博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期

近(jìn)日(rì)，博瑞医药发布2023年财报，2023年，公司实现营(yíng)业(yè)总收
入(rù)11.80亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长15.94%；归母净利润2.02亿(yì)元，同比下降15.51%。

对于业绩变动的原因，公司表示，主要系BGM0504注射液等(děng)创新药及吸入制剂的研发(fā)投入不断加(jiā)大导致研(yán)发费(fèi)用增长，以及外币加息使得利息支出增加导致财务费(fèi)用增长所致。

资料显(xiǎn)示，博瑞医药是一家参(cān)与国(guó)际(jì)竞争的创新型制药企业。公司依靠研发驱动，聚焦于首仿(fǎng)、难仿、特色原料药、复杂制(zhì)剂和原创性新(xīn)药，持续(xù)打(dǎ)造高技术壁垒，致力于满足全(quán)球患者未被满足的(de)临床需求(qiú)。公司始终贯彻执行原(yuán)料药与制剂一体，仿制药与创新(xīn)药结合(hé)，国(guó)际市场与国(guó)内市场并重的(de)业务体系。

公司现有产品主要覆盖抗(kàng)病毒、抗真菌、免疫(yì)抑制、呼吸系(xì)统以及抗肿(zhǒng)瘤等治(zhì)疗领域，其中(zhōng)抗(kàng)病毒领域的核心产品包括(kuò)恩替卡韦、奥司他韦等，抗(kàng)真菌领域的核心产品包(bāo)括卡泊芬净、米卡芬净钠、阿尼芬净、泊沙(shā)康唑等，免疫抑制领域的核(hé)心产品(pǐn)包括依维莫司、吡美(měi)莫司等，呼吸(xī)系统领(lǐng)域的核心产品包括布地奈德、沙美特罗替卡松及噻托溴铵等(děng)，抗(kàng)肿瘤领域的核心产品(pǐn)包括艾立(lì)布林、创新药BGC0228以及(jí)创新药BGM0504等。

据年报显示，公司以特色原(yuán)料药及医药中间体(tǐ)为起点(diǎn)，在做大做强特色原料药(yào)产 业的同时，不断向下游制剂领域延伸，贯通了
从“起始物(wù)料(liào)→高难度中间(jiān)体(tǐ)→特色原料药→制剂”的(de)全产业链，先后(hòu)取得了注射用米卡芬净钠
、磷酸(suān)奥司他韦胶(jiāo)囊、阿加(jiā)曲班注(zhù)射液、磷酸奥司他韦干(gàn)混悬(xuán)剂、注射(shè)用伏立康唑、甲磺酸艾
立布林注射(shè)液等药(yào)品批(pī)件，另有一系列制剂产品在审评中。同时，不断推进包括铁剂
和(hé)吸入剂在内的(de)复杂(zá)制剂产品梯队建设，打造(zào)新增长曲线。

在仿制药和创新药方面，公司凭借自身在(zài)微生(shēng)物发酵、药械组合、药物靶向递送等方面(miàn)积(jī)累的技术优势，建立了(le)发酵半合成(chéng)技术平台、多手性药物技术平台、非生物大分子(zi)技术平(píng)台(tái)、药械组合平(píng)台及偶联药物技术平台(tái)等核心药物研发技(jì)术平台(tái)。

据悉(xī)，在(zài)仿(fǎng)制药领域，公司实现了一系列市场相对稀缺、技术难度较高的药物的仿制，现 已掌握了包括恩替卡韦、卡泊芬净(jìng)、米卡芬净钠、泊沙康唑、依维(wéi)莫司及磺达肝癸钠在内的四十多种高端药(yào)物的
生产核心技术，公司在国内(nèi)已 获(huò)得多个制剂产品博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期的生产批
件，并(bìng)实现制(zhì)剂产品的(de)商业化销售。

创新药物研发领域，依托偶联药物(wù)技术平台以及药械组合平台(tái)，致力于孵化出具(jù)有高(gāo)度差异化、较大临(lín)床价值及较高商业价值(zhí)的产品。截至目前，公司自主研发的多肽类降(jiàng)糖药BGM0504注射液2型糖尿病治疗及减重适(shì)应症的II期(qī)临床已完成全(quán)部受试者入组；长效(xiào)多肽靶向(xiàng)偶联药物BGC0228目前处于临床I期
试验阶段。

博瑞医药(yào)表示，公司将重点(diǎn)围绕GLP-1类药(yào)物进行差异化布局，包括探索新型给药方式、开展多靶点联合用药(yào)、拓展更多 适应症等。已上市的GLP-1类
药物(wù)以注射剂为主，公司将持续探(tàn)索更多GLP-1类药(yào)物的新剂型，例如(rú)口服制剂、超(chāo)长效(xiào)缓释制剂、微针制剂等，以提升患者依从性，给予患者更多的用药选择(zé)，扩大GLP-1类药物的临床应用(yòng)，造福广大患者。GLP-1类药物已被(bèi)验(yàn)证可以用于治疗糖尿(niào)病、肥胖等疾病(bìng)，与此同时，其在慢性(xìng)代谢疾病领域仍有(yǒu)广阔的临床应用拓展空(kōng)间，例如代谢功能障碍相关的脂肪性(xìng)肝(gān)炎
（MASH）、心血管保护及阻塞性睡眠呼(hū)吸暂停等(děng)新的临床应用扩展(zhǎn)。未来，公司将尝试应用GLP-1类药物和其他靶点联合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性(xìng)代谢疾病领域的应用，解(jiě)决当前国内外临床痛点。

西南证券认为，公司身处具有较高技术壁垒的高端仿制药和创新药领(lǐng)域，在国际国内均有确切业绩(jì)增(zēng)长来源，近几年有望维持较高速增长；公司创新研发实(shí)力有望为公司培育新的增长点保驾护航。

