供需面未改善，玻璃维持空头格局

　　期货日报

　　随着期现(xiàn)价格的不断下(xià)跌，玻璃面临全行业亏损(sǔn)，但产能缩减步伐温和，日熔量依然处(chù)于高位(wèi)，库存再创年内新高(gāo)。笔者认为，一(yī)方面，由于玻璃冷修成本(běn)较高，一旦停炉冷修，造成的(de)能量损失和清理窑(yáo)炉代价(jià)太(tài)大；另一(yī)方面(miàn)，一旦停产(chǎn)后，短期无法复产，而每年的四季度又是传统的消费(fèi)旺季，产能(néng)的损失和需求的增(zēng)加是(shì)厂家坚持不停产的主要因素。

　　产能收缩(suō)缓(huǎn)慢

　　行业亏(kuī)损加剧(jù)导致玻璃产能逐步收缩，但缩减步伐温和(hé)，尚未引发大规模的生产线冷修。截至2024年9月12日，钢联统计的国内(nèi)浮法玻(bō)璃产(chǎn)能为(wèi)16.72万吨/日，环比增加0.07%，同比下降0.80%；光伏玻璃产能为9.91万吨/日，环比下降(jiàng)2.07%，同比增加(jiā)7.58%；国内浮法玻璃开(kāi)工率为80.80%，环比下降0.24%，同比下降0.18%。上周产线开工条数为241条，环比微降，9月(yuè)至今冷修3条产线，行业冷修步伐(fá)缓慢(màn)。

　　综合来看，玻璃生产具有刚(gāng)性(xìng)，产能出清周(zhōu)期较(jiào)长，尽管玻(bō)璃供给短期有(yǒu)所缩减，但供应端(duān)仍处于历史高位水平。

　　下游需(xū)求持续疲软

　　地产方面(miàn)，根据7月公(gōng)布的数据(jù)，下游(yóu)终端消费依旧偏弱(ruò)。截至7月底(dǐ)，18个重点城市二手住宅成交(jiāo)面积累(lèi)计(jì)同比下降1.3%，二手房成(chéng)交增速趋缓。此外，房(fáng)屋竣(jùn)工和(hé)商品房销售面积持续下(xià)滑，1—7月房屋竣工面积30016.52万平(píng)方米(mǐ)，同比(bǐ)下降21.8%；商品房销售面积54148.94万平方米，同比下降18.6%。

　　近年来，房地产行业作为玻璃的主要下游消费领域，其表现不佳给玻璃需求带来直接影响。一方(fāng)面，随着保(bǎo)交楼的逐步兑现(xiàn)，政策端支撑明显不足；另一方面，房地产企业拿地谨慎，新开工项目(mù)减少，导致竣工需求低迷(mí)。

　　近(jìn)期，厂家延续累库(kù)态势(shì)，整体产销水平偏弱(ruò)，总(zǒng)库存再(zài)创年内新高。钢联数(shù)据显示，截至2024年9月13日，全(quán)国(guó)浮法玻璃样本企业(yè)总(zǒng)库存为7239.80万重箱，环比增加93.60万重箱或1.31%，同比增加3073.20万重箱或74%。折库存天数31.4天，较上期增加0.3天(tiān)。

　　现阶段(duàn)内，受(shòu)制于供需矛(máo)盾(dùn)持(chí)续恶化，玻璃(lí)累库态势延续。一方面，行业冷修产线零(líng)星增加(jiā)，产(chǎn)能收缩(suō)进度缓(huǎn)慢，供应端压力仍存；另一方面，传统(tǒng)金九旺季迹象不明显，玻璃刚需和(hé)投机(jī)需求表现均显弱势(shì)。短期来(lái)看，在高(gāo)库存压力(lì)下，玻璃(lí)上(shàng)行驱动仍显不足。

　　产业利润不断萎(wēi)缩

　　继天然气(qì)产(chǎn)线(xiàn)连续亏损数月之后，煤制(zhì)气(qì)产线也于上周陷入亏损，行业整体盈利状况进(jìn)一步恶化。钢联数据显示，截(jié)至(zhì)2024年9月13日，煤制玻璃利润为-82.77元/吨，成本为1188元/吨；石油焦制玻(bō)璃利润为17.53元/吨，成供需面未改善，玻璃维持空头格局(chéng)本(běn)为1104元/吨；天然气制玻(bō)璃利润(rùn)为-301.76元/吨，成本为(wèi)1622元/吨。

　　玻璃产业链利润不断萎缩，煤制、天然气及(jí)石油焦周均利润均创近一年新低。目前盘面下破部分石油焦(jiāo)产线成本而暂未止跌企稳，若后市(shì)需求端仍未实(shí)质性改善，玻璃(lí)将继续向供需面未改善，玻璃维持空头格局下寻找支撑。

　　从供应端来看，玻璃日熔量不断下滑，但产能缩减力度有所不(bù)足，整体仍处于历史同期高位水平。从需求端来看(kàn)，传统“金九”旺季迹象不明(míng)显(xiǎn)，下游需求依然疲软，从终端到微(wēi)观数据，均未看到明显的改善迹象。从库存来看，受制于供(gōng)需矛盾持续恶(è)化，行业逆季节性累库格局将持(chí)续。短期维持看(kàn)空(kōng供需面未改善，玻璃维持空头格局)观点不变，但是(shì)鉴于(yú)目前处于传统旺季时间节点，需警惕商品情绪(xù)边际改善对(duì)玻璃(lí)价格走势的影响。（作(zuò)者单位：徽(huī)商期货）

　　本文(wén)内容仅供参考，据此入市风险(xiǎn)自担

责任编辑：张靖(jìng)笛

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修供需面未改善，玻璃维持空头格局