美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据一项对经济学家的调查，美联(lián)储很可能在下周以及接下来的两次会议上，每次将利率下调25个基点。尽管(guǎn)市场普遍预(yù)期美联储将(jiāng)在9月17日至18日(rì)的会(huì)议上(shàng)降息(xī)，但大多数受访的46位经济学家认(rèn)为(wèi)，决策者(zhě)将采(cǎi)取更为渐进的降息策(cè)略(lüè)，而不是像交美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目易员预期(qī)的那样(yàng)，在年底(dǐ)前降息整整一个百分点。

最新的经济调查数据(jù)显示，只有少数经济(jì)学(xué)家预计美(měi)联储在11月或12月的(de)会议(yì)上会进一步降息50个基点。然而，受访者普遍认为，与6月份的预测相比，未来几年美(měi)联(lián)储将采取更为激进的(de)降息路径。根据经济(jì)学家预期，美联储即将公布的利率点(diǎn)阵(zhèn)图的中值预测或(huò)将显示(shì)，到明年年底，利率可能在3.5%至3.75%之间，到2026年底(dǐ)可(kě)能在2.75%至3%之间。

BMO资本市场的首席美(měi)国经济学家斯科特·安德(dé)森(sēn)表示，他(tā)预计(jì)美联储将降(jiàng)息，并可能在即将召开的会(huì)议上暗示一(yī)系列进一步的降息措施(shī)，以减少货币政策的紧缩效应。

整体来看，最新的(de)非农数据以及CPI与PPI数据未(wèi)能解决市(shì)场关(guān)于(yú)美联储9月(yuè)降息幅度的巨大争论，包括非农在内的(de)一系列经济数据公布之后，坚持降息(xī)25个基点的常态化步伐的阵营与坚(jiān)持降息50个基点提振美国经济的阵营都有所扩大，综(zōng)合利率期货(huò)与债券市场定价来看，同意 9月降息25个基点的交易(yì)员势力更加(jiā)庞大。这些最新经济(jì)数据暗示的综合信息意味着，美联(lián)储9月(yuè)份究竟选择降息(xī)多少的悬念，恐怕得(dé)等到最后一刻才能揭晓——即美东时间9月17日(rì)至18日的(de)美联储FOMC货币政策会议。

失(shī)业率上升(shēng)，劳动力市场担忧加剧

随着对招(zhāo)聘放缓和失业率上升的担忧加(jiā)剧，降息的步伐也在加快。这增强了现在开始政策正常化的理(lǐ)由，因为通胀尚未完全降至(zhì)美联储2%的目标。经济学家(jiā)们(men)普遍预计，美联储政策制定者们对(duì)今年失业率的预测中值将从6月份(fèn)的4%上升至4.3%，且80%的(de)经济(jì)学家认(rèn)为失业风险主(zhǔ)要偏向上行。

尽管对劳动力市场的担忧加(jiā)剧，但超过四(sì)分之三的受访(fǎng)者表示，未(wèi)来12个月美国经济可能仍将继续增(zēng)长。经济学家预(yù)计(jì)，美联储官员的最新(xīn)季度预(yù)测将(jiāng)保持经济增长(zhǎng)预期不变，但通胀(zhàng)和核心通胀预期可能会略(lüè)有下降。受访者对通胀(zhàng)风(fēng)险的看法不一，有的认为风险偏向上行(xíng)，有的则认为偏向下行。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近在怀俄明州杰克逊霍尔的会议上暗示，他和他的同事可能会在9月份的会议上降(jiàng)息。他强调，劳动力市场的进一步(bù)疲软是(shì)“不受欢迎的”。

然而，一些政策制定者担心，一旦开始降息，通胀可能会重(zhòng)新燃起，因此(cǐ)主张以更渐进的步伐实现政策正常化。在近(jìn)年(nián)来，房地产市场的通胀一直是推高整体(tǐ)价格水平的关美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目键因素，尽管目前尚未出现显著的降温迹象。这引(yǐn)发了一些人的担忧，他们认为降低(dī)利率(lǜ)可能会进一步刺激(jī)经济活动(dòng)，甚至可能导(dǎo)致价格水(shuǐ)平的进一步上(shàng)升。

美联储降(jiàng)息步伐引(yǐn)热议：渐进(jìn)还是激进?

在(zài)货币政(zhèng)策(cè)的制定中，"渐进"一词被一些决策者用(yòng)来描述他们对(duì)降息步伐的预期，但(dàn)这一概(gài)念在不同人(rén)心中有着不同的解(jiě)读。在最近的一项调查中，超过一半的经济学(xué)家(jiā)认为(wèi)，渐进的降息意味着每次政策会议都会下调利率25个基点，而(ér)27%的受访者(zhě)则认为降息会(huì)在每次会议中持续进行。根据这些(xiē)经济学家的中值预测，央行在当前降息周期中(zhōng)可能(néng)会(huì)将利率降至3%。

尽管(guǎn)大多数(shù)经(jīng)济(jì)学家预计下周的(de)政策决定将会是(shì)一致的，但仍有(yǒu)16%的人预测可能会有支持更大幅度降息的异议声音(yīn)。在杰罗姆·鲍(bào)威(wēi)尔担任美联储(chǔ)主席期间，异议是罕见的，而如(rú)果地区联储银行行长提出异议，这将是自2022年美联储开始快速加息(xī)以抑制需求以来的首次。更为罕见的是，如果美联储理事(shì)或者主席反对降息，这将是自2005年以来的首次(cì)。

对于美联(lián)储将如何传达(dá)其下周的政策行动，经济学家(jiā)们的(de)看法并不统一。虽然大多数人预计美(měi)联储将在(zài)会(huì)后声明中采取(qǔ)更加温和的立(lì)场，更多地(dì)关注就业(yè)问题，但对于决策者将如何就未(wèi)来行动发出信号，意见分歧。

大(dà)约44%的受访者预计，美联储官员将(jiāng)调整声明，以承认未来可能进行的政策调整;31%的人认为，他们将明确表示继续降息的意(yì)图，并(bìng)可能(néng)提供关于(yú)降息步伐的指(zhǐ)引。而有五分之一的经济学家认为，美联储不会改变其对未来政策调整(zhěng)的指引。

PNC金融服务集团的首席经济学家格斯·福彻(chè)表示(shì)：“预(yù)计声明将确认就业增长放缓和失业率上升的情况，但同时指出劳动力市场总体上仍处于充分就业状态。”他补充称：“声明还将强调，美联储不希(xī)望看到劳动力市场(chǎng)进一步疲软。”

责任编辑：郭明煜

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