并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会

　　◎记者 陈玥

　　国泰(tài)君安、海通证(zhèng)券合并的消息提振市场。9月6日，券商板块在盘中积(jī)极响(xiǎng)应，国(guó)海(hǎi)证券、天风证券收盘涨停，中国银河盘中涨停，多只证券ET并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会F逆势飘红。

　　事实上，从当前机构配置来看，证券板(bǎn)块正处于历史极低位置。平安(ān)证券研报统计数据显示，截至2024年二季度(dù)末，主动管理型基金重仓A股股票市值为1.47万亿元(yuán)，但对
大金 融 板块中的证券板块重仓持(chí)股比例仅为0.27%，较一季(jì)度末的0.46%进一步减(jiǎn)持(chí)，重仓持股比(bǐ)例也降至历史(shǐ)底部。但另一方面，方正证券、申万宏源证券、海通证券、中信证券、东方证券的股票在二季度得到了部分基金的增持。华创证券非银金融团队表(biǎo)示，受益(yì)于并购重组的(de)预期提升，有短期并购重组催化的券商配置比(bǐ)例有小(xiǎo)幅提升。

　　从估(gū)值(zhí)来看，券商板块当前也处(chù)于历史极(jí)低位置。华宝券商ETF基金经理丰晨成在2024年半年报中表示，截至今年6月末(mò)，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数的市净率只有1.1，位于(yú)指数上(shàng)市以来的(de)历史1%分位点。极低的估值水平表明，当前消极(jí)因素基本上都已经体现在股价中。

　　“作(zuò)为A股市场‘春江水(shuǐ)暖鸭先知’的信号板块，券商业绩能(néng)够快速(sù)反映资本市场行情冷暖(nuǎn)，已(yǐ)成为投资(zī)者情绪上的投票器。我们认为券商(shāng)行业的弹性除了体现在业绩上以外(wài)，还体现在对投资者情绪的反馈上，而目前板块整体估值(zhí)水平具有较高的安全垫，行业的供给侧结构性(xìng)改革对于券商行业集中度的催化，将(jiāng)对整(zhěng)个行(xíng)业产生(shēng)长期的深(shēn)远影响。”丰晨成表示。

　　丰晨(chén)成进一步分析称，券商板块具有 高
弹性，并与资本市场高度绑定。“整合催化是今年券商行业的主题主线。我们认为严监管(guǎn)和做大做强是行业高质量发展下并行的两个方面，近期多家券商公告股(gǔ)权调(diào)整事项，反映出行业供给侧结构性改革的持续(xù)推(tuī)进，行业并购将呈现多点开花的局面。”丰晨(chén)成表示。

责(zé)任编辑：江(jiāng)钰涵

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