电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位

　　9月20日，半导体ETF（512480）收(shōu)盘跌0电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位.64%，成交额(é)6.64亿(yì)元。成份股涨跌互现，上涨(zhǎng)方面，澜起科技领涨(zhǎng)，长电科技跟涨；下跌方面(miàn)，中微公司(sī)领跌，韦尔股份跟跌。

　　规模方面，截止9月19日，半导体ETF（512480）最新份额为327.87亿份，最新规(guī)模为206.10亿(yì)元。

　　资金流入方(fāng)面，截止9月19日，半导体ETF（512480）已连(lián)续四个交易日实现净流入，合计吸(xī)金3.59亿元(yuán)，居行(xíng)业ETF首位。

　　消息面，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推(tuī)理需求(qiú)快(kuài)速增(zēng)长带动(dòng)相关芯片需求旺盛，叠加去(qù)库存进入尾(wěi)声，电子行业景气度进入上行(xíng)通(tōng)道，全球半导体销售额同比(bǐ)恢复增长态势。2024年1-8月，中国高新技术产品出口同(tóng)比增长4.9%，其中，电(diàn)子、家(jiā)用电器、汽车行业上市公司海
外(wài)业务收入同比 分别增长17.6%、13.8%、10.7%，成为出口“新三 样”。

　　此外，上半(bàn)年(nián)，A股市场电子行业整体营收同比增长15%，位居全(quán)行业第一；归母净利润同比增长(zhǎng)54%，位(wèi)居全行(xíng)业(yè)第三(sān)。单季度来(lái)看，2024年第二(èr)季度电子行业整体营(yíng)收同比增长17%，环比增(zēng)长12%；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长42%，环(huán)比增长36%。

　　多位(wèi)业内人士表示，上(shàng)半年电子行业(yè)景(jǐng)气度步入上行通道，经营情况(kuàng)显著改善，复(fù)苏(sū)趋势明显。库存去化的顺利完成、自主可控的持续推(tuī)进、AI创
新带(dài)来(lái)的国产替代需求增长(zhǎng)是电子行业整体业绩转好的主(zhǔ)要驱动(dòng)力。需求复苏叠加创新红利，电子行(xíng)业(yè)投资价值持续提升。从中长期视角看，技术追赶(gǎn)叠加政策助力，国内人工智能产业发展后劲十足。半导体国产替代
持续推进，行业发展空间依然(rán)广阔。

　　华创证券研究所副所长、首席(xí)电子行(xíng)业分析(xī)师耿琛表示，上半年，电子(zi)各细分行(xíng)业复(fù)苏趋势明显，周期已(yǐ)然触底反弹；同(tóng)时，部分积极拥(yōng)抱人工智能创(chuàng)新(xīn)大趋势的先发赛道、公司，也享受到较为明显的产业红利，实现了周 期成长共振。电子行业(yè)整体业绩转好，我们认为库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进(jìn)，以及AI创新拉动的需求增长(zhǎng)为主要驱动力。

　　国泰君安证券电子行业首席分析(xī)师舒(shū)迪认为，2024年电子行业的业绩驱动(dòng)因素主要包括库存周期、AI创新、自主(zhǔ)可控。本轮(lún)补(bǔ)库始于2023年Q2-Q3季度，消(xiāo)费电子手机/PC持续了(le)约3-4个季度的(de)拉库存(cún)动作，直接带动相(xiāng)关元器(qì)件价格修复性上涨，以存(cún)储芯片为例价格(gé)涨幅高达70%~80%，相关环节利润修(xiū)复(fù)明显。AI创新(xīn)方面海外投资强度高(gāo)于国内，以英伟达为核心的云侧AI资本开支投资预计将至少持续2年至3年(nián)，直(zhí)接 拉动(dòng)相(xiāng)关产业(yè)链订(dìng)单高增长。此外，中国大陆半导体成熟工艺自主可控仍在加强，大陆成熟制程Fab产能(néng)利(lì)用率明显高于海外。展望 未来，上述业绩驱动因素中，补库周期正接近尾(wěi)声(shēng)，AI创新海(hǎi)内外持续共振，半导
体(tǐ)自主可控步入先进制程领域

　　综合来看，2024年电子行业(yè)业绩的反转，主要由库存周期、AI创新、自主可(kě)控等因素(sù)驱动。展望未来，补库周期正接近(jìn)尾声，AI创新海(hǎi)内外(wài)持(chí)续共振(zhèn)，半导体自主可控步(bù)入(rù)先进制程领域，相关配套政策持(chí)续支持，行业稳健向上发展可期，可(kě)以持续(xù)关注(zhù)半导体ETF（512480）的布局机会(huì)。半(bàn)导体(tǐ)ETF（512480）跟踪的中证全指(zhǐ)半导体产品与设备指数（H30184.CSI），是目前市(shì)场
上主流的4只半导体主(zhǔ)题(tí电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位)指数中，成立时间最长、总市值最大、成分股只数最多，且近十年(nián)换(huàn)手率(lǜ)最高的一只指(zhǐ)数。半导体ETF（512480）目前是市场上唯一一只追踪该指数的ETF产品，也是(shì)投(tóu)资者分享(xiǎng)国内(nèi)半导体(tǐ)行(xíng)业增长的高效(xiào)工(gōng)具(jù)。

责任编辑：江(jiāng)钰涵

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