电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值

证券时报记者叶玲珍

今年上半年，受供需阶段性错配(pèi)影响，锂(lǐ)电各(gè)环节产品价格持续下跌，去库存仍为主旋(xuán)律。当下，行业转向“买方市场”，下游电(diàn)池厂(chǎng)在(zài)产业链(liàn)博弈中获得更大主动(dòng)权，业绩表现颇为稳健。

不过，稳健的业绩并不能缓解(jiě)远(yuǎn)期焦虑(lǜ)。近一年来，各大电池厂为抢占市场份额，轮番上(shàng)演(yǎn)“价(jià)格战”。行业内卷之下，多家电池厂(chǎng)选择转变竞争(zhēng)思路，从低价(jià)竞争回归技术创新，多(duō)位行业(yè)大咖更(gèng)是带(dài)头呼吁不卷价格卷价(jià)值。

多位受访人士表示，在(zài)市场(chǎng)增速放(fàng)缓的(de)大背景下，电池厂最终比拼的是(shì)产(chǎn)品性能(néng)和市场能力，如何以标准化的大单品撬动规模效益、抢占毛利较高的海外市场将成为破局关键。

电池厂业绩韧性凸显

伴随(suí)着行业供需关系的扭转，锂电产业链利润分(fēn)配格(gé)局正在加速重塑：上半年中上游锂盐(yán)厂(chǎng)、材料厂(chǎng)业绩普降；下游电池(chí)厂则韧性凸显，业绩表现总体稳健。

半年报数据显示，宁德时代上(shàng)半年在营收下滑的背景下实现利润增长，录(lù)得营收1667.67亿元，同比(bǐ)下降11.88%，净利润228.65亿元，同(tóng)比增长10.37%；亿纬锂能半年度营收为216.59亿元，同比(bǐ)微降(jiàng)5.73%，扣非后净利润(rùn)为(wèi)14.99亿元，同比(bǐ)增长19.32%；欣旺达(dá)、国轩高科营收(shōu)净利双增，上半年净利分别为8.24亿元、2.71亿元，同比增(zēng)幅分(fēn)别为87.89%、29.69%；孚能科(kē)技半年度亏损1.9亿元，同比减亏超6亿元，其中二季(jì)度单(dān)季实现净利润2693万元，同比(bǐ)实现扭亏为盈。

分析来看，出(chū)货量攀升(shēng)是电(diàn)池厂业绩增长的(de)主要动(dòng)力，一定程度上冲抵了单价下滑带来的负面影(yǐng)响。

动力电池方面，宁德(dé)时代龙头(tóu)地位依然稳固，其(qí)他二线电池厂则各显神(shén)通，争抢座次(cì)。据(jù)SNE Research数据，2024年1—6月全球动力电池前(qián)十大装车厂家中，中国厂商占得六席，且装车量均(jūn)呈现(xiàn)不同程度增长。其中，宁德时代全球动(dòng)力电池装(zhuāng)车量为(wèi)137.7GWh，同比增长(zhǎng)29.5%，市占率达(dá)37.8%，同比提升2.1个百分(fēn)点；比亚(yà)迪位居第二，市(shì)占率(lǜ)为15.8%，与去(qù)年(nián)同期持(chí)平；中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺(wàng)达分别位列第五、第八、第九、第十，装车量同比分别增长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占(zhàn)率分别为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力(lì)电池外，储(chǔ)能电(diàn)池也在持续贡献增量。上半年，宁德时代储能电池系(xì)统营收为288.25亿元，同比增长3%；亿纬锂能(néng)储(chǔ)能电池出货量(liàng)20.95GWh，同比(bǐ)增长133.18%，板块营收为77.74亿元，同比增长9.93%；国轩高科储能电池系统实现营收(shōu)43.39亿元，同比增长4.64%；欣旺达储能系(xì)统营收5.95亿元，同比增幅为 31.49%。

华东地区(qū)一位锂电投资人士告(gào)诉证券(quàn)时报记者，当前锂电(diàn)行(xíng)业供给过(guò)剩，已从“卖方市场”转向“买方市场”，电(diàn)池厂在产业链中的地位更为强势，议价权也随之增强，在成本(běn)控制方面具(jù)备优势；与此同时，经过前几年的产能快速扩张，头部厂家受益于规模优势带来的边际成本下行，盈(yíng)利(lì)能力将逐步得到修复。

