公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者 王鹤静

　　受国内市场持 续(xù)调整、投资者风(fēng)险偏好(hǎo)下行等因素影响，今年9月(yuè)以来已(yǐ)有30多只“含权”基金发布清盘预警，相比此前数量(liàng)激增，特(tè)别是主动权益型基(jī)金数量明显居多。其(qí)中，不(bù)仅有年内刚刚成立的次新产品，还有近一两年发布过20多次清盘预 警的钉子户(hù)产(chǎn)品。

　　从近几个月的数据来看，基金清盘数量呈现逐月递增态势。业内人士分析，在近期的市场环境下，净值下跌、基民赎(shú)回都会(huì)导致基金规(guī)模进一步缩水，从而引发清盘。基金清盘常态化是(shì)行业走向(xiàng)高质量发展的重要一步，也是对(duì)基(jī)金管理人和投资者的考验(yàn)。布局新产品公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流时，基金管(guǎn)理人应对产品布局更加谨慎，合理选择基(jī)金经理和(hé)投资策略(lüè)，这也是保(bǎo)护投资(zī)者利益的(de)体现 。

　　“含权”基(jī)金频发预警

　　Wind数据显示，截至(zhì)9月11日，本月已有近40只公募基金产品发布了清(qīng)盘预警公告。其中，九成以上的产品都是“含权”基金，即投资组合当中包含了权益类资产。

　　其(qí)中，主动
权益(yì)型基金（包括普通股票型、偏股混(hùn)合(hé)型、灵活配(pèi)置型）为绝对(duì)主力(lì)，排(pái)在其后的分别为“固收+”产品（包括偏债混合型(xíng)基金、二级债基）、被动指数型(xíng)产(chǎn)品。

　　值得注意的是(shì)，近期发(fā)布清盘预警的公募产品大多成立时间不足三 年，其(qí)中还包括(kuò)今年上半年刚刚成立的产品，例如(rú)景顺(shùn)长城 卓越成长(zhǎng)、博时中(zhōng)证半导体产业(yè)ETF分别成立于今年2月和4月。截至9月11日，两只基(jī)金均已(yǐ)经发布了5次(cì)可能触(chù)发(fā)基金合(hé)同终止情形的提示性公(gōng)告。

　　中(zhōng)国证券报记(jì)者(zhě)梳理发现，还有
部分“钉(dīng)子户”产品长期徘徊在红线附近，至今尚未清盘。例如，2023年7月成立的易方达中证电信主题ETF以及2022年3月成立的易方达恒生港股通(tōng)新经济ETF，自成立以来(lái)均发布了20余次基金资产净(jìng)值连续低于5000万元或者可能(néng)触发基金合同终止情形的提示性公告。

　　主动权益型产(chǎn)品(pǐn)方面也(yě)存在类似(shì)的情况，例如2023年5月成
立的(de)东方创新医疗可 谓“生(shēng)不逢时”，截至9月(yuè)10日(rì)，基金净(jìng)值自成(chéng)立以来(lái)的跌幅接近(jìn)25%。根据基金公告，该基金募集(jí)期间净(jìng)认购(gòu)金额为4.46亿元。2023年12月开(kāi)始，该(gāi)基(jī)金陆续发布基金(jīn)资产净值连续低于5000万元(yuán)的提示性公(gōng)告，目前已多达10次以上。同为东方基(jī)金旗下(xià)的东方匠心优(yōu)选，自(zì)2022年(nián)11月(yuè)成立以来也发布了20次 以上基金资产(chǎn)净值连 续低于5000万元的提示性公告。

　　逐月递(dì)增趋势明显

　　从近期的数据来看，清盘(pán)基金数量逐月递增(zēng)的趋势(shì)十分明(míng)显(xiǎn)。

　　Wind数(shù)据显示，公募基(jī)金产品清盘数量已经从今年4月的13只，一路增至今年8月的(de)41只(zhǐ)，并且今年(nián)8月基金清盘数(shù)量创(chuàng)下了几乎近六(liù)年来(lái)的单月新(xīn)高。截至9月11日，年内清盘(pán)基金总计196只，超(chāo)过去年同期水平，9月以(yǐ)来(lái)已有17只(zhǐ)基(jī)金清盘。

