首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国碳交易(yì)市场(chǎng)迎来历史性时刻！

在此前连续五日上涨(zhǎng)的基础上，4月24日，碳价上涨0.99%，至100.59元/吨，盘中最高价101.51元/吨，这是自全国碳交易市场(chǎng)成(chéng)立以来碳(tàn)价首次突破百元大关。4月25日，碳价再创新高，上(shàng)涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨(zhǎng)态势。相比全(quán)国碳市场初启日48元/吨的开盘价(jià)，当前碳价(jià)涨幅已(yǐ)达113.35%。

利好政策频出提振(zhèn)碳(tàn)价

碳价是碳市场活跃度的重要风(fēng)向标。事实上，自今年1月中旬起，全国碳市场碳价就开始持续走高。以4月25日收盘价计算，全国碳(tàn)市场碳价今年以来已累计上涨33.32%。价格上(shàng)涨的(de)同时，交易量也持(chí)续(xù)扩大。数据显示，全国碳市场3月日均成交量为16.97万吨，较(jiào)2月增长(zhǎng)5.8%。

据了解，我国自2011年起先(xiān)后建立8个试点碳市场。2021年(nián)7月16日，全国碳(tàn)市(shì)场启动(dòng)上线交易(yì)，首批纳入(rù)2162家(jiā)发电(diàn)企业，2021年覆盖排(pái)放(fàng)量超45亿吨。目前，全国(guó)碳排放权交易市场限于现(xiàn)货交易，参与(yǔ)方主要是与碳排放相关的企业(yè)，以电力企业为主，不允(yǔn)许重点排放单位以(yǐ)外的机构或个人入市交(jiāo)易，市场相对封闭。

目前(qián)碳市场已经完成了两(liǎng)个履约周(zhōu)期，第一个履约周期是2019—2020年，第二个履约周(zhōu)期为2021—2022年。生态环境部的数据显示，和第一(yī)个(gè)履(lǚ)约周期相比，第二(èr)个履约周期市场活跃度有明显提升。截至去年年底，全国碳排放权交易(yì)市场累(lèi)计成交量达到4.4亿(yì)吨，成交(jiāo)额(é)约249亿元。第(dì)二个履约周期成交量比第(dì)一个履约周期(qī)增长19%，成交额比第一个履约(yuē)周期增长89%。碳价整体呈现平稳上涨态势，由(yóu)启动时的每(měi)吨48元上(shàng)涨至每吨80元，上涨66%。第二个履(lǚ)约周(zhōu)期企业参与交易的积极性明显提升，82%的企业参与交(jiāo)易，企业参(cān)与率比第一个履约周期(qī)上升近(jìn)50%。截至4月(yuè)25日，全国(guó)碳市场碳排放(fàng)配(pèi)额累计成交(jiāo)4.55亿吨，累计(jì)成交额260.65亿元。

对于非履约期碳价持续走高(gāo)的原因，安(ān)永大中华区(qū)金融服务、可持续发展(zhǎn)服务合伙人李(lǐ)菁(jīng)认为，政策是现阶段提振碳市场、影响碳价的关键驱(qū)动力。《碳(tàn)排放(fàng)权交易管理暂行条例(lì)》将于5月1日(rì)生效，与之前的管理办法不同，该条例为行政法规，具有强制执行力，且惩罚力度相比之(zhī)前大了(le)很多，对(duì)企(qǐ首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？)业(yè)履约的(de)敦促力度也大很多。另外，今年1月份(fèn)全国温室气体自愿减排交易市场启动也有促进作用(yòng)。此外(wài)，今年全国两会以来，传出进一(yī)步扩大全(quán)国(guó)碳市场行业覆盖范围等各项(xiàng)措施，释放出全国碳市场行业扩(kuò)容(róng)的强烈信号，或将刺激碳价持续走(zǒu)高。

当前(qián)全国碳市场已步(bù)入第三个履约(yuē)周期。从市场(chǎng)角度看，中信期货(huò)创(chuàng)新(xīn)发(fā)展部负责人朱子悦认为，履约企业惜(xī)售持(chí)有(yǒu)配额，缺乏流动(dòng)性(xìng)助涨(zhǎng)碳价。“重点排放(fàng)单位目前持有的(de)2019年度配额、2020年度配额、2021年度配额和2022年(nián)度(dù)配额均可用于(yú)2021年(nián)度、2022年度清缴(jiǎo)履约，也可用于交(jiāo)易。”朱子悦解释，目前(qián)来看，历史年份配额至少能结转(zhuǎn)至下一(yī)履约期，由于历史配额价格较低(dī)，因此在配额价格上行且(qiě)企业在未来仍有配额履约需求时，重点排(pái)放单位会惜售(shòu)。与此同时，价格预期持续上(shàng)行时(shí)，希望提前(qián)购买配额的企(qǐ)业增多(duō)，流动性收紧，价格上行幅度会加(jiā)大。

碳(tàn)价或持续走(zǒu)高

碳价(jià)后市怎么(me)走？李菁认为，随着未来全国碳市场逐(zhú)步(bù)纳入更多行业，以及扩大配额拍卖比例、完善配套制度标准，预计(jì)全国碳(tàn)市(shì)场碳价还将(jiāng)持续走高。

据了解，今年全国温室(shì)气体自愿减排交易市(shì)场启动以及《碳(tàn)排放权交易管理暂(zàn)行条例》正式公布以来，全国(guó)碳市场行(xíng)业覆盖范围扩容也迫在眉睫。今年2月，生态(tài)环(huán)境部副部长(zhǎng)赵英民(mín)在国(guó)新办举(jǔ)行的政(zhèng)策例行吹风会上透露，已开展(zhǎn)全国碳市场扩围(wéi)的专项研(yán)究。相关技术文件起草工作基本完(wán)成，生态(tài)环(huán)境部争取尽快实现我国碳排放权交易市场的首次扩围。此外，今(jīn)年的政(zhèng)府工作报告提出，2024年将(jiāng)扩大全(quán)国碳市场行(xíng)业覆盖范围(wéi)，同时(shí)完善相关法律法规，以此建设更成熟的(de)碳市场。

今年3月，全国碳市场首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？迎(yíng)来(lái)扩容(róng)信号。生态环境部发布通知称，面向社会就铝冶炼行业的《企业温室气体排放核算与(yǔ)报告指南》和《企(qǐ)业温室气体(tǐ)排放核查技术指南(nán)》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之(zhī)后，成为第二个被强制(zhì)纳入碳市场(chǎng)的行业。

短期来看，朱子悦认为，看涨(zhǎng)预期(qī)叠流动性紧缩(suō)，碳价短期或继(jì)续上涨，价格调整及方向变化或(huò)需等待2024年下半年碳市场相关政策落地和CCER市场签发量。“从政策端来看，配(pèi)额结转方案影响存(cún)量配额出售情绪，若2021年、2022年度配额提出(chū)具体的有效期，或提高企业出售(shòu)配(pèi)额的积极性，碳价或有下行。”朱子悦表示，预计第一批CCER将在2024年下半年(nián)签发，短(duǎn)期配额(é)供给增加或压制碳价。

长期来(lái)看(kàn)，朱子悦认为碳价持续上行。“碳价本质(zhì)反映社会减排成本，随着未来社会(huì)减排成本边际增长，碳(tàn)价将跟随上涨。”朱(zhū)子悦解释，碳(tàn)市场配额供应持续缩减，叠加免费配额比例下降(jiàng)，都将助涨碳价(jià)。例如欧洲碳市场年(nián)度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存在供需缺口。

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