光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油料(liào)：加菜籽反倾销调(diào)查 菜(cài)粕强势拉升

　　1、本周油脂油料走(zǒu)高，菜粕领涨市场，豆粕跟(gēn)随(suí)，油脂相对偏(piān)弱。外盘美豆走高(gāo)，加菜籽下(xià)挫(cuò)。

　　2、题材上，市场最为(wèi)关注的是周(zhōu)二中方表示将对加拿大(dà)油菜籽进行反倾销调查。加拿大菜籽反倾销调查事件目前影响(xiǎng)还停留在情绪上(shàng)，并未有实质影(yǐng)响。在宏观环境偏空的情况(kuàng)下，菜粕期(qī)货周度涨幅超过13%，豆粕周度涨幅(fú)超(chāo)过3%，体现了(le)情绪已经进(jìn)行充分释放。目前盘面已经包含中加(jiā)关(guān)系趋于紧张、未来几个月加菜籽到港节奏或被打乱、事件影响之下现(xiàn)货需求增加供(gōng)应后移等(děng)预(yù)期升水。截至周五(wǔ)，豆菜粕期货主力价差从800元/吨以上缩(suō)小到600多元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从船期预(yù)报(bào)看，9月(yuè)国内油菜籽到(dào)港量(liàng)预(yù)计(jì)71万(wàn)吨，年底前国内或有三百多万吨油菜籽到港，理论供应宽松(sōng)。周末华南台风不利于水产饲料(liào)前景(jǐng)。所(suǒ)以，在菜粕供(gōng)应(yīng)出现实(shí)质性减少迹象(xiàng)之前(qián)，菜(cài)粕市场或难有继续上冲动能。下周美国农业(yè)部将发布9月供需报告(gào)，两周后美豆将开始播种，市场(chǎng)关(guān)注焦点将重回收割压力上，蛋(dàn)白粕单边偏(piān)弱观点。豆粕去库(kù)周期(qī)，看好豆粕基差，月间正套思路。

　　3、油脂方面，马棕油8月累库预期强，市场调(diào)查预(yù)计186万吨，6个月高(gāo)位，因产量增加及出口减(jiǎn)少。9月印尼棕(zōng)榈油产量存在复产(chǎn)预(yù)期，关注(zhù)实际(jì)进展。全球葵花籽产区依然偏干，产量或将(jiāng)继续下调，关注9月供需报告(gào)调整(zhěng)幅度。加菜籽收割加(jiā)速推进，近期下跌刺激买盘采购，下周将公布7月末库存数据，预计显示高库存，偏空。国内(nèi)油脂中秋节前采购尾声，油脂库存稳(wěn)中回落，均支撑基(jī)差走(zǒu)势。预计油(yóu)脂市场震荡偏弱，关注下周两大(dà)报告结(jié)果。策(cè)略上，买豆油卖豆粕套利持有(yǒu)。

　　鸡蛋：中秋节临近(jìn)，现货价格创年内新高

　　1、中秋节(jié)临(lín)近，鸡蛋现货价格再创新高，带动期货价格延续反弹。在现货价格带动下(xià)，近月合约领涨，远月合约跟涨。截(jié)至周五，鸡蛋(dàn)主(zhǔ)力2410合约(yuē)周度累计收涨2.45%，远月2501合约周(zhōu)度(dù)累计收涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格先涨后跌再上涨。上(shàng)周末，鸡蛋价格小幅上涨后，下游抵触高价，市场走货略缓，周初行情(qíng)弱势走低(dī)。下半周(zhōu)受到中秋节(jié)日提振，市场需求(qiú)好转，整体走货加快，蛋价再(zài)次(cì)走高。卓创数据显示，截至9月6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元/斤，较上(shàng)周涨0.23元(yuán)/斤，创年内新高。

　　3、短(duǎn)期来看，旺季需(xū)求(qiú)仍对蛋价形成支撑。本周，在(zài)现货价格带动下，近月合约领涨。中长期来看，根据卓创公(gōng)布最新月度数据，8月在产(chǎn)蛋鸡存栏增加，育雏鸡补栏量环比增加(jiā)。根(gēn)据历史补栏数据进行推测，未来在产蛋(dàn)鸡存栏将延续(xù)增加趋势不变，且(qiě)7、8月补栏环比增加较大，对应年底前（11、12月）新增供给增幅较大。供给端(duān)对蛋价(jià)的利(lì)空预期不变。国庆(qìng)节(jié)过后，需求回归，蛋价大概率回调，中(zhōng)长期维持(chí)偏空思路。目(mù)前(qián)，在现货价格带动下，期光大期货：9月9日农产品日报货盘面延续反弹，关(guān)注反弹结束后逢高做空机会(huì)。对供给而言，老鸡淘汰意愿的变化将成为影响未来(lái)供给变化的不确定性因素，短(duǎn)期关注需求变(biàn)化，中长期关注老鸡淘(táo)汰进度。

　　玉米：美麦及(jí)玉米企稳反(fǎn)弹，国(guó)内延续低位震荡表现

　　外(wài)盘：美麦、玉米先涨后跌，整体价格底部抬升。本(běn)周麦价下行，因受到玉米下跌(diē)的外溢效应拖累，小麦期价(jià)承压下行。黑海便宜小麦对市场形成供应冲击，预(yù)期乌克兰农民冬小麦(mài)的播种面积增加(jiā)，油菜籽面积下降。法国(guó)软小麦受到雨水影响，预计产量下(xià)降26%，单产预期下降17%。美(měi)玉米丰产压力继续影(yǐng)响市场，基金认为玉米期价被高估，丰产预期之下增持市场的空头头寸。