　　与上述濒临清盘的产品情况类似，权益型基金依(yī)然是清盘(pán)的主力军(jūn)，被动型指数产(chǎn)品(pǐn)、偏股混(hùn)合型产品的清盘数量双双超过40只(zhǐ)，在所有基金类型中位居前列，占(zhàn)清盘基金总数的比(bǐ)重合计超过四成；偏债混合型产品、灵活配置型
产品(pǐn)的清盘数量紧随其后(hòu)，都在30只左右(yòu)，合计占比约三成。

　　以9月清盘(pán)的基金为(wèi)例，主动(dòng)权益型产品方面，不乏(fá)东财创(chuàng)新医疗六(liù)个月定开、中银证券优势成(chéng)长、中银证券均
衡成长等“5毛基”、嘉实策略机遇等“4毛(máo)基”；被动(dòng)型(xíng)指数产(chǎn)品方面，华安中证光伏产业联接、华安(ān)国证(zhèng)生物医药联接(jiē)清盘时(shí)都已沦为“3毛基”。

　　晨星（中国）基金研究中心高级(jí)分析师代景霞向中国证(zhèng)券(quàn)报记者表
示，近期（濒临）清盘的公募产(chǎn)品主要为(wèi)近两年持续(xù)表(biǎo)现较差(chà)的偏股型(xíng)基金，同时也有一些最近两年业绩表现(xiàn)还不错的基金(jīn)，但受到行(xíng)业竞争、基金(jīn)公司品牌力(lì)和渠道能力的影响，基金
规模一直相对比较小，加之市场表现不尽如人意，基金规模进一步萎缩。

　　天相投顾基金评价中心相关人(rén)士表(biǎo)示，基金业绩 较差导致投资者赎回，同时更难以吸引新的资金流入，导致产品规模逐渐下滑，基金有时会选择主动清盘。另外，部分指(zhǐ)数型产品因跟踪的指数跌幅过(guò)大、市场关注度整体不高，也面临清盘的危机。

　　优胜劣汰现象将持续(xù)

　　随着公募产品数量持续扩(kuò)张，市场竞争愈发激烈。代景(jǐng)霞坦言，部分产品难以吸引足够的 投(tóu)资(zī)者，产(chǎn)品(pǐn)规模也就 难以增大。“特别是在市(shì)场环境相(xiāng)对低迷的(de)情况下，净值下跌、基民赎回都会导致(zhì)基金规模进一(yī)步萎(wēi)缩，从而引发清(qīng)盘。”

　　天相投顾(gù)基金评价中心相关人士认为，基金清盘常态化将是行业走向(xiàng)高质量(liàng)发展的重要一步，也是对基金管理人和投资者的考验。优胜劣汰是任何行业都会(huì)存在的现象，也是实现行业高质量发展的重要基础。

　　证监会2022年下发的机构监公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流管情况
通报曾提到，对存在“产品开发能力弱，迷你基(jī)金、基金清(qīng)盘(pán)、募集(jí)失败、已批未募产品变更注册数量较多”等(děng)情形(xíng)的基金管理人(rén)，在(zài)法定注册期限内采(cǎi)取(qǔ)暂(zàn)停适用快速注册机制、审慎评估、现(xiàn)场核查等审慎性措施。对此，天相投(tóu)顾基金评价中心相(xiāng)关人士(shì)建议(yì)，基金管理人在布局新产品时，应对产品的发展方向做出深刻思考，对产品布局更加谨慎，合理选择基(jī)金经理(lǐ)和投资策略，这也是保护
投资者利益的体现。

　　此外(wài)，代景霞建议，基金公司和相关机构应(yīng)向投资者传(chuán)递准确、透明的信息，保证基金投(tóu)资风格和风(fēng)险收益特征的稳定性，帮助投资者更好地(dì)理(lǐ)解基金(jīn)产品，并根(gēn)据自身需求进行合理的资产配置。考虑(lǜ)到国内(nèi)投资者目前投资期限相对较短且容易受到市(shì)场环境影响，基金(jīn)公司(sī)以及(jí)相关机构应该加强(qiáng)投资者教育，向投(tóu)资者普及风险管理(lǐ)和长(zhǎng)期投资的重要性(xìng)，帮助(zhù)投资者树立正确的(de)投资理念，避免做出
不理性的投资决(jué)策。

责任编辑：郝欣(xīn)煜

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