上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日上午9时，铅、镍、锡和氧化(huà)铝期权在上期所正式挂牌交易。上海市委金融办(bàn)副主任葛平、中国有色金属工业协会副会长陈学(xué)森、五矿有色金属股份有限公司董事(shì)长徐基清、上(shàng)期所总(zǒng)经理王凤海(hǎi)先后致辞，上期所(suǒ)理事长田向(xiàng)阳现场见证(zhèng)，上期所副总经理(lǐ)贺军(jūn)主持上(shàng)市活动。

据了解，首批挂牌交(jiāo)易的铅、镍、锡和氧化铝(lǚ)期权共314个合约(yuē)。截至收盘，铅、镍、锡和氧化铝期权全天成交量分别为1331手、2278手、860手和6263手，成交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步完善有色相关行业避(bì)险体系

葛平在(zài)上市活动中表示，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提(tí)升上海国际(jì)金融中心全球资源(yuán)配置(zhì)能力、打(dǎ)响“上海服务”品(pǐn)牌、增强上(shàng)海国际金融中心辐(fú)射力和影响(xiǎng)力提供(gōng)了有力(lì)支撑。当前正是上海国际金融中心迈向全面提升能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业(yè)需(xū)求，研发更(gèng)多的期货品(pǐn)种和(hé)国际化品种。

陈学森致辞(cí)时称，作(zuò)为重要的有(yǒu)色金属品种，铅、镍、锡是绿色(sè)储能、动力电池和电子信息等产业不可或缺的重要原材料，氧化铝(lǚ)是有色冶炼产(chǎn)量最大的产品。此次四个有(yǒu)色金属期权的上市，通过(guò)与期货市场形成有效联动，以更加完(wán)备的风险(xiǎn)管理工具和更加灵活的避险策略，满足企业精细化、多样化的风(fēng)险管理需求，为提高市场(chǎng)资源配(pèi)置效率、产(chǎn)业链供应链及企业运营稳定性持续保驾护航。

徐基清表示，在当前全球经济不确定性加剧、有色相(xiāng)关(guān)产业提级换挡的背景下(xià)，上市(shì)四个有色金属期权是上期所扎根产(chǎn)业、服务实体的重要举措，对(duì)增强有色金属行业抗风险韧(rèn)性(xìng)、提(tí)高产业链风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力意义重大(dà)，将与对应标的期货形成合力，为企业提供更丰富的风险管理(lǐ)工具(jù)，有效(xiào)保障企业稳健经营。

王凤海在致(zhì)辞时表示，上期所铅(qiān)、镍(niè)、锡和氧化铝期货经过多年(nián)发(fā)展，市场(chǎng)规模(mó)大、合约流(liú)动性好、投资者结构合(hé)理(lǐ)，已成为我国有色(sè)行业重要的风险管理(lǐ)工具。此次(cì)铅、镍、锡(xī)和氧化铝(lǚ)期权品种上市，实现了有色金属系列(liè)期权全覆盖。在此背景下，有色金(jīn)属期权和有色金属期货(huò)相互协同，将(jiāng)进一步完善(shàn)国内有色相关行业的(de)避险体系(xì)，提升(shēng)我国企(qǐ)业风险管理的效率和精度。下一步，上期(qī)所将大力丰富现(xiàn)有(yǒu)产(chǎn)品体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体(tǐ)理念，为贯(guàn)彻落实习近平总书记考察上期(qī)所(suǒ)重要(yào)指示精神而不(bù)懈(xiè)奋斗。

满足实体企业期权保值需求

期货日(rì)报记(jì)者了解到，当日参与铅、镍、锡和氧化铝期权(quán)首批交易的产业客户包括中铝国际贸(mào)易集团有限公司(sī)、河南(nán)豫光(guāng)金铅股份有限公司、亨通集(jí)团上海(hǎi)贸易有限(xiàn)公司、杭(háng)实(shí)国贸投资(zī)（杭州）有限(xiàn)公司等企业。

在上市(shì)活动现场，中铝国贸(mào)集(jí)团总经理李广飞对记者表示，此次上期所同时上(shàng)市四个有色金属期权品(pǐn)种，是践行服务实体经济、赋能实体企业初心使命的体现。在当(dāng)前市场不确定性增加的(de)背(bèi)景下，上(shàng)期所将有色金属期(qī)权产品链补(bǔ)充完整，起到了“雪中送炭”的作用，帮(bāng)助(zhù)实体企业更好管理市(shì)场风险。目前上期(qī)所铅(qiān)、镍、锡和氧化(huà)铝期货市场发展稳健，市场交易量稳(wěn)步上升，功能发挥(huī)也较为全面，对(duì)应场内期权品种的(de)成功上市，可以丰富期货+期权策略组合，为实体企业提供更为多(duō)样(yàng)的保值策略，更(gèng)好地保障产(chǎn)业链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事长胡(hú)军对记者表示，为实体经济提供更好的风险管理工具，是金融行业尤(yóu)其是期货行业工作的要义(yì)所在。此次上市四(sì)个有色金属期权品种，不仅完善了(le)有色期货期权产品链，也有助于实体企业丰富风险管理策略。“产业链客户对期权工具(jù)可能不是特别了解，这就(jiù)需要期货行业机构提供期(qī)权培训(xùn)、策略咨询等专业化服(fú)务，最终帮助企业(yè)实现运用期(qī)货和期权工具(jù)避险增收。”她说。

