谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略

在近期(qī)密集(jí)公布的基(jī)金中期(qī)报告中，被称为“基金买手(shǒu)”的公募FOF基金(jīn)经理纷纷亮出了(le)后市观点及配置策略。多数基金经理(lǐ)认为，相对于债券市场，目前(qián)A股市场(chǎng)投资价值更优。在持仓操(cāo)作中，基金经理整体持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。

兴全安泰积极养老目标五年持有期混合型发起式FOF基金经理(lǐ)林国怀表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市(shì)场具有较(jiào)高的配置价(jià)值，而债(zhài)券市场(chǎng)的整体收益(yì)率预期(qī)相对较低，将适度超(chāo)配权益资产。

谈及看好后市的(de)理由(yóu)，林(lín)国怀表示：首先，从估值水(shuǐ)平来看，目前股票(piào)市场的主要指数均处于历史均值以下。其次(cì)，政策面存在许多积极因(yīn)素。最后，过去3年市场风险偏好持续降低，目前许多资金聚集在银行存款(kuǎn)、短债基金、定额(é)终身寿(shòu)险等产品上(shàng)。未来，一旦投资者情绪有所(suǒ)修复，大量资金会重新配置(zhì)权益资产。

上述观点在FOF基金经理中较为普遍。中欧预见养老(lǎo)2035三年持(chí)有FOF基金(jīn)经理(lǐ)桑磊表(biǎo)示，A股市场(chǎng)整体估值(zhí)较(jiào)低，投资性价比较(jiào)高，一旦A股市场(chǎng)上具有全球竞争优势的行业板块获得国内外投(tóu)资者的认可，相互强化的负向循环被打破(pò)后形成正向循环，A股(gǔ)有望(wàng)迎来强劲且持续(xù)的上涨行情。

南方养老目标日期(qī)2050五年持有期混合型发起式FOF基金经(jīng)理(lǐ)鲁炳(bǐng)良表(biǎo)示：“未来一段(duàn)时间市场(chǎng)仍(réng)将呈现低波动特(tè)征，即上下行空间都不大(dà)。随着经济稳步(bù)复苏，市场将逐渐步入上升通道。”

虽然乐观情绪升温，但从公募FOF基金经理的操(cāo)作(zuò)行(xíng)为来看，谨慎依然大于乐(lè)观。

财信证券研报统计数据显示，截至2024年二季度末(mò)，FOF产品中主动权益类基金重仓(cāng)规模占比为2谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略6.78%，纯债型基(jī)金重仓(cāng)规模占比(bǐ)近50%。此外，FOF产品二季度股票资产配置占比下降了0.22个百分点，主要增持(ch谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略í)了短(duǎn)期纯债(zhài)型基(jī)金、偏股混合型基(jī)金及中长期(qī)纯债型基金。

这一趋势从部(bù)分FOF产品的持仓变动中也可(kě)见一斑。仍以中欧预见养老2035三年(nián)持(chí)有FOF为例，二季度股票仓位占比下降0.57个百分点至5.52%，债券资产占比下降0.43个百分点至11.67%，基金仓位上升1.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)86.72%，现(xiàn)金资产占比上升至0.98%。

华夏养老2040三年FOF二季度也减少了股票资产配置，增配其他(tā)资产。具体而言(yán)，截(jié)至二季度末(mò)，该产品的(de)股票资产占比较上一谨慎中保持乐观中报透露“基金买手”后市策略(yī)季度下降5.7个(gè)百分点至2.44%，现(xiàn)金(jīn)资产占(zhàn)比上升2.52个百(bǎi)分点至2.93%。从组合的具体情况来看，二季(jì)度产品重仓基金持(chí)仓集中度较上季度末持续下降6.01个百分点(diǎn)至21.94%。前十大重仓基(jī)金(jīn)中只有广发(fā)可转债A、华夏鼎融A、南方希元可转(zhuǎn)债仍在名单中，其余均为新进产品。其持(chí)仓(cāng)中，权益基(jī)金新增配置了恒生科技指数、沪深300指数类产(chǎn)品，减配了中证1000、国证2000等(děng)指数(shù)产品及多只主动权益类产品。

也(yě)有部分基金经(jīng)理开始做一些(xiē)偏积极的动作(zuò)。林国怀在中报里(lǐ)表示，目前权益(yì)部分(fēn)依然略超(chāo)配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度继(jì)续下降，将保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市(shì)场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机(jī)会来不断增厚组合收益。桑磊也表示(shì)，二季度仍(réng)然(rán)坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略，面对A股市场的震荡(dàng)调(diào)整，保持定力和乐观预期，积极配置，坚定持有，同时在(zài)市场波(bō)动中对部分主动权益基金以及行(xíng)业板块进(jìn)行了调整，使组合配置更加均衡(héng)。

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