电池厂的行(xíng)业地位提升从毛利水平(píng)中可见一斑。上半年(nián)，宁德时(shí)代综合毛利率为26.53%，同比提升4.9个百分点(diǎn)；亿纬锂能综合毛利率为16.45%，同比提升(shēng)0.52个(gè)百分点；国轩高(gāo)科、欣(xīn)旺达、孚能科技综(zōng)合毛利率分别为17.81%、16.59%、13.49%，同(tóng)比分别提(tí)升2.46、2.67、11.14个百(bǎi)分点(diǎn)。

热衷大单品

业绩虽(suī)然亮眼，但电池厂行业竞争依然激烈，“价格战”频繁上演。

“当前，电池企(qǐ)业已形成较高的集中度，但二线电池厂(chǎng)座次依然在不停更迭，不进则退。为了获取更大的市场份额，业内纷纷开始‘卷价格’，希望通过(guò)以价(jià)换量得到下游车企(qǐ)的青睐，部分企业产品报价已经跌破成本(běn)线。”前述锂电投资人士表示。

上海钢联(lián)数据显示，目前(qián)国内磷酸铁锂电芯（动力(lì)型）、三元电芯（动力型）均价(jià)降至0.32元/Wh、0.43元/Wh，较2023年(nián)初降幅均超60%。另据高工产研数据，截至2024年6月底，部分企业的储能电芯最低(dī)价格已经下探到了0.3元/Wh以下，较202电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值3年最低报价下降50%。

“行业内卷(juǎn)是‘良币(bì)驱逐劣币’的正常过程，但不(bù)是简单地卷(juǎn)产品(pǐn)价格，而应是创新(xīn)能力的竞争。”上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)分析师常柯告诉证券时报记者，影响(xiǎng)电池成本的(de)因(yīn)素有很多，如工艺技术、管理水(shuǐ)平、原材料成(chéng)本、经济规模、社会效率等，这些都有很大的创(chuàng)新空间。

在“价格战(zhàn)”裹挟下，电池厂生存空间更为逼仄，开始寻求破局之道。今年以来，多位行业大咖公开喊话，呼吁行业从卷价格转向卷技术(shù)、卷(juǎn)价值。

今年6月，宁德时代董事长曾毓群在2024夏季(jì)达沃斯论坛上表示，公司不做价(jià)格竞争，要(yào)做价(jià)值竞争。行业如果要比赛的话，就要比(bǐ)技术创新，比技术能带(dài)来(lái)的长期价值、比安全性和可(kě)靠性。

无独有偶，今年3月，亿纬锂能董事长刘金成在中国电动(dòng)汽车百人会论(lùn)坛上表示，价格战是没有前途的，行业应(yīng)该回归本质，提高技(jì)术和(hé)质量水平。

在竞争策(cè)略上，结合客户结构(gòu)及市场需求(qiú)推出“大单品”，赚取规模效应下的技术(shù)溢(yì)价，是多数电(diàn)池厂热衷(zhōng)的路径。

宁德时代主打神行电池及麒麟电(diàn)池，今年以来前述(shù)两款电(diàn)池(chí)大规模放量，预计全年出货量将占公司动力电(diàn)池出货的三到四成，未来(lái)出货比重还将持续提升。此(cǐ)前，有(yǒu)消息称宁德时代正在向(xiàng)车企推广173Ah的VDA规格磷酸(suān)铁锂电芯，标(biāo)配2.2C倍率快充，走大单品路线。

亿纬锂能押注大圆柱(zhù)领域，目(mù)前已率先(xiān)实现量产(chǎn)交付。截至2024年6月18日，46系(xì)列大圆柱电池累(lèi)计完成超2.1万台车的交付，已有1.3万台车辆稳定运(yùn)行超过1000公里，最长里程达8.3万公里。

蜂巢能(néng)源坚持短(duǎn)刀路线，自2023年1月到2024年7月，公司短刀电(diàn)池累计出货15.14万(wàn)台(tái)，合计5.41GWh，位(wèi)列全球第一。

孚(fú)能科技(jì)则聚焦软包(bāo)路线，目前(qián)公司大软包磷酸(suān)铁(tiě)锂动力电池解决(jué)方(fāng)案（SPS）已(yǐ)进入量产出货阶段，并获(huò)得吉利、广汽埃安等车企新产(chǎn)品(pǐn)定点，首个磷酸铁锂体(tǐ)系SPS量产配套车型已(yǐ)发布。

在(zài)常柯(kē)看来，大单品战略关键在于产品的创新性与市场需求(qiú)能否匹(pǐ)配，核心单品的迭代升级，能够快速(sù)形成品牌势能，增加用(yòng)户认知度，提升选购或复购率(lǜ)。

