迷你基金或去或留市场成为指挥棒

迷你基金生态近期出现新(xīn)变(biàn)化。基金(jīn)公司可自主(zhǔ)承担迷你产品各类费用，若选择不承担则需在规定(dìng)期限内改(gǎi)变产品的迷你状态或清盘。迷你基金的去留成(chéng)为市场(chǎng)关注的热(rè)点(diǎn)问题。

中国证券报记者调研了解(jiě)到，未来当产(chǎn)品进(jìn)入迷(mí)你(nǐ)状态时，基(jī)金公司或不再(zài)用力“保壳”，而是分类决定产品去留。对于“壳”资(zī)源稀(xī)缺或判(pàn)断未来仍有市场生(shēng)命力的产品，会选择阶段性付出成(chéng)本(běn)保驾护航；而对(duì)于没有太多需求或市场(chǎng)风口已过的产品，基(jī)金公司会直接选择清盘(pán)。

在业(yè)内人(rén)士看来，将迷你基金的去留问题交给市(shì)场解决，有助(zhù)于提(tí)升基金持有人(rén)的(de)获得感(gǎn)，推动基金行业高质量发展。

迷你基金处置(zhì)市(shì)场化

中国证券报记者从业内获悉，迷(mí)你基金近(jìn)期迎来新的监管要求(qiú)，鼓励基(jī)金公司自主承担迷你基金的各类固定费用，不再从(cóng)基金资产中列支。若基(jī)金公司选择不承担迷你基金固定费用，需要给出解决方案，并(bìng)于2024年年底(dǐ)前改变产品(pǐn)的迷你状态或清盘。同时严禁借助“帮忙资金”等形式规避支付迷你基金固定费用(yòng)等(děng)违规情形。

根据相关规(guī)定，所谓迷你基金一般是指开放式基金合同生(shēng)效后的存(cún)续期内，连续60日基(jī)金资产净值低于5000万元(yuán)或基金份额持(chí)有人数量(liàng)未达到200人的基金产品(pǐn)。

事实上，在此之(zhī)前，迷你基金的处置(zhì)一直受到(dào)各家基金(jīn)公(gōng)司的重视。一位(wèi)资深业内人士介绍(shào)，因为(wèi)迷你(nǐ)基金的多少直接关系到(dào)公司后续产品的(de)申报和获批，因此，公司每周都会召集(jí)产品、市(shì)场、投研等条(tiáo)线召开例会，梳理(lǐ)目前有哪些基(jī)金处于迷你(nǐ)状态并讨(tǎo)论如何保住基金产品。

“随着市场环境(jìng)的(de)变化，‘保’住迷你基金的成本已经很高，此次对迷你基金的新规定就是希望基金(jīn)公司从业务发展的(de)角度，通过市(shì)场化的方式进行决策(cè)和处理。”上述资深(shēn)业内人士说。

基金年报显示，基金(jīn)的(de)固定费用包括审计费用、银行费用、账户维护费(fèi)用等，通常(cháng)这些费用都从基金资(zī)产中列支。“但(dàn)对于迷你基金来说(shuō)，由(yóu)于规模(mó)小，持有人数少，而这些费用相对固定，不仅增加持有人的成(chéng)本，甚至已经开始(shǐ)影响到基金净值(zhí)。”一位(wèi)基金经理表(biǎo)示：“此次对迷你基金的新要求旨在基金行业高质量发展，减轻了迷你基金(jīn)持有人的负担(dān)，有助于提(tí)升基金(jīn)持有人的获得感。”

分类决定去留(liú)

一位基金业内人士介绍，此前基金(jīn)公司对迷你产品的(de)处置一般采用“保(bǎo)壳”的(de)方式。公司会先分析是什么原因造(zào)成产品规模(mó)下滑，对于业绩较差的产品，一般(bān)会责成投研(yán)条线或变更投资策略，或更换基金经理(lǐ)；对于业绩(jì)较好(hǎo)，但规模难以做大的产品(pǐn)，则会用(yòng)公司固(gù)有(yǒu)资金或请外部资金帮(bāng)忙，增加产品规模。

