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市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动

以最新收盘(pán)价进行统计(jì)，目(mù)前(qián)A股(gǔ)市场上共有770多只个股股(gǔ)价跌破净(jìng)资产，即通常所说的市(shì)净率小于1，占A股 公司的比例超14%。具体来看，市净率最低的是已(yǐ)经锁定面值退市(shì)的ST旭电，最新(xīn)收盘价(jià)为0.37元(yuán)，市净率0.10倍；其(qí)次是同样锁定退市的*ST威创，最新收(shōu)盘价0.37元，市净率0.168倍，位居第二；金融街(jiē)最(zuì)新(xīn)收盘价2.11元，市净率0.186倍，位居第三位。

一般而言，在股市投资中，“破净”通常是(shì)由于市场对公司(sī)的未来前景持悲(bēi)观态度。但与此(cǐ)同时(shí)，市净率较低的个股中也可(kě)能隐藏着投资价值，尤其(qí)是其中(zhōng)手握巨资的低负债率个股。

手握巨额现金的破净(jìng)低负债率股

数据(jù)宝统计，最新市净(jìng)率在1.02倍及以下的个股中，有(yǒu)24只(zhǐ)个股半年报资产负债率低于10%。其中，德展健(jiàn)康(000813)资本结构最稳健，截(jié)至(zhì)报告期末(mò)公(gōng)司(sī)资产负债率为2.56%，榜单最低
；同时，公司在手货币(bì)资金也最高，达到27.75亿(yì)元。负债方(fāng)面，截至报告期末，公司负债总额为13742.64万元，基本为无息负(fù)债。

资料显示，德展健康主营(yíng)业务为药品的研发、生产和(hé)销售，在(zài)销及在研药品(pǐn)涵(hán)盖化药及(jí)生物药等。报(bào)告期内(nèi)，公司全资子公司嘉(jiā)林药业主要从事心脑血管药(yào)物的(de)研发、生产和销售，适应症涵盖高(gāo)胆固醇血症、高血压、心律失常(cháng)、心绞痛(tòng)等。其中“阿(ā)乐”及“尼乐”为公司(sī)核心的药(yào)物品种，“阿乐”的(de)产品质量、品(pǐn)牌号召力、技术水平及生产(chǎn)工艺均(jūn)处于市场先进水平，是国内第一个(gè)通过阿托伐 他汀钙一(yī)致性评价产(chǎn)品。“尼乐”亦是同类国内首仿(fǎng)产品。此外，近年公司积极探(tàn)索新业务，积极涉足生物(wù)多肽、医疗服务(wù)领域，部(bù)分板块已形成(chéng)终端(duān)产品(pǐn)，如“慕素颜”牌医(yī)用冷敷贴(tiē)、美容肽原料、“儒饮方醒(xǐng)”系列解酒肽等，在建项目包括医康养综合体及心(xīn)理康复医院等。

上半年净利扭亏为盈

上榜公司(sī)中，德展健康的业绩情况也较为亮眼。8月27日晚间(jiān)，德展健康披露2024年半年(nián)报，报告(gào)期公(gōng)司实现营业(yè)收入2.48亿元，同比增长12.46%；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润1015.26万元，同比增长234.22%，实现(xiàn)扭亏为盈；归属于上(shàng)市公司股东的扣除(chú)非经常性损益的净利润(rùn)790.21万元，同样实现扭(niǔ)亏
为盈。

对于(yú)报告期业绩扭亏为盈，公司方面(miàn)表示，一方(fāng)面(miàn)由于人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化加速以低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动(yǐ)及心血管危险因素流行，心血 管病患者数量及其(qí)死亡率持续上(shàng)升(shēng)，并且政策(cè)促(cù)进健康低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动管理理念提升；另一方面，子(zi)公司嘉林药业(yè)根植中国调/降血(xuè)脂药物(wù)市场二十多年拥有(yǒu)良好的企业及品牌形象；除此之外，还包括近年来(lái)，公司持(chí)续加快研发成果转化，积极推进新品(pǐn)上(shàng)市，持续(xù)扩充产品矩阵，拓展新市场空间三方面因素所致。

创(chuàng)新药“内生外延”可期

德展(zhǎn)健康也拥有众多时下热门(mén)的科(kē)技题材，包括合成生物、生物疫苗、创新(xīn)药(yào)、减(jiǎn)肥药、CXO、NMN、医美等。公司的题(tí)材多有(yǒu)实质性的业务和研发(fā)推(tuī)进。

比如公司创新(xīn)药赛道的脑神(shén)经保护(hù)剂WYY项目，该项(xiàng)目于上(shàng)半年结束了前期的研究，下(xià)半年将按计(jì)划开始(shǐ)毒(dú)理批(pī)和临床供试品的GMP制备，以(yǐ)及(jí)GLP条件下的非临床研究(jiū)，项目(mù)正按预定计划积极开展中；抗血栓药ZT项目，该项目正在(zài)进行更优候选(xuǎn)物的合成和进(jìn)一(yī)步的活性评价工作；司美格鲁肽项目已完成了工程菌(jūn)种(zhǒng)构(gòu)建(jiàn)，建立了原始种(zhǒng)子库(kù)；重组胶原蛋白(bái)项目重组Ⅲ型人源化胶原(yuán)蛋白已完成中试三批试生产；秋水仙(xiān)碱片一致性评价稳步(bù)推进，有望成为(wèi)国内首家通过该品种一致性评价企业。

值得一提的(de)是，此前德展健康增资东方略布局创新(xīn)药(yào)目前也有了新的进展，东方略ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV-16/18相关宫颈癌(ái)前病
变适应症的国内三期(qī)临床试验正在进行中。根据东方略官网公(gōng)开(kāi)信息，ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV感染(rǎn)引起(qǐ)的肛门(mén)/肛周癌前病变的临床(chuáng)试验申(shēn)请已于近(jìn)日提交，针对其他生(shēng)殖道癌前病变的临床试验(yàn)申请正在准备中。

德展健康在(zài)创新药上面的(de)布局有望在未来开花结果。同时，公司在半年报中指出，考虑通过收购、合作开发等形式推(tuī)出新项目(mù)，拓展研发管线。德展(zhǎn)健康在创(chuàng)新药上的布局是两条腿走路(lù)，希望(wàng)通(tōng)过“内生外(wài)延”的方式促进公司长期高(gāo)质(zhì)量发展。

大手笔回购(gòu)彰显信心，昨日(rì)回购占比近25%

公司(sī)大手(shǒu)笔(bǐ)回购也彰(zhāng)显信心。2024年9月3日，公司首次(cì)通过股份(fèn)回(huí)购专用证券账户以(yǐ)集中竞价(jià)交易方式回购公司(sī)股份5026200股，占公司目前(qián)总股(gǔ)本的0.23%，占
当日成交量的24.53%。

此前公司发布公告称，此次回购金额不低于人民币2亿元，不超过(guò)人民币
3亿(yì)元，回购价(jià)格不(bù)超过3.59元/股。值得一提的是，本(běn)次回购的股份将全部用于注销(xiāo)以减少注(zhù)册(cè)资本(běn)，有助于公司价值的提(tí)升，也反(fǎn)映出公司高度重视对中小投资者的回报(bào)。

校对：王蔚

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