近日(rì)，博瑞(ruì)医药发布2023年财报，2023年，公司实现营业总收入11.80亿元，同比增长15.94%；归母净利润2.02亿元，同比(bǐ)下降15.51%。

对(duì)于业(yè)绩变动的原因，公司表示，主要系BGM0504注射液等创(chuàng)新药及吸(xī)入制剂的研(yán)发投入不断加大导致研发费用增长，以及外币加息使(shǐ)得利(lì)息支出增加导致财务费用(yòng)增长所致。

资料(liào)显示，博瑞医药是一家参与(yǔ)国际竞争的创新型制药企业。公 司依靠研发(fā)驱动，聚焦于首仿、难仿、特色原料药、复杂制剂和(hé)原创性(xìng)新药(yào)，持续打造高技术壁垒，致力于满足全球患者(zhě)未被满足的临床需求。公(gōng)司始(shǐ)终贯彻执行原 料药与制剂一体，仿制药与创新(xīn)药(yào)结(jié)合，国际市场与国内市场并(bìng)重的业务体系。

公司现有产(chǎn)品主要覆盖抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统以及抗肿瘤等治疗领域，其(qí)中抗病毒领域的核(hé)心产品包括(kuò)恩替卡韦、奥司他韦等，抗(kàng)真菌领域的核心产品(pǐn)包括卡泊芬净、米卡芬净钠(nà)、阿尼芬净、泊沙(shā)康唑等，免疫抑制领域的核心产品包括(kuò)依(yī)维(wéi)莫司、吡美莫(mò)司等，呼吸系统(tǒng)领域的核心产品包括布地奈德、沙美特罗替卡松及噻托溴(xiù)铵等，抗肿瘤领域(yù)的核心产品包 括艾立布林、创新药BGC0228以及创新药BGM0504等。

据年(nián)报显示，公司以特色(sè)原料药(yào)及医药中间体为起点，在做大(dà)做(zuò)强特色原料药产业的同时，不断向下游制剂领域延(yán)伸，贯(guàn)通了从“起始物料→高难度中间体→特色原料药→制剂”的(de)全产业链，博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期先后取得了注射用米(mǐ)卡芬净钠、磷酸奥司他韦胶囊、阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦(wéi)干混悬剂、注射用伏立康唑、甲磺酸艾立布林注射液等药品批件，另有一系列制剂产品(pǐn)在审评中。同时 ，不断推(tuī)进包括(kuò)铁剂和吸入 剂在内的复(fù)杂制剂产(chǎn)品(pǐn)梯队(duì)建设，打造新增长曲线(xiàn)。

在仿制药和创新药方面，公司凭借自身在微生物发酵、药械组合、药物(wù)靶向递送等方(fāng)面积累的技(jì)术优势，建立了发酵半合成技术平台、多手性药物(wù)技术平台、非生物大分子技(jì)术平
台(tái)、药械组合平台及偶联药物技术平台等核心药物研发技术平台。

据悉(xī)，在仿制药领域，公司实现了一
系列市场相对稀缺、技术难度较高的(de)药物的仿(fǎng)制，现(xiàn)已掌握了包括(kuò)恩替卡韦、卡(kǎ)泊芬(fēn)净、米卡芬
净(jìng)钠、泊沙康唑、依(yī)维莫(mò)司及磺达肝癸钠在
内的四十多种高端药(yào)物的
生产核(hé)心技术，公司在国(guó)内已获得多个制剂产品的生产批件，并实现 制剂产品的商业化销售。

创新药物研发领域，依托(tuō)偶联药物(wù)技术平台以及药械组合平台，致力于孵化出具有高度差异化、较大
临床价(jià)值及较高商业价值的产品。截至目(mù)前，公司自主研发的多肽类降糖(táng)药BGM0504注射(shè)液2型糖(táng)尿病治疗及(jí)减重(zhòng)适应症的(de)II期临床(chuáng)已完(wán)成全部受(shòu)试者入组；长效多肽靶向偶联药物BGC0228目前处
于临床I期试验阶段。

博瑞医药表示(shì)，公司将重点围
绕GLP-1类药(yào)物进行差异化(huà)布局，包括探索新型给药方式、开(kāi)展多靶点(diǎn)联合用药、拓展更多(duō)适应症等。已上市的GLP-1类药物以注(zhù)射剂为主，公司(sī)将(jiāng)持续探索更多GLP-1类药(yào)物的新剂型，例如口服制剂、超长效缓(huǎn)释(shì)制剂(jì)、微针制剂等，以(yǐ)提升患(huàn)者依从性，给予(yǔ)患者更多的用药(yào)选择，扩大GLP-1类药物的临床(chuáng)应用，造福广大(dà)患(huàn)者。GLP-1类药物已被验证可以用于治疗糖尿(niào)病、肥(féi)胖等疾病，与此同时(shí)，其在(zài)慢性代谢疾病领域仍有(yǒu)广阔的临床应用拓(tuò)展空间，例如代谢功能障碍相关的脂肪性肝(gān)炎（MASH）、心血管(guǎn)保护及阻塞(sāi)性睡眠呼吸暂停等新的临床(chuáng)应(yīng)用扩展。未来，公司将(jiāng)尝试应(yīng)用
GLP-1类药物和其他靶(bǎ)点联合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性代谢疾病(bìng)领域的应用，解决当前(qián)国内外临床痛点。

西南证券认为，公司身处(chù)具有较(jiào)高技术壁(bì)垒的高端仿制药(yào)和创新药领域，在国际国内均有确切业(yè)绩增长来源，近几年有望维持较高速增长；公司创新研发实力有望为公司培育新的增长点保驾护航。

校对：彭其华

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