光大期货：9月12日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.32%至9138美元/盎司；沪铜主(zhǔ)力震荡上涨0.51%至73100元/吨；现货进口窗口打开。宏观方面，美国8月CPI同比上涨(zhǎng)2.5%持平预期，较前值(zhí)2.9%明显下降，为(wèi)连续(xù)第五个月放缓，为2021年2月以来最(zuì)低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值，但美国8月核(hé)心(xīn)CPI同比上涨 3.2%持(chí)平预(yù)期和前值(zhí)，此前已经连续四个月放缓(huǎn)，环比(bǐ)上涨0.3%，略高于预期和前值的(de)0.2%，为四个月来最大涨幅，受(shòu)此影响市场(chǎng)对美联储激进降息预期降温，降息25个基点概(gài)率进一步走(zǒu)高，美元指数与美债收益率短线走高(gāo)，另外美总统大(dà)选辩论后哈里斯(sī)进一步领先；国内方(fāng)面，中国8月出口同比增速(sù)强劲增长1.7个百分点，但进口回落6.7个百分点，当月贸易顺差扩大至910.2亿美元，这也表明内需不(bù)佳，但经济基本盘相对稳固。基(jī)本面方面，铜价走势反复，下游新(xīn)增(zēng)订单受到抑制，采购需求减弱，但从社会库存角度去看，铜价下跌(diē)部分铜企反而加(jiā)大了采购量。昨晚市场(chǎng)聚(jù)焦哈里(lǐ)斯交(jiāo)易，民主党对新能源及科技的青睐对相关金属偏(piān)利多，但总(zǒng)统大选的不确定性势必也(yě)会反复(fù)。当前(qián)美联储议息前市场保持谨慎，美(měi)股表现不稳定(dìng)性也加大了市场观望情绪(xù)，但市场已基本定(dìng)价 9月美联储降息以(yǐ)及基本面正趋于好转（LME累库尾声、国内社库加速去库），铜(tóng)价下行驱动并不显著，此时无论做空还(hái)是做多市场信心(xīn)均(jūn)相对(duì)缺(quē)乏(fá)，只能靠外部驱动(dòng)打破(pò)，因此短(duǎn)线操作适合当下情形，高波动风险应放在首位，对下游企业而言仍可逢低采购。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨(zhǎng)2.5%报16130美元/吨，沪镍涨2.1%报123350元/吨。库存方面，昨(zuó)日 LME 镍(niè)库存增加534吨至122748吨；国内 SHFE 仓单减少65吨至19271吨(dūn)。升贴水来(lái)看，LME0-3 月升贴水维持负数；进(jìn)口镍升贴水维持-150元/吨。不锈钢方面，库存端，上(shàng)周全国主流市(shì)场不(bù)锈钢89仓库(kù)口径社会(huì)总库存106.2万吨，周环比下降2.25%；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万(wàn)吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%；成本端镍铁小幅下跌。硫酸镍(niè)方面(miàn)，原材料供应紧缺，成本(běn)利润维持倒挂，需求方面尽管正极材料排产环比预计小(xiǎo)幅上(shàng)涨，但终端需求疲软(ruǎn)成为拖累。近期镍矿升水松动，镍铁价格(gé)小幅下(xià)跌(diē)，叠加市场偏空情绪，导致镍和不锈钢价格(gé)快(kuài)速下跌，短期下(xià)方空间有限或有(yǒu)小幅反弹(dàn)修复(fù)，节前谨防持仓扰动。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧(yǎng)化铝(lǚ)震荡偏(piān)强，隔(gé)夜AO2410收于3880元/吨，涨幅0.96%，持仓减仓316手至(zhì)4.9万手(shǒu)。沪铝震荡偏强，隔夜AL2410收于19465元/吨，涨幅0.62%。持仓减仓(cāng)5010手至13.4万手。现货方面，SMM氧(yǎng)化铝(lǚ)价格(gé)涨至(zhì)3942元(yuán)/吨。铝锭现货扩至贴水10元/吨，佛(fú)山A00报价涨(zhǎng)至19250元/吨，对无锡A00贴水90元(yuán)/吨，下游铝棒加工费全线持稳，铝(lǚ)杆(gān)1A60加工费持稳(wěn)，6/8系加工费下(xià)调30元/吨。旺(wàng)季光伏组件(jiàn)排产回升带动(dòng)工业型材订单增(zēng)长和(hé)下(xià)游补库。但短期海内外经济数据疲弱下、市场悲观情绪影响、叠加社库去化幅度有限、现货贴水收窄，在强(qiáng)需求预期兑现前(qián)、盘面回调(diào)修正压力仍存。

　　锡：

　　据Bloomberg报道，印尼(ní)8月精(jīng)炼锡出(chū)口量(liàng)为6，436吨，同比增长29.12%；其(qí)中，对中国出口2，685吨，较(jiào)上月出口翻倍。对比数据来看，两大(dà)交易所7-8月合计成(chéng)交 9，450吨、印尼合计出口9，845吨，数据基本吻合(hé)。8月出口激增主因(yīn)7月因新加坡塞港导致船期延后的集(jí)中到货，并不是当地生产的恢复。9月当旬(xún)两大交易所成交量在1，170吨，与上月节奏基本一致，但(光大期货：9月12日有色金属日报dàn)台风“摩羯”对船期影响较大，9月国内到货(huò)量或将后延(yán)。沪锡主力涨0.57%，报252790元 /吨，锡(xī)期货仓单8322吨，较前一日减少116吨。LME锡涨(zhǎng)0.75%，报30950美元/吨，锡(xī)库存4660吨，减少25吨(dūn)。现货市场，对2410云锡升水(shuǐ)700-900元/吨(dūn)，交割升水500-700元/吨，小牌升水0-300元/吨，进口贴水400元/吨。价差方(fāng)面，10-11价差+210元(yuán)/吨(dūn)，11-12价差-40元/吨，沪伦比8.17。上周国内社会库存重新回到大幅去库，下游需求逐(zhú)步好转，同时(shí)国内供应(yīng)因云锡检修处于低位，预计(jì)短期锡将延续去(qù)库。海外印尼供应尚(shàng)未完(wán)全恢复，总体来看锡短期(qī)微观(guān)基本面(miàn)较好，依然维(wéi)持锡在有色中多配的观点。

