本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在上(shàng)周略逊于预期的8月非农报告后，市场本周将迎来关键的CPI数据，这对美联储9月降息(xī)幅度(dù)有着关键的(de)指引作用。除此之外，市场还(hái)关注欧洲央行的利(lì)率决(jué)议(yì)以及中国系列经济数(shù)据。

　　欧洲央行将第二次降息(xī)

　　欧(ō本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！u)洲(zhōu)央行的(de)降(jiàng)息周期在6月开始时显得有些尴尬，因为(wèi)突(tū)如其来的数据(jù)变化使政策制(zhì)定者别无选择，只能推进计划中的25个基点的降息(xī)，并将其呈现(xiàn)为(wèi)“鹰派降息”。

　　幸运的是，对于鸽派和苦苦挣扎的欧洲企业来说，自7月(yuè)份的上次会议以(yǐ)来，进一步放(fàng)宽政策的理由已经增强，当(dāng)时利率保持不变。8月份的整体通胀率同比下降至2.2%，欧元区(qū)的增长反弹也相对疲软。

　　当前的经济(jì)背景可能为欧洲央行下调季度通胀和GDP预测奠定了(le本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！)基础，这些预测将在周四(sì)会议当天公布。更重要的是，欧洲(zhōu)央行行(xíng)长克里斯蒂(dì)娜(nà)·拉加德现在可(kě)能会减(jiǎn)少对“数据依赖性(xìng)和逐次会议决策”的强调，并自信地指向未来的(de)进(jìn)一步降息。

　　然而，有一个问题是，8月份的(de)服务业CPI上(shàng)涨至4.2%，创下自(zì)2023年10月以来的最高值。虽(suī)然这不(bù)足以阻(zǔ)止欧洲央(yāng)行在9月会议上采(cǎi)取更鸽派的立场，但拉加德在新闻发布会上可能会保持一定的谨(jǐn)慎(shèn)。

　　如果(guǒ)拉加德暗示降息(xī)路径不如投资者预期的那样深远，欧元可能会恢复上行(xíng)趋势，此前(qián)因美元走强而受挫。

　　美国CPI会支持50个基点的降息(xī)吗？

　　美元最近(jìn)一直在波动，因为美联储是否会在即将(jiāng)到来的会议上降息25个基点还是50个基点存在不确定性。美联储期(qī)待(dài)已(yǐ)久的政策转变终于在8月的杰克(kè)逊(xùn)霍尔年(nián)会上显现。

　　美联储主席鲍威尔承认劳动力市场开始(shǐ)出(chū)现(xiàn)裂缝(fèng)，这为9月(yuè)可能的50个基点降息打开(kāi)大门。自(zì)那时(shí)以来的大部分评论并没(méi)有支持采取更激进的行动，因为数据大(dà)多稳(wěn)健。

　　关键问题是，最大的问题(tí)是，在通胀上行风险依(yī)然存在的情况(kuàng)下(xià)，美联储会在(zài)多大程度上优先(xiān)考虑就业任(rèn)务，而不(bù)是物价稳定？美国供应管理学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上(shàng)升(shēng)，但前者的就业人数出现萎缩(suō)，而后(hòu)者(zhě)几乎没有增(zēng)长。

　　周三(sān)的(de)CPI报告将是9月决策前的最(zuì)后一块拼图，应该能为预期带来一些清晰度(dù)。7月份整体CPI同比降至2.9%，预计8月份将(jiāng)再次降至2.6%。然而，核心通胀率预计将保持(chí)在3.2%不变(biàn)。如果这些数据(jù)得到证(zhèng)实，美联储更可能采取25个基点(diǎn)的(de)“鸽派降(jiàng)息”。但要出现降息50个基点的现实可能性，就必须出现重大(dà)的下行意外。

　　投资者目前预计50个基点降息的概率(lǜ)接近40%，因(yīn)此如果CPI数据符合预期或更强，可能会让市场失望，推(tuī)动美元走高。

　　周四将发(fā)布生(shēng)产者价格指数，而(ér)周(zhōu)五密歇根大(dà)学的消费者信心初步调查也非常重要，特别是对一到五(wǔ)年的通胀预期。

　　英(yīng)国央行决策临近

　　预计英国央行将在9月(yuè)逆央行趋势(shì)而行，在19日(rì)的会议上维持(chí)利率不变。2024年上半年，英国经济强劲反弹，工(gōng)资增长和服务业通胀依然高企，英国央行(xíng)可以在8月(yuè)首次降息后暂时按兵(bīng)不(bù)动。

　　但根(gēn)据(jù)9月(yuè)会议前(qián)即将公布的一系列数据(jù)，最终的决(jué)定可能比预期(qī)的要接近得多。周二(èr)，7月的就业报告将受到关注，寻找英(yīng)国劳动力市场在(zài)年初显著失业后稳定的迹象。

　　英国(guó)6月失业率下降(jiàng)0.2个百分点至4.2%，但若(ruò)出现大幅(fú)下(xià)降，可能并(bìng)不受欢迎，因为工资(zī)增长(zhǎng)终于(yú)开始趋向与2%通胀目标更(gèng)一(yī)致的水平。就业增长的回升可能会再次推(tuī)动工资压力，阻(zǔ)碍英国央行的抗通胀努力。

　　周三的焦点将是7月的GDP数据，包括服务业和制造业的细分。

　　目前，市场(chǎng)预计9月英国按兵不动的(de)概率约为75%，但如果本周的数据表现不佳，可能会提高25个基点降息的(de)可能性，英(yīng)镑可能承受重压。

　　周初关(guān)注亚洲数据

　　在对中国经济疲软(ruǎn)的担忧挥之不去的情况下(xià)，周一的CPI和(hé)PPI数据，随(suí)后是周二的8月贸易数据，可能会吸引投资者关注风险(xiǎn)敏感(gǎn)货币，如澳元。

　　在日本，本周将(jiāng)是数据密集的一周，亮点是周一的 GDP修正(zhèng)数(shù)据。第二季度GDP增长预(yù)计将从初步的0.8%上调。如果数据高于预期，可(kě)能会增强市场对日本央(yāng)行今年再次加息的(de)预期，推动日(rì)元继(jì)续上涨。

责任编辑：张(zhāng)靖笛

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