　　国内：本(běn)周全国玉米(mǐ)市场价格不同地区涨跌互现，周均价2340元 /吨，较上(shàng)周基本持平(píng)。东北玉米价格稳中偏弱，部分地区有水泡新粮少量上市，价格偏低对市场形成一定冲击，贸易商报价略有回(huí)调。华北(běi)地区(qū)夏玉米(mǐ)开始零星上市，加上春玉(yù)米(mǐ)，目前形成了新(xīn)粮和(hé)陈粮公共供应市场的局(jú)面，贸易商和下游企业维持(chí)动态平(píng)衡。销区玉米市场震荡调整。受期货价(jià)格变动明显影响，东部沿海地区价格出(chū)现(xiàn)波动，西南内陆地区光大期货：9月9日农产品日报新(xīn)疆玉米到(dào)货价格(gé)下行(xíng)，饲企等(děng)待9月中下旬(xún)新疆粮到货。

　　期货：自7月中旬，玉米期(qī)价快速下跌之后，玉米11月合约跌(diē)破(pò)2350元的密集成(chéng)交区，区间不断(duàn)下(xià)移，主力合约(yuē)跌至2250元的价(jià)格低(dī)位，区间下移100元/吨。技术上，玉米11月合约在周初的连续下跌之后，期价(jià)短期呈现技术性反弹表现(xiàn)。新粮上市前，预计市场持续交易新(xīn)粮上市成本下降的预期，期价延续低位震荡(dàng)的表现。

　　生(shēng)猪：猪价持续上涨(zhǎng)，近月补涨远期合约持(chí)续低迷

　　1、本周(zhōu)国内(nèi)生猪价格继续上涨，猪价先光大期货：9月9日农产品日报涨其后(hòu)震荡调(diào)整。数(shù)据(jù)显示(shì)，9月5日，全国生猪(zhū)均价19.94元/公斤，较上周涨0.72元/公斤；基准交割地(dì)河南均价(jià)19.95元(yuán)/公斤，较(jiào)上(shàng)周涨0.75元/公斤。随着猪价回调(diào)，养殖端出栏意愿减弱高，支撑生(shēng)猪价格上涨(zhǎng)。后半周，养殖端出栏节奏恢复正常，市场猪源供应逐渐充裕，且伴随着开学前备货(huò)结束，下游需求有所回(huí)落，猪价上涨动能(néng)不足(zú)，震荡(dàng)调(diào)整。

　　2、仔猪市(shì)场(chǎng)供应充足，且进入仔猪补栏淡季，部(bù)分自繁自(zì)养养殖企业仔猪外卖受阻(zǔ)，高价成(chéng)交乏力，市场成交量较(jiào)差。散(sàn)户外(wài)采仔猪积极性不高，多(duō)数转为二次育肥(féi)模式。近期仔猪均价继续下滑(huá)。卓创(chuàng)统(tǒng)计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头(tóu)，较上周跌23元/头。

　　3、本周，生猪交易(yì)均重总体较上周增加，其中东北、华南、西南和西北小涨，华北、华东和华中下滑。上涨地区主(zhǔ)要集中在东北和南方，主(zhǔ)因为肥标价差收窄，大猪出栏积极性提高(gāo)。9月5日，卓创(chuàng)样(yàng)本点统计生猪出栏体重125.01公斤/头，较上周增加0.31公斤(jīn)/头。

　　4、Wind数据显(xiǎn)示，9月(yuè)6日，自繁(fán)自养(yǎng)养殖利润559元/头，较上周增加17元/头，外购(gòu)仔猪(zhū)养利润359元/头，较上周(zhōu)增加17元/头。养殖成本相对稳定，本周在猪价上涨的(de)影响(xiǎng)下(xià)，养殖利(lì)润(rùn)小幅增加。从生猪养殖的情况来(lái)看，目前(qián)生猪养殖利润较为可观。

　　5、8月29日，政府网公布(bù)猪粮比8.38。

　　6、卓创样本点(diǎn)统计，截至9月6日，样本点屠宰(zǎi)企业开机率29.36%，较上(shàng)周增加1.39个百分点(diǎn)。随着气温下降(jiàng)，终端(duān)需(xū)求(qiú)有所提升(shēng)，叠加开学前学校备(bèi)货，下游备货积极性提升，屠宰企业订单增加，本周，屠宰(zǎi)开工率较上周提升(shēng)。

　　7、目(mù)前，生猪加权合约(yuē)持仓15.6万手，较上周14.9万手增(zēng)加0.7万手，生猪加(jiā)权持仓一直处于低位。本周，现货猪价持续(xù)上(shàng)涨，生猪期价近强、远弱。生猪近月2409合约期价补涨，反映出现货市(shì)场对(duì)9月猪价(jià)仍(réng)维持乐观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约报价持续低迷，生猪期货3月和5月合(hé)约(yuē)猪价维持在1.5万的低位区间，这反(fǎn)映出大家对25年生猪存栏恢(huī)复增加的悲观预期主导市场，养(yǎng)殖企业在远月(yuè)合约中卖出保值意愿不强，且(qiě)市场预期(qī)远期猪价仍有继续下调的可能。

责(zé)任(rèn)编辑：李铁民

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