　　锌：

　　沪锌主力(lì)涨1.54%，报23085元/吨，锌期货仓单(dān)28127吨，较前(qián)一日减少495吨。LME锌涨3.32%，报2797.0美元/吨，锌库(kù)存234450吨，减少2100吨(dūn)。现货市场，上海(hǎi)0#锌对(duì)2410合约升水240-250元/吨(dūn)，对均价升水40-60元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水125-135元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨；天津0#锌(xīn)对沪锌2410合约升水120-160元/吨(dūn)，津市较沪市贴(tiē)水60元/吨。价(jià)差方面，10-11价差+185元(yuán)/吨，11-12价(jià)差+210元/吨，沪伦比8.25。国冶炼生产维(wéi)持亏(kuī)损，短期(qī)供应难以恢复，需(xū)求旺季虽较难看到明显好转，但供应(yīng)当量已经导致国内锌平衡(héng)短缺。免税港口现货锌锭进口利润可观，内外反套(tào)可考虑止(zhǐ)盈。另(lìng)外，考虑到国内月差已经Price in未来短缺预期，月差正套头(tóu)寸建议逢高止盈离(lí)场。价格当前趋势性(xìng)并不(bù)强，节前以震荡看(kàn)待。

　　工业硅：

　　11日工业硅(guī)震荡偏(piān)强，主力2411收(shōu)于9860元/吨，日内涨(zhǎng)幅1.65%，持仓(cāng)增仓3423手至(zhì)21万手。现货继续持(chí)稳(wěn)，百川参(cān)考(kǎo)价11805元/吨，较上一交(jiāo)易日持稳(wěn)。其中#553各地价(jià)格区间回升至10850-12100元/吨，#421价格(gé)区间回落至11800-12800元/吨。最低交(jiāo)割(gē)品为#421价格降至10100元/吨，现货升水收至270元/吨。随着大厂挺价、盘(pán)面空头(tóu)开始(shǐ)谨慎(shèn)、跌幅收敛(liǎn)。基本面稍有改善(shàn)，但影响甚微，市场再度(dù)开启(qǐ)阶段僵持博弈。

　　碳(tàn)酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2411合约涨7.91%至(zhì)78450元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均(jūn)价上(shàng)涨950元/吨至7.34万元/吨，工(gōng)业级碳酸锂平均价上涨1000元/吨至6.93万元/吨，电(diàn)池级氢氧化锂平均价下跌550元/吨至7.01万元/吨。仓单方面，昨日仓单(dān)减少90吨至(zhì)43492吨。消息面，宜丰九宇锂业有限(xiàn)公司（九宇选矿厂），将分别(bié)按(àn)计划(huà)进行全面停(tíng)产检修(xiū)工作：矿山将从(cóng)2024年9月(yuè)12日(rì)零时起至(zhì)2024年9月(yuè)27日24时止，进行为期(qī)15日停产检(jiǎn)修工作；九宇选(xuǎn)矿厂将从2024年9月12日零时起至2024年(nián)9月22日24 时止，进行为期10日停产检修工作。根据瑞银，宁德时代暂停江西的锂业务将导每月减少5000-6000吨LCE，贝壳(ké)财经(jīng)报道，宁德时代方面回应称，根(gēn)据近期(qī)碳酸锂市(shì)场情况，公司拟(nǐ)对宜春(chūn)碳酸锂生产安排进行调整。基本面上来(lái)看，供减需增，过剩量小幅收窄。供应端，从海外发(fā)运量和国内产量来看均呈现出不同程度降幅，同时上游有一定惜售挺价(jià)意(yì)愿(yuàn)，但(dàn)是(shì)目前(qián)国内产量降幅(fú)不明显，且海外矿山未出现减产(chǎn)动作(zuò)。需求端，正极材料排产好于预期，据(jù)悉(xī)部分厂家客(kè)供有(yǒu)所降低，下(xià)游采购的活跃度或将小幅增加，后续仍有(yǒu)旺季(jì)预(yù)期和节日备货需求(qiú)预期(qī)，但(dàn)是(shì)需要注意的是，目前来(lái)看下(xià)游备货意愿一般，仍(réng)以逢(féng)低(dī)采购为主。前期价格底(dǐ)部震荡，而昨日国内供应端停减产引发市场重燃积极(jí)情(qíng)绪，在本身供(gōng)减需增的背景下，碳酸锂(lǐ)过剩量进一步收窄(zhǎi)。短期来看情绪(xù)或仍有发(fā)酵(jiào)，然(rán)价格(gé)上涨后企业套保需求或将压制，且(qiě)就目前(qián)来看减产来看并不足以扭转供需格局，中长期(qī)思路仍以偏空(kōng)对待。

责任编辑：李铁民

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修光大期货：9月12日有色金属日报