加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

最新披露(lù)的基金一季报显示，明星基金经理在A股严重(zhòng)低估(gū)背景下积极抢筹。

券商中(zhōng)国记者注意到，利用年(nián)初市场非理性杀跌带来的股票罕见低估现象(xiàng)，包括广发刘格菘、平安林清源、鹏华蒋鑫在内的诸多(duō)明星基金经理们不遗余力集体加仓，更有明(míng)星基金经理(lǐ)加(jiā)仓幅度超20个点。

对此，有(yǒu)基金经理(lǐ)在一(yī)季度报告中强(qiáng)调，一季度全部A股(gǔ)ERP在负两倍标准差的位置，这个是历史上的极值；全部A股股息率一度超过10年国债收益率，为过(guò)去十年(nián)首次(cì)，同时也(yě)强调“红利资产已经(jīng)超越深度价值的范畴，进入趋势的阶段，并逐步走向泡沫(mò)”，而红(hóng)利的泡沫或反向意味着医药、科技等赛道的投资机会凸显。

关注脱胎换骨新估值(zhí)，刘格菘重配华为合作对象

明星基金经理刘格菘(sōng)在今年一季度操作中(zhōng)继续体现他对超(chāo)额收益、高(gāo)弹性的关注。根据(jù)第一季度报(bào)告显示，刘格(gé)菘在今年第一(yī)季度(dù)期间对上市公司的脱(tuō)胎换骨(gǔ)带(dài)来的(de)估值重(zhòng)估更感(gǎn)兴(xīng)趣，新的估值意(yì)味着新的市值想象力和潜在巨大回报，尤其在新能源电动车赛道上，他(tā)更加关注(zhù)那些此前表现不佳的(de)品种，基(jī)于对A股市场的认可，他的股票仓位也明(míng)显提升。

相比去年末，刘(liú)格菘管理的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)基金在今年(nián)一季度末将与华为公司合(hé)作的赛力斯作为第(dì)一重仓股，此(cǐ)外，他还对此前(qián)同样在汽车赛道(dào)表现平平、相(xiāng)对边缘化的江(jiāng)淮汽车抱有浓厚兴趣，截至(zhì)今年第一(yī)季度末，广发小盘成长(zhǎng)基金买(mǎi)入江淮汽车至1621万股，成为该基金的第十大重仓股，这一举动(dòng)或因江淮(huái)汽车与华为(wèi)公司之间近(jìn)期开启的合作(zuò)关系。

刘格菘表示，2024年一季度，市场经过较(jiào)大幅度(dù)的下探后回(huí)升，市场(chǎng)的悲观情绪在2月初显著表(biǎo)现，之后市场逐步反弹，市场情绪逐(zhú)渐回归至理性区间，大部分优质资产股价也在悲观(guān)预期过度反应后(hòu)逐(zhú)步修复。当下我(wǒ)国正处于经济结构(gòu)变化阶段，具备中国优势的、有明确自主(zhǔ)性(xìng)的、有产(chǎn)品(pǐn) 力的行业被寄予期望能够为经济发展作出(chū)更大权重的贡献，叠加政策强调并支持新质(zhì) 生产力发展(zhǎn)，这让我们对后续经济结构转型的信(xìn)心逐步增强。

报告(gào)期内，广(guǎng)发小盘成长基金大体维持原有的行业(yè)配置，进行个股优化调(diào)整。基金持仓比例较(jiào)重的光伏及(jí)产业链相关标的在年报中呈现出(chū)盈利能力和行业竞争(zhēng)力的(de)持(chí)续(xù)提升，同时行业终端也呈现回(huí)暖(nuǎn)态势。刘(liú)格崧表示，对光伏产业链保持乐观，仍(réng)看好政策(cè)对新能源(yuán)车以及消费电子等终端的(de)消费需求的拉(lā)动效应(yīng)，因此也对新能源车和半导体(tǐ)行业维持了一定仓位配置，一(yī)如既往地(dì)坚持在运行周期(qī)向上变化的行业(yè)中不断进行深度研究，寻找优质(zhì)细分方向和个股。相信优秀公司在产品的研发升级、精细化运(yùn)营(yíng)、市场主(zhǔ)动拓宽等方面的(de)努力，终将为(wèi)投资者带(dài)来优秀的(de)回报。

高弹性搭配(pèi)高股息双轮驱动，林清源独(dú)辟蹊径挖个(gè)股

明(míng)星(xīng)基金经理林清源在今年(nián)第一季(jì)度期间果断加仓，他管理的平安鼎越基金披露的一季报显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)3月末该基金的股(gǔ)票仓(cāng)位已达到83%，这位明星基金经(jīng)理管理的平安鼎越基(jī)金今年内的收益率已(yǐ)达(dá)到10.82%。

在今年第一季度期间，林清源采(cǎi)取高弹性+高股息的双(shuāng)轮驱动(dòng)策略，除了继续聚焦AI人工(gōng)智能板(bǎn)块，以及在算力这一共识领域进行大力布局外，他还重点挖掘了图书出版(bǎn)行业、管理培训教育咨询等传统赛道，包括凤凰传媒、中(zhōng)南传媒、行(xíng)动(dòng)教育等多只重仓股。

