100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？

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　　每经记者闫峰峰每经编辑卢祥勇吴永(yǒng)久(jiǔ)

　　毛利率(lǜ)是企业经(jīng)营过程中的一个非常重要的指标(biāo)，可以用来衡量企(qǐ)业的盈利能力和(hé)水平。

　　然而，近期新三板挂牌的一家期100%毛利率，超越所有A股公司，这家公司怎么做到的？货(huò)公司，2024年中报中公布(bù)的毛利率(lǜ)竟(jìng)然高(gāo)达100%，不仅(jǐn)超过了以高毛利率著称的贵州茅台，也远超同行，这引起了每日经济新闻记者(zhě)的(de)注意。100%毛利率(lǜ)背后有什(shén)么玄机？对此，每(měi)日济新(xīn)闻记者展开了调查(chá)。

　　半年报毛利率高达100%

　　超越A股所有公(gōng)司(sī)

　　这家(jiā)毛利率高达100%的公司就是新(xīn)三(sān)板挂牌公司大越期货。据大越期货公布的2024年半(bàn)年报，公司今年上半年和上年同期(qī)的毛利率均为100%。

　　来(lái)源：大越期货2024年半年度报告

　　而同样的现象也(yě)存在于大越期(qī)货2023年的半年(nián)报(bào)中。大越期(qī)货2023年半年(nián)报显示，其2023年上半(bàn)年和2022年上半年的毛利率均为100%。

　　来(lái)源：大越期货2023年半年度报告

　　毛利(lì)率高(gāo)达100%的公司，极(jí)为罕见。比如以高(gāo)毛利率著称的贵州茅台(tái)，其上半年的毛利(lì)率为91.76%，距离100%的毛利(lì)率尚(shàng)有一(yī)定空间。

　　而记者查阅同花顺iFinD数(shù)据发现，上半年A股(gǔ)上市公司中毛利(lì)率最高的一家公司为(wèi)海德股份，其毛利率为99.3%，也未达到100%的(de)高度。而大越期货100%的毛利率，可以说是超越A股所有公司了。

　　来源：同(tóng)花顺iFinD

　　公司相关人士回应：对于100%毛利率

　　主(zhǔ)办券商没有(yǒu)提出异议

　　如果按照毛利(lì)率的计算公式（营业收入-营业成(chéng)本）/营业收入来计算的话(huà)，要实现100%的毛利率，意味(wèi)着营业成本要为零(líng)。

　　不过，大越期货2024年中报中公布的营业成本却并(bìng)不是(shì)零。大(dà)越期货(huò)今年中报显示(shì)，其(qí)2024年(nián)上半年的营业成本是29，271，317.43元，去(qù)年(nián)同期的营业成本是32，863，571.05元。大越期货2024年上半年和(hé)2023年上半年(nián)的营(yíng)业收入(rù)分别为38，267，790.39元、30，453，555.66元。

　　如果按照大越期货公布(bù)的(de)营(yíng)业收入(rù)和营业(yè)成本计算，其今年上半年和去年(nián)同(tóng)期的(de)毛利率分(fēn)别是(shì)23.51%和-7.91%。

　　记者根据(jù)大越期货2024年中报中的营业收入和营业成本(běn)所计算(suàn)出来的毛(máo)利率，和大越期货中报中公(gōng)布的(de)毛利率差别巨大。这到(dào)底是怎么回事？对此，每日经济新闻记者(zhě)对(duì)大越期货(huò)相关人(rén)士进行了采(cǎi)访。

　　图片(piàn)来源：大越期货官网截(jié)图

　　该人士(shì)向记者表(biǎo)示，毛利(lì)率(lǜ)是按(àn)照（营业收(shōu)入(rù)-营业成本）/营业收入的公式计(jì)算的，但期货公司并没有营(yíng)业成本这个科目，而相关费用是(shì)计入营业支出这个科目的，所以(yǐ)毛利率这个概念对期货公司并不适用。但是因为新三板的财报披露模板有毛利率一栏，所(suǒ)以就以(yǐ)100%填列了，但100%的毛利率(lǜ)确实也存在一些不合理的地方。

