“玻尿酸女王” 华 熙生物 创始人赵燕坐不住了

　　来源：@中国企业家杂志微博

　　曾经光环加身 的华熙(xī)生物(wù)，告别了增长神(shén)话。

　　近日，“玻尿酸第一股”华(huá)熙生物(wù)披露了2024年半(bàn)年度报告，公司上半年实现(xiàn)营收(shōu)28.11亿元，同比(bǐ)减少8.61%；实现净 利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利润3.16亿元，同比下降12.38%。

　　而2023年已经(jīng)被称(chēng)为“最差成绩单(dān)”了。业(yè)绩持续(xù)下滑，引发了股价
的震荡下跌。至8月30日收盘，华熙生物股价为50.3元/股，总市值为242.28亿，迎来了(le)历史低点。

　　巅(diān)峰时期，华(huá)熙生(shēng)物曾以全球玻尿酸（又(yòu)称透明质酸）领域龙头企业的(de)状态，在科创板完成上市，并乘着(zhe)“颜值经济”的(de)东风，市(shì)值一度 突(tū)破千亿元。尤其是2021年的高光时刻，创始人赵燕还(hái)以565亿元身家(jiā)跻身胡润女企业家榜单前十，被(bèi)外界称为“玻尿酸(suān)女王 ”。

　　但(dàn)随(suí)着玻尿酸的赚
钱势头减弱(ruò)，华熙生物迎来了增长困(kùn)境。曾经的“增长引擎”像是按下了暂停键，第二增长
曲线又还在探(tàn)索中，变革由此在内(nèi)部轰轰烈烈(liè)展开(kāi)。

　　但变革的效果还不明显，“阵痛”却先出现
。今年上半年，华(huá)熙生物已经屡次出现人事变动：财务总监变更、数名核心技术人员(yuán)先(xiān)后离职、公(gōng)司副总(zǒng)经理刘爱华也不再直接负(fù)责
研发工作。

　　今(jīn)年6月，夸迪品牌前创始(shǐ)团队成员枝繁繁在 社交媒体还发文称(chēng)，自己被前公司职场霸凌。对此，华熙生物回应是“离职员工通过恶意炒作离职事件并公 开发布同业 竞争品牌”。

　　华熙生物在内(nèi)部 将2024年视为“变革元年”，不过
对于这位“玻尿酸女王”而言，挑战或许才刚开始。

　　走(zǒu)下神坛

　　中(zhōng)长发、低双马尾，是赵燕的标志性发型。作为全球(qiú)第一大玻尿(niào)酸供应商，华熙生物的故事离不开创始人赵燕。

　　1966年出生(shēng)的她，毕业于华东师范大学生(shēng)物专业，曾在母校任(rèn)助教(jiào)一职。1989年，赵燕和同事辞(cí)职(zhí)下海经商，在海南(nán)赚到人生第一桶金(jīn)后，成立华熙实业公司，先后从事过(guò)服装、房地产投资生意。

　　2000年，赵(“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了zhào)燕(yàn)了解到生产玻尿酸山东福瑞达生(shēng)物化工有限公司，也就是华熙生物的(de)前身，由(yóu)于经营不善公司持(chí)续亏损。“1个透明质(zhì)酸分子，能锁1000个水(shuǐ)分子”，在彼时大家还看不懂玻尿酸(suān)市场的时候，她受到研究人员的启发(fā)，“皮肤的问题很(hěn)多不都是水油不平(píng)衡吗，如果今后我能把这个产(chǎn)品扩大(dà)到化妆品领域，用在皮肤上，那市场就大了”。

　　她斥资1200万元投资福瑞达生物化工50%股权，成为最大(dà)股东。在赵燕的带领，这家曾经亏损的企业快速翻身，在2007年已成为全球最大(dà)的玻尿酸原 料(liào)生产企业。

　　2008年(nián)之前，华(huá)熙生物(wù)的主(zhǔ)营业务是to B的(de)原料(liào)业务(wù)。不过，尽管(guǎn)这(zhè)是华熙生(shēng)物起家的业务，也是根(gēn)基，但(dàn)赵燕并(bìng)不想只做一个原料供应商，“相(xiāng)比B端，C端即(jí)消费者端(duān)的市 场潜力要大很多。”