四个新期权品种交(jiāo)易(yì)策略方面，多位分析人士给出了他(tā)们的建议。

国投安信期货研究员沈卓飞表示，当前铅价偏震(zhèn)荡，期价(jià)下(xià)方有一定支(zhī)撑，预(yù)计铅期权上市初期波(bō)动率依然较(jiào)高，权利金较贵，可以考虑背靠17000元/吨附近卖出虚值看(kàn)跌期权。如果期价出现(xiàn)阶段性走强，再转为偏宽幅震荡的卖出跨(kuà)式策略。镍市场方面，一德期货分析师谷静表示，当前镍(niè)市供需(xū)矛盾不突出，成本支撑较强(qiáng)，预计下方(fāng)空(kōng)间有限，短(duǎn)期关注“金九银十(shí)”旺(wàng)季消(xiāo)费对价格的拉动作用，短期建议区间操(cāo)作对待。中(zhōng)长期来看，镍市场过剩格(gé)局不改，建议以逢(féng)高布空为主。期权方面(miàn)可考(kǎo)虑卖出看跌期权操作。

看向锡市场，一德期货(huò)分析师吴玉新(xīn)表示，内外盘锡价连涨四周，沪锡回到26万~28万元/吨(dūn)区(qū)间，后续的反弹高度要关注接下(xià)来的需求旺季的(de)表现。在缅甸佤邦不复产(chǎn)的情况下(xià)，年初突破(pò)点23.5万~24万元/吨将是关键支(zhī)撑。期权操作方面，可结(jié)合行情的进(jìn)一步演化进行敞口的风险管理。

氧化(huà)铝方面，沈卓飞表示，整体来看，期价高位震荡，短期维持(chí)强现(xiàn)实、弱预(yù)期格局，期价进一步上行的难度较大。短(duǎn)期(qī)历史波动率较高(gāo)，可能推动期(qī)权价格偏高，参与者可以(yǐ)考虑少量卖出虚值看涨(zhǎng)期权，或者同时卖出看涨和看跌期权的卖出(chū)跨式策略。

9月2日(rì)上午(wǔ)9时，铅、镍、锡和(hé)氧化铝(lǚ)期权在(zài)上期所正式挂牌交(jiāo)易。上海市委金融办副主任葛平、中国有色金属工业协(xié)会副会长陈(chén)学森、五矿有色金(jīn)属股份有限公(gōng)司董事长徐基清(qīng)、上期所总经理(lǐ)王凤海(hǎi)先后致辞，上期所理事长田向阳现场见证(zhèng)，上期所副总经理贺军主持上(shàng)市活动(dòng)。

据了解，首批挂牌(pái)交易的铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权共314个合(hé)约。截至收(shōu)盘，铅(qiān)、镍、锡和氧化(huà)铝期权全天成交量分别为1331手、2278手、860手和6263上期所实现有色金属期权全覆盖手，成交(jiāo)额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步完善有色相关行业避(bì)险体(tǐ)系

葛平在上市活动中表示，铅、镍、锡和氧化铝期权产品的上市，为提升上海(hǎi)国际金融中心(xīn)全球资源配置能力、打响“上海服务”品牌、增强上(shàng)海(hǎi)国(guó)际金融中心辐射力和影(yǐng)响力提供了有力支撑。当前正(zhèng)是上海国际金融中心迈向全面(miàn)提升(shēng)能级的重要阶段，希(xī)望上期所结合上海产业需求，研发更多的(de)期(qī)货品(pǐn)种和国际化品种。

陈学森致辞(cí)时(shí)称，作为重要的有色金属品(pǐn)种，铅、镍、锡是绿色储能(néng)、动(dòng)力(lì)电池和电(diàn)子信息等产(chǎn)业不可或缺的重(zhòng)要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此次四个有色金属期权的上市，通过(guò)与期货市场(chǎng)形成有效联动，以更加完备的风险管理工具和更加灵(líng)活的(de)避(bì)险策略，满足企业精细化、多样化的风险管理需求，为提高市场(chǎng)资源(yuán)配置效率、产业链供应链及企业运营稳定性持续保驾护(hù)航。

徐基清表(biǎo)示，在(zài)当前(qián)全球经济不确定性加剧、有色相关产业提级换挡的背景下，上市四个有色金属(shǔ)期权是上期所扎根产业、服务(wù)实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产(chǎn)业链风险管理(lǐ)能力意义重大，将与对应标的期货形成合力，为企业提供更丰(fēng)富的(de)风险管理工具，有效保障企(qǐ)业稳健经营。

