交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放

　　交银国际发布研究报告(gào)称，网龙（00777）游戏有望在下半年恢复，并在(zài) 2025

　　年实现(xiàn)增长，同时考虑到公司高于 行业平 均(jūn)的股息率，维持网龙(lóng)网络“买入”评级。预计公司2024 年调整后净利润10亿元人民币，目标(biāo)价(jià)14港元(yuán)。

　　2024 上半年网龙总收入同(tóng)比下降 10%至 33 亿元(yuán)（人民币，下同），调(diào)整后净利润(rùn)为 5.58 亿(yì)元，同比下降 5.3%。交银国际认为，网龙(lóng) 2024

　　上半年游戏因产品上(shàng)线周
期(qī)影响以及海外因素扰动短期下滑，预计下半年恢复，并在 2025 年看(kàn)到基(jī)于旗舰版 IP

　　魔域的重置(zhì)版游戏，预计会推动游戏收入反弹。Mynd.ai 收入仍在消化海外教育(yù)市场高(gāo)基(jī)数的影响(xiǎng)，短(duǎn)期收入恢(huī)复缺乏可见性(xìng)，但通过降(jiàng)本增效带动利润率优化。

　　交银(yín)国际指出，网龙內地(dì)端游收入同比实现微增(zēng)，海外游戏 因外挂干扰导(dǎo)致短期波动，內地手游因停服部分(fēn)手(shǒu)游(yóu)及未有新游上线导(dǎo)致短期下降。预计下半年(nián)游戏收交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放入同比恢复(fù)正增长，主要受到2-3款新游戏带动，如魔域传说、代号-Alpha

　　及代号-龙。

　　此(cǐ)外，网龙将在 2025 年推出(chū) 4-5 款新游戏，包(bāo)括基(jī)于魔域IP

　　的端游及手游重制版(bǎn)，预(yù)计会带动游戏玩家回流(liú)及收入增(zēng)长。公司內地端游魔域的用户数据同比(bǐ)上升明显，如互
通版 MAU 同(tóng)比增 31%，新增用户同比增

　　46%，未来随着内容品(pǐn)质提升有望推动 ARPU 提升。

责任(rèn)编辑：史丽君

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