　　2008年(nián)，华熙(xī)生物(wù)在香港上市后，将募集的资金全部用(yòng)于(yú)C端产品的研发、立(lì)项、临床试验、审(shěn)批(pī)，同时还布局了眼科、骨科和皮肤科。

　　北京，华(huá)熙生(shēng)物大厦。

　　到了2012年，华(huá)熙生物推出(chū)终端产品“润百颜注射用修饰透明质酸(suān)钠凝胶”。作为国内(nèi)第一(yī)个拿到合法批文(wén)的交联透明质酸软组织填充剂，它为华熙生物从玻尿酸原料制造商，向以玻尿酸为核心的全产业链企业转型，打响了(le)第一枪。此后的2013年 和2014年，华熙生物在眼科 和骨科领域的(de)医疗 终端产品，也相继拿到了上市(shì)批(pī)文。

　　华熙生物因此迎来了第一个增长，2013~2015年，它的营(yíng)收逐年攀升。

　　不单做原(yuán)料供(gōng)应商，还有一个未(wèi)提及的原(yuán)因是，玻尿酸原料逐渐产能过剩导(dǎo)致采购单价的下滑，华(huá)熙生物的原料(liào)业务(wù)营业收入也(yě)面临着增(zēng)长颓势。

　　2017年(nián)前后，华熙生物持续迈进C端消费市场(chǎng)，拓展了玻尿酸的应用领域，包括功能性护肤(fū)、功能性食(shí)品(pǐn)等。得益于淘宝直播、小红书等电商和社交媒体的(de)崛起，华熙生(shēng)物在品牌端的营销推广让公司(sī)功能性护肤品发展迅速，形成了 润百颜、夸迪(dí)、米蓓尔、BM肌(jī)活这几大主力护肤品(pǐn)牌，其中，润百颜(yán)、夸迪的营收规模已经闯入十亿 元规模。

　　这一业务也(yě)很快支撑起了公司营收的半
壁(bì)江山(shān)。“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了font>在2022年时
，功能性护肤品曾卖出46.07亿元，一度占据营(yíng)收的72.45%。

　　2019年，华熙生物在上交所(suǒ)上市，上市当(dāng)天股价大涨。乘着玻尿(niào)酸(suān)的风口，它在2021年7月最高涨至(zhì)314.99元 /股，市值超1400亿元。

　　但此(cǐ)后，也正是由于昔日创(chuàng)收和增长的主力业务功能性护肤品的(de)下滑(huá)，华熙生物巅峰不再。财(cái)报显示，今(jīn)年上半年，华熙(xī)生物功能性护(hù)肤品实现(xiàn)收入(rù)13.81亿元(yuán)，收入下
降 29.74%，占营收比重(zhòng)下降到49.29%。

　　对(duì)此，华熙生物解释(shì)称，该(gāi)业(yè)务仍处于管理变革深水(shuǐ)区，主要精力放
在了调整团队、梳理内部(bù)、检讨策略、纠正动作等(děng)方面。经营措施(shī)有所收紧，市场拓展未能完全展开，经营成(chéng)果短期不可避免受到影响。

　　大背景(jǐng)在于，随着医(yī)疗(liáo)美容行业(yè)的快(kuài)速发展，越来(lái)越(yuè)多的企业涌入市场，其中不乏各类新成分、新方式和新势力企 业的崛起，不(bù)断推动着市场竞(jìng)争的加(jiā)剧，由此导致过去传统的“医美巨头”护城河不再。

　　面向C端的功能性护肤品，往往需(xū)要(yào)花费大(dà)量 的资金宣传，为(wèi)了留住客户(hù)，近几年华熙生物的销售费用也居(jū)高不下。2019年至2022年，华熙生物的销售费用从5.21亿元扩张至30.49亿元。2023年略降至28.42亿元，直到2024年(nián)上半年，华熙生物销售费用才得(dé)到一定控制(zhì)，同比下降(jiàng)17.02%，但依然高达11.79亿元。