对(duì)此，林清源认(rèn)为，人工智能及光(guāng)模块资产是长期产业趋势，目(mù)前仍处于早期阶段。AI的发展对算力有着巨大(dà)的(de)需求(qiú)，而光模块作为提供算力的关键组件(jiàn)，市场潜(qián)力巨大。随着AI模型的不断优化(huà)和参加数量的增加，对光模块的需求将持续增长。除(chú)了硬件也需要关注(zhù)AI应用的投资机会。尽管短期内市场的焦(jiāo)点仍旧集中(zhōng)在与(yǔ)算力相关的(de)硬件产品如光模块上(shàng)，预见到随着(zhe)技(jì)术的进步，投资重心将(jiāng)逐渐从硬件转向应用软(ruǎn)件领(lǐng)域，这与上一次(cì)移动互联网浪潮的发展节奏相(xiāng)似。在这个背(bèi)景下特别看好 AI在医(yī)学和教育领域的(de)应用前景，虽然这(zhè)些应(yīng)用还处于萌芽阶段，但未来发展潜力(lì)巨大(dà)。

而关于(yú)买入多只图书出版(bǎn)赛道的上(shàng)市公司，他(tā)解释说，高股(gǔ)息资产在市场波动的背(bèi)景下(xià)以其较高的确(què)定性(xìng)和稳健的收益，成为了重要配置方向。特别是在市场低迷时期，通过精选基础逻辑清晰、业绩稳定的出版(bǎn)和通信运(yùn)营公(gōng)司，为投(tóu)资组合提供了稳定的底仓收益，同(tóng)时(shí)也增强了投资组合的抗(kàng)风险能力(lì)。

红利泡沫(mò)或已开始，蒋鑫猛加仓股票看好医药科技

鹏华基(jī)金权益二部副总经理蒋鑫管理的鹏华动力(lì)增长基金(jīn)的一季度(dù)也显示(shì)，基金经理正主动积极地利(lì)用今年初(chū)地非理性杀跌行情，果断在一(yī)季度强力(lì)增持(chí)股票超过20个点。

券商中国记者注意(yì)到，鹏华动力增长基金截至今年3月末的股票仓位，已由去(qù)年四季度末(mò)的52%跃(yuè)升到今年3月末(mò)的75%。除(chú)了(le)积极抢筹股票，利用市场下跌环境吸筹外，基(jī)金经理还特(tè)意强化了基(jī)金的进攻(gōng)性，根(gēn)据一季度报告(gào)显示，鹏华动力增长(zhǎng)基金的前十大重仓股中有五只为医药股，其他股(gǔ)票则分布在半导(dǎo)体、机械装备等赛道上。

如(rú)此(cǐ)大幅度(dù)的加仓得益于基金经理A股(gǔ)市场罕见低估的深度研究(jiū)，蒋鑫(xīn)对此认为，一季度市场波动(dòng)巨大，可(kě)以看到几个现象，一季度全部A股 ERP在负(fù)两倍标准(zhǔn)差的(de)位置(zhì)，这个是历(lì)史上(shàng)的极值；全(quán)部A股股息率一度(dù)超过10年国债(zhài)收益率，为过(guò)去十年首次；中证红利(lì)比全部A股的股价比(bǐ)值于一季度创出历史(shǐ)新高；低估值的(de)股票占比(bǐ)超过历(lì)史上几次市(shì)场低点的占比(bǐ)；PB估值已达(dá)到2012、2018年低点(diǎn)水平，而2022年4月底PE虽到底部，但PB实际还未到，这些都反映出市场的风险偏好是非常(cháng)低的。一季度以来，红利类资产有明显超额(é)，10年国债收(shōu)益率屡创新低至 2.25%，这(zhè)背后反映的是对经济预期的悲观，同时国债收益率的下行，对于(yú)高股息等类债资产(chǎn)来讲，性价比是(shì)在提高的，这个趋势已经持续了(le)三年。

“我们认为目前的红(hóng)利资产(chǎn)已经(jīng)超(chāo)越深度(dù)价值的范畴，进入趋势的阶段(duàn)，并逐步走向泡沫，我们保持客观、理性，认为目前处于熊市底部，低估值是很普(pǔ)遍的，机(jī)会也是很多(duō)的，我们坚持(chí)逆向投资，配置那些远期空间大、估值低(dī)，悲观预期充分，基本面有趋势(shì)性向上变化的优质成长股。”上述基金经理强调，一季(jì)度(dù)持(chí)仓仍以医药、电子、消费(fèi)和农业为主。广大的国内市场培育出一大批创新药，从产品到创新都在全面赶超，逐步具备全(quán)球创新力，海外授权的数量快速增(zēng)长。养殖行业持续亏(kuī)损，价格长达三年(nián)在低位，产能(néng)去(qù)化，部分公司处于破产边缘，而(ér)部分公加仓！明星基金大动作，刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光(gōng)司成长性较好。科技创新推动电子行业(yè)不断升级，同时面板价格处于上行周期。除此以外(wài)，也会积极关注其他行业的外部变量，在各个(gè)行业迎来重大创新或重要政策之(zhī)后(hòu)也会积(jī)极(jí)布(bù)局，未(wèi)来仍会努力(lì)做出前瞻的研究，在具备较高性价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造超额回报。