美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压

　　中国经(jīng)营报

　　本报记者谭志娟北京报(bào)道

　　备受市场关注的美国8月通胀数据出炉(lú)，这是美联储9月18日会议前的关键经济指标。

　　当地时间9月11日，美国劳工部公布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，8月，美国CPI同比增长2.5%，涨(zhǎng)幅较7月收窄0.4个百分点，为2021年(nián)2月以来(lái)最低水平；但(dàn)8月核心CPI环(huán)比略有反弹，8月核心CPI环比上涨0.3%，较7月环比(bǐ)增幅扩大0.1个百分(fēn)点。

　　总(zǒng)的(de)来(lái)说，8月美国通胀数据略超市场(chǎng)预期，CPI同比继续回落，但核心CPI环比略(lüè)有反弹(dàn)。

　　在业界看(kàn)来，由于(yú)8月通胀数据平稳、核心CPI略微回升，进一步(bù)提(tí)升美联储9月降息25bp（基(jī)点(diǎn)）的概率。

　　中国首(shǒu)席经济学家论坛理事、启铼研究院首席经济学家潘向东接受《中国经营报》记者采访时表示，由(yóu)于当前美国通胀(zhàng)水平已经连续5个月回落(luò)，加之此前美联储主席鲍威尔提示利率已经到了调(diào)整的时机，因此9月(yuè)份(fèn)美联储降息将成(chéng)为定局。由(yóu)于仍需要关注核心通胀(zhàn美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压g)可能反弹的(de)风险(xiǎn)，由此预计美(měi)联(lián)储9月降息幅度可能在25bp，同时预计2024年全年降(jiàng)息幅度在(zài)50bp左右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储降息25bp和(hé)降息50bp的概率分别为85%和15%，前值分别为66%和34%。同时，联邦基金期货(huò)市场隐含美联储全年(nián)降息次数回落至4.2次，前值为4.6次。

　　除(chú)了通(tōng)胀因素，非农就业数据的表现对降息影响更为关键。

　　潘向东告诉(sù)记者，8月美国“贝里尔(ěr)”飓风影响效果减弱后，新增(zēng)非(fēi)农就业人数回升，且失业率(lǜ)从(cóng)7月的4.3%降至8月的4.2%，同时裁员人数保持稳定。这表明美(měi)国(guó)经济大幅下行(xíng)风险（硬着(zhe)陆）较小，这也(yě)降(jiàng)低(dī)了美联储9月首次降息(xī)50bp的必要性。

　　广发证券最新研报指出，通胀不是关键，就(jiù)业数据走势更为重要。

　　广发证券资深(shēn)宏观分(fēn)析师陈嘉荔表(biǎo)示，8月新增(zēng)非(fēi)农不及预期且前值进一美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压步下修(xiū)；同(tóng)时，失业率位置仍(réng)不高，但已较去年低位上升0.8%。基准(zhǔn)情形下应会(huì)有降息，但不应(yīng)有大幅降息。

　　值得一提的是，近一个月来，美联储官员接连(lián)释放鸽派信号。美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)近日发言表示货币政策决议依赖于数(shù)据，对降息的(de)规模(mó)和速度持开放态度。

　　鲍威尔8月23日在杰克(kè)森霍尔全球央行年(nián)会上也明确表示(shì)，降息的“时机已(yǐ)经到(dào)来”。该表态发出了(le)迄今为止最明确的降息(xī)信号(hào)。稍早，美联储公(gōng)布(bù)的7月(yuè)份货币政策会议纪要也显示，绝大多数与(yǔ)会者认为9月份降息可能是适当的。

　　受(shòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息预期的影响(xiǎng)，美元的下跌速度(dù)加(jiā)快，引发市场的关注(zhù)。

　　9月11日，美元指数出现快(kuài)速下挫，美元兑日元一度跌至141.5155，创下年初以来新低。有统计数据(jù)显示(shì)，美元指数(shù)自4月份的高点以来已经下降了接近(jìn)5%。

　　就此(cǐ)现象，潘(pān)向东对记者表示，由于美联储开启(qǐ)降息周期，这往往意(yì)味着美国经济走弱，短期内将带动美元(yuán)指数温和(hé)回落；但中长期而言，美元指数走势取决(jué)于美国经济相对欧日(rì)经济的强弱(ruò)趋势(shì)。

　　然而，高盛外汇(huì)分析师Isabella Rosenberg表示，即将到来的美联储(chǔ)降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央行也在放松政策。之前欧洲央行、英(yīng)国央行等已经开始放松政策。

　　（编辑：吴婧审核(hé)：杜丽娟校对：颜(yán)京宁）

责任编辑：郭建

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