(rú)此，整(zhěng)体(tǐ)宏观经济的真(zhēn)正重新走向(xiàng)稳健增长还需要一些时间，但(dàn)国(guó)内经济的(de)大环境在逐(zhú)步改善(shàn)。QDII一方面还是继续持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定(dìng)的基础下，市场(chǎng)活跃度增加。如果挖掘到一(yī)些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组合带来比较(jiào)好(hǎo)的收益。

国投瑞银(yín)价值(zhí)发现基金经理刘扬(yáng)认为，经济(jì)环境(jìng)的确面(miàn)临(lín)一定挑战，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优(yōu)质的企业正在持续对科技和研发(fā)等领域进行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同全球知名企业形成竞争，这给(gěi)基金自下而上(shàng)择股策略带来更(gèng)多潜在机会，港股市场应继(jì)续关注具有竞(jìng)争优势的(de)高(gāo)质量公(gōng)司，通(tōng)过平衡成长性(xìng)和估值之间的关系来把握整体市场的机会。

南方香港优选基金经理熊潇雅认(rèn)为，前期大(dà)跌(diē)进(jìn)一步凸显了港股的(de)价(jià)值(zhí)，资金开(kāi)始布局基本面稳健，且分红回购意愿较强的公司(sī)。春节期间，核心消(xiāo)费(fèi)数据比(bǐ)如白酒、旅(lǚ)游(yóu)酒店、零售(shòu)、餐(cān)饮等表现超出此前偏弱(ruò)的预(yù)期，市场透过消费(fèi)认为经济基本面正在逐步(bù)企稳，目前对港股充(chōng)满信心。基(jī)金在维持行业均(jūn)衡配置的前提下，整体仓位(wèi)维持平稳，主要通过自(zì)下而上的选股获取超额收益，在行业中精选盈利改(gǎi)善、估值水平(píng)合理的(de)行业龙头公司。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