“但基金(jīn)公司的固有资金有限(xiàn)，外(wài)部帮忙(máng)资(zī)金则需要一定的对价，有(yǒu)些甚至要求保本，且帮忙资金不会长期留在迷你产品中，一旦(dàn)帮忙资金撤走，产品又会(huì)变成迷你类型。”某大型基金公(gōng)司市场(chǎng)人士李华（化名）介绍，“在基金公司降本增效的大背景下(xià)，‘保壳’这种方式的成本越来越高，基金公司的(de)负担也越(yuè)来越重(zhòng)。”

“在新要(yào)求下，公司内(nèi)部对(duì)于迷你产品的讨论首先会从各个维度考虑要不要‘保’，比如，产(chǎn)品市场需求是不是大，接下来(lái)的产品业绩是否会好转等(děng)，不需(xū)要‘保’的直(zhí)接清盘，对于那些需要‘保’的产品，才(cái)会去讨论如(rú)何处置。”李华直言，迷你基金(jīn)生态(tài)将发生很大变化。

对于哪些产(chǎn)品需要“保”，一位(wèi)中型基金公司的基金经理表(biǎo)示，对于那些“壳”有价值的产品，公司才会(huì)去“保”。比如灵活(huó)配置型基金这类(lèi)不会再批的产品，公司会选择“保 ”；或者公司认为某个品种未来会有生命力，可以发展起来，公(gōng)司愿意(yì)阶段性(xìng)付出成本去‘养’这只产品，而对于那(nà)些没有太多市场需求(qiú)，或者是已经过了风(fēng)口(kǒu)的产品，则会选择(zé)清(qīng)盘。

清盘进入快车道

中国证券报记者调研了解到，不少基金公司内部(bù)已经召集产品、投研、营销条线开会(huì)讨论(lùn)，对迷你产(chǎn)品的“去留”做出判断。

Wind数据显示，截至今年3月底，全市场共(gòng)有超过1400只(zhǐ)迷你基金。其中，权益类迷你基金的数量超过1000只，占比超75%。

一些(xiē)基金公司已经开始行动，召开持有人大会(huì)决定产品去留。4月19日，新(xīn)华基金发布了新华精选成长主题3个月持有期混合型基金中基金（FOF）以通讯方式召开(kāi)基(jī)金份额(é)持有人大会的第二次提(tí)示(shì)性公告(gào)，审议事(shì)项包括关于终止基金合同的议案。

该FOF成立于2020年4月，截至3月31日的规模为3500万元。该FOF近3年回报为-15.41%，在全(quán)市场62只同类产品中排名59名。

4月19日，国金基金也发布关于(yú)以通讯方式召开国金(jīn)鑫瑞灵活配置混合型证券投资基金基(jī)金迷你基金或去或留市场成为指挥棒份额持有人大会的公告，审议事项同样为终止基金合同有关(guān)事项。公开资料(liào)显示，该基金成立(lì)于2017年9月，是一只(zhǐ)灵活配置型基金，但连(lián)续多年业(yè)绩不佳，近三年回报为-39.14%，截至(zhì)3月31日，规模仅有(yǒu)不到(dào)105万(wàn)元。

不过(guò)，也有基金公司通过召开持(chí)有人大会，对旗下迷你产品进行“保壳”运作。4月20日，浦银安盛(shèng)基金发布了关于浦银(yín)安盛景气优选混合型证券投资基(jī)金以通讯方式召开基(jī)金份额持有人大会的第二次提(tí)示(shì)性公(gōng)告，公告显示，拟召开(kāi)持有人大会(huì)，表决关于持迷你基金或去或留市场成为指挥棒(chí)续运作该基(jī)金的议案，议案显示，该基金于2023年6月(yuè)14日成(chéng)立，已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的(de)情形。

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