　　对于整体经营表现承压，华熙生物坦言(yán)，“从更长时(shí)间维度来(lái)看，这次管理变革是(shì)公(gōng)司长期持(chí)续增长(zhǎng)后战略性的主动调整，是高(gāo)速增长向高质量增长转型(xíng)升级的(de)必经之路”。

　　创新探索

　　最近几
年，华熙(xī)生物的发展主题(tí)，变成了“合(hé)成生(shēng)物”。

　　在财报中，华(huá)熙生物的定(dìng)位是以合成生(shēng)物科技创新驱(qū)动的生物(wù)科(kē)技公(gōng)司、生物材料全(quán)产(chǎn)业链平台公司，其中(zhōng)建设的六大(dà)研发平台之一就有合成生物学研发(fā)平台。并表示，建立了生物(wù)活性(xìng)材料从原料(liào)到医疗终端产(chǎn)品、功能性护肤(fū)品、功(gōng)能(néng)性食品的全产业链业(yè)务体系，服务(wù)于(yú)全球的医药、化妆品、食品等领域的制(zhì)造企 业、医疗机构及终端用(yòng)户。

　　合成生物技(jì)术(shù)被认为有“造万物”的能力，业内人士称(chēng)，可以实现 从头设(shè)计和优化生物过程，创造出(chū)具有特定功能的生物(wù)系(xì)统和生物体。显然，华熙生物也想借此风(fēng)口，拓(tuò)展更(gèng)多的原料(liào)成分版图。

　　据公司的说法，华熙生物自2018年开始布局合成生物赛道，2022年(nián)华熙生(shēng)物“合成生物技术国际创新产业基地”落户北京大兴并投入使用，2023年上(shàng)市了重组人源胶原蛋白(bái)等多款生(shēng)物活性物质原料。

　　事实上，这不是华熙生物第一次对其业务进行新的尝试和探索。

　　2015年(nián)，华熙生物开始布局布局肉毒素，与韩国肉毒素企业(yè)Medytox签署了合资协议，进 行该产品在中国内地的独(dú)家开发、拓展及销售工作。然
而，随(suí)着Medytox因材料造假等违法行为暴(bào)雷，华熙生(shēng)物直至2023年彻底宣布终止合作。耗时(shí)8年，它的肉毒素生(shēng)意梦碎(suì)。

　　之后，“胶原蛋白”又成为(wèi)华熙(xī)生物对外发声的高频词汇。2022年4月，华熙生物以2.33亿元收购北京益而康51%股权，成为其控股股东，正式进(jìn)军胶原蛋白产(chǎn)业领域。2022年8月，华(huá)熙生物(wù)发(fā)布了(le)胶原蛋(dàn)白(bái)产品，主要包括(kuò)动物源胶原(yuán)蛋白、重组人源(yuán)胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）三款产品，能够针对(duì)性满足医疗、食品、再生(shēng)医(yī)学等不同领域需求。

　　2022年有一段时间，华熙生物丝毫(háo)不(bù)掩饰其在胶原蛋白上的“野心”，强(qiáng)调要(yào)将该产品视为(wèi)继透(tòu)明(míng)质酸之后的第二大战略性生物活性物。不(bù)过，赵燕却又在2023年的(de)一次(cì)媒体(tǐ)沟(gōu)通(tōng)会上，称对(duì)胶原(yuán)蛋白持保留谨慎态(tài)度，在护肤品(pǐn)上只是一个“补充”，“胶原蛋白分子量比较(jiào)大，吃进去就(jiù)变成肽和氨基酸，为了保证胶原蛋白真正的作用，应该在医疗器(qì)械方面应用。”

　　彼时有人猜测，华熙生物对胶原蛋白态度的转变，或许是因为该(gāi)业务发展不(bù)顺畅。

　　此外，2021年，华熙生(shēng)物还(hái)曾推出国内首款玻尿酸饮用水“水(shuǐ)肌泉”，并(bìng)推出类似新品类。但对于市场上对玻尿酸直接饮(yǐn)用(yòng)的功效一直没有定论(lùn)，众说纷纭。

　　于是，市场至今(jīn)还在等待着它(tā)在玻尿酸外(wài)的(de)下一 个(gè)爆款(kuǎn)成分。