“做大单品不仅能(néng)形成(chéng)品牌溢价，更为重要的逻辑是通过标准化(huà)的生(shēng)产，提升产线自动化程度和生(shēng)产效率，从而压(yā)缩成本。”真锂研究首席分(fēn)析(xī)师墨柯告诉证券(quàn)时报记者，预计后(hòu)续多数(shù)电(diàn)池厂都会降低产品品类，并(bìng)将核(hé)心品类的(de)量级做上去。

前述观点也得到了蜂巢能源的印证，公司董事长杨红新日前表(biǎo)示，蜂巢电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值能源要回归生产制造基本规律，做大单品(pǐn)，以少数几个产品型号，通过规模化、连续化(huà)制造，降低整个供应链的(de)生产成本。

打响“出(chū)海突围战”

除布(bù)局大单品外，海外(wài)市场(chǎng)也被各大电池厂视为业绩(jì)增长的(de)“新(xīn)支点”。

从毛利水平来看，海外业务有(yǒu)望(wàng)贡献更多超额收益(yì)。据宁德(dé)时代(dài)半年报，公司上半年境外业务毛利率为29.65%，高(gāo)于境内业务4.47个百(bǎi)分点；亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科海外业务毛利率分别为21.73%、21.12%，高于境内7.05个百分点、4.94个百分点。

近期，宁德时代(dài)被曝(pù)光的2024年一号(hào)文(wén)件显示，出海是公(gōng)司能否保持增长的很关键策略(lüè)，但最大的挑战来自不同的地缘政治(zhì)风险。

今年上半年，海外市场需求整体疲软，部分电池厂(chǎng)海外业务出现下滑。其中(zhōng)宁德时代(dài)境外营收为505.29亿元，同比下滑24.77%；亿(yì)纬(wěi)锂能境(jìng)外营收为54.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下降26.69%。

不过，从增量空间来看，当前海外整体新(xīn)能源渗透率较低，发展潜力巨大。“国内多数锂(lǐ)电企业的产能规划都是面向全球的，走出去是必由之路。”墨柯表示，相比于此(cǐ)前的产品出海，为满足本土(tǔ)化配套需求、规避贸易壁垒，后续产能出海或(huò)将成为主(zhǔ)流。

据不完全统计，截至目(mù)前，我国主流动力(lì)电池企业在欧洲、亚洲和美国在建产(chǎn)能(néng)共计288GWh，已投产产能29GWh，海外工厂在建率较去年明显提升。

今年7月，亿纬锂能宣布将在马来西亚(yà)投建储能电(diàn)池及消(xiāo)费类电池制造项(xiàng)目，投资金额不(bù)超过32.77亿元；同月，欣(xīn)旺达官宣(xuān)在越南投建消费类锂电池工厂项目，投资总额不(bù)超过20亿元；6月，摩(mó)洛哥政府宣(xuān)布，国轩高科将在该(gāi)国投建电动汽车电池超级工厂，初期投资额为13亿美元，初步规划的电池产(chǎn)能20GWh。

较早进行海外布(bù)局的电池厂，有望率先收获出海红利。在半年度业绩说明会上，宁德时代透(tòu)露德国工厂正在产能爬坡中，全年目标是能够实现盈亏平衡(héng)；匈牙利工厂在产线设计和工厂运营方面做了很多(duō)升级(jí)和改善，且规(guī)模(mó)较大，预计成本相对德(dé)国工厂更有优势(shì)，盈利能力会更好。国轩高(gāo)科2014年便在(zài)美国建立研(yán)发基(jī)地，近两年产品、产能出海进(jìn)展顺利(lì)，海外业务持续高增，今年上半年海(hǎi)外营收(shōu)达55.27亿元，同比增长80.48%。

常柯表示，锂电企业(yè)出(chū)海需要灵活调(diào)整市场(chǎng)策略和商业模式，同时不断创新和优化产品，以适应不断变(biàn)化的市场需求和竞(jìng)争环境。

在出(chū)海模式方面，电池厂也在进行有益探索。宁德(dé)时代(dài)针对海外合作伙伴推出(chū)LRS（技术授权）模式，为车企客户等提供技术授权、工厂筹建(jiàn)及运营服务等，无(wú)需投(tóu)入生产(chǎn)基(jī)地建设所需的资本性支出，相对风险(xiǎn)较小；亿纬锂能提出CLS全球合作经营(yíng)模(mó)式，以轻资产模式为客户提供合作研发、技术授(shòu)权和服务(wù)支持，作(zuò)为(wèi)对现有(yǒu)电池业务的补充。目前，亿纬锂(lǐ)能首个CLS模(mó)式(shì)落地项目ACT公(gōng)司已在美国密西西比州顺利动工。

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