王凤海在致辞时表示，上期所铅、镍、锡和氧化铝期货经过多(duō)年发(fā)展，市场规(guī)模大、合约(yuē)流动性好、投资(zī)者结构合理，已成为我(wǒ)国有色行业重要的风险管理工具。此次铅、镍、锡和氧化铝期权品种(zhǒng)上市，实现了有色金属系列期权全覆盖。在此背景下，有色(sè)金属期权和有色金属期货相互协(xié)同，将进一步完善国内有色相关行业(yè)的避险体系，提升我国企业风险管理的效率(lǜ)和精(jīng)度。下一(yī)步，上期所将大力丰富现有产品体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习近平(píng)总书记考(kǎo)察上(shàng)期(qī)所重要指示精神(shén)而(ér)不懈奋斗。

满足实体企业(yè)期权保值(zhí)需求

期(qī)货日报记者了解到，当日参与铅、镍(niè)、锡和氧化铝期(qī)权首批交易的产业客(kè)户包括中铝国际贸易集团有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、亨通集团上海贸易有限公司、杭实国贸投资（杭州）有限公(gōng)司等企业。

在(zài)上(shàng)市活动现(xiàn)场(chǎng)，中铝国贸集团(tuán)总经理李广飞对记者(zhě)表(biǎo)示，此次上期(qī)所同(tóng)时上市四(sì)个(gè)有(yǒu)色金属期权品种，是践行服务实体经济、赋能(néng)实体企业初(chū)心使命的体现。在当前市场不(bù)确定性增加的背景下，上期所将有(yǒu)色金属(shǔ)期权产品链补充完整(zhěng)，起到了“雪中送(sòng)炭”的作用，帮助实(shí)体企业更好管理市场风险(xiǎn)。目前(qián)上期(qī)所铅、镍、锡和氧化铝期货市场发展稳健，市场交易量(liàng)稳步(bù)上升，功(gōng)能发挥也较为全面，对应场(chǎng)内期权品种的成功上市(shì)，可(kě)以丰富期货+期权策略组合，为实体(tǐ)企业提供更(gèng)为(wèi)多样的保值策略，更好地保障产业链、供应链的安全(quán)稳定。

浙商期(qī)货董事长胡军对记者(zhě)表示，为(wèi)实体经济提供更好的风险管理工具，是金融行业尤其是期货行业工(gōng)作的要义所在。此(cǐ)次上市四个有色(sè)金属期权品种，不仅完善(shàn)了有色期货期权产品链，也(yě)有(yǒu)助于(yú)实体企业丰富风(fēng)险管理策略。“产业链客户对期权工具(jù)可能不(bù)是特别了(le)解(jiě)，这就需要期货行业机构提供期权培训、策(cè)略(lüè)咨询等专业(yè)化服务，最终帮助企(qǐ)业实现运用(yòng)期货(huò)和期权工具避(bì)险增收。”她说。

四个新(xīn)期权品种交易策(cè)略方面，多位分析人士给出了他们的建议。

国投安(ān)信期货研究员沈卓飞表示，当前铅价偏震荡，期价下方有一定支撑，预计铅期(qī)权上市初期波动率依然较高，权利金较贵，可以考虑(lǜ)背靠(kào)17000元/吨附近卖出虚值看跌(diē)期权。如果期(qī)价出现阶段(duàn)性走强，再转为(wèi)偏宽幅震荡的卖出(chū)跨式策(cè)略(lüè)。镍市场方面，一德期货分析师谷静表示，当前镍市供需矛盾不突出，成本支撑较强，预计(jì)下(xià)方(fāng)空间有限，短(duǎn)期关注“金九银十”旺(wàng)季消(xiāo)费对价格的拉动作(zuò)用，短期(qī)建议区间操作对待。中长期(qī)来看，镍市场过剩(shèng)格(gé)局不(bù)改，建议以逢(féng)高布(bù)空为主。期权方面可考虑卖出(chū)看跌期权操作上期所实现有色金属期权全覆盖。

看向锡市场，一德期货分析师吴玉新表示，内外盘锡价连(lián)涨四(sì)周，沪锡回到26万~28万元/吨区间，后续(xù)的反弹高度要关注接(jiē)下来的需求旺(wàng)季的表现。在缅甸佤邦不复产的情(qíng)况下，年初突破点23.5万(wàn)~24万元/吨(dūn)将是关键(jiàn)支撑(chēng)。期权操作(zuò)方面，可结合行情的(de)进一(yī)步演化进行敞口(kǒu)的风险管理(lǐ)。

氧化铝方面，沈卓(zhuó)飞(fēi)表示，整体来看，期价高位震荡，短期维持强现(xiàn)实、弱预期格局，期价进一(yī)步上行的(de)难度较大。短期历史波动率较高，可能推动期(qī)权价格(gé)偏高，参与者(zhě)可以考虑(lǜ)少量卖出虚值看(kàn)涨期权，或者同(tóng)时卖出看涨和看跌期(qī)权的(de)卖出跨式策略。

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