　　而对于毛(máo)利率是100%的情况，该人士向记者进(jìn)一步补充道，他们此前已经向公(gōng)司主办(bàn)券商反映此问题，但公司的主办券商对此并没有提(tí)出异议。记者查询到，大越期(qī)货的主办券商是财通证券，自2017年便开始辅导大越期货。

　　然而，每日经济新(xīn)闻(wén)记者发现，营业成本科目在大越(yuè)期(qī)货2024年中报里赫(hè)然在(zài)列，其2024年上半年(nián)的营业成本为(wèi)29，271，317.43元。这与(yǔ)该人(rén)士所说(shuō)的期货公司没有(yǒu)营业成本这(zhè)个科目的这种说(shuō)法有所矛盾。

　　来源：大越期(qī)货2024年半年度报告

　　而对于大越期货相关人士(shì)所说(shuō)的毛利率不适用于期货公司，记者(zhě)查阅发现，实(shí)际上大越期货的2023年年度报告里(lǐ)也披露了毛利(lì)率(lǜ)。大(dà)越期货2023年年度(dù)报告显示，其2023年的毛利率为-8.42%，2022年的毛(máo)利率为3.16%。相较于近两(liǎng)年中报中100%的毛利率，2023年年报中的毛利率则(zé)显得合理很多。

　　来源：大越期货(huò)2023年年度报告

　　不仅大越期货在年报中披露了毛利率数据，同(tóng)行业的上市公司永安期(qī)货、南华期货均在2023年年报中披露(lù)了(le)毛利率数据，总体处于3.79%-47.24%，也均处于可理解范围内，较100%的毛利率相距(jù)甚远(yuǎn)。而这和大越期货相关人士向(xiàng)记者(zhě)所说的也似乎有所(suǒ)矛盾。

　　对于100%的毛(máo)利率，前华西期货(huò)投资咨询部总经理、现财经评(píng)论员周聪先生向记者表示，从会(huì)计上来说(shuō)，毛利率100%是不成立的(de)，如果没有成(chéng)本，或者成本为零，毛利率才是100%，但显然(rán)不可能没有成本。所以100%的毛(máo)利率可能是会计处(chù)理或者信息披露上的问题。

　　实际(jì)上，新三板挂牌(pái)公司年报(bào)的披露必须要经过专业审计机构审计，而中报则不需要。而这意(yì)味着，中报相对年报来说，少了专业审(shěn)计机构的把关。截至记者发稿，公司尚未发布半年报的更正公告。

　　此前多(duō)次(cì)发布过更正公告

　　专业人士称(chēng)或反映内控问题

　　值得注(zhù)意的是，除了中报(bào)中的高(gāo)达100%毛利率外，大越期货此前曾多(duō)次发布过更正公告。

　　据每日经(jīng)济新闻记者统(tǒng)计，在2020年-2022年期间，大越期货共发布过5次更(gèng)正公告，其中有两次涉及到财(cái)务报告。

　　大越期货在2020年4月29日发布了《大越期(qī)货：前(qián)期会计(jì)差(chà)错更正公告》，在(zài)2021年5月26日发布(bù)了《大越期货：2020年度权益分派预案公告（更正公告）》，在2021年(nián)8月25日发布(bù)了《大越期货：2021年半年度报告（更正(zhèng)公告）》，在2022年5月19日发布了《大(dà)越期货：2021年年度(dù)报告（更正公(gōng)告）》，在2022年 12月2日发布(bù)了《大越期货：2021年第二次临时(shí)股东大会决(jué)议公告（更正公告）》。

　　对(duì)于大越期(qī)货此前(qián)相对频繁地发布更正公告，每日经济新闻记者采访了一位专业投资银行人士。他表示，如果新三板挂牌公司频繁修正(zhèng)以前发布的(de)公(gōng)告，其实从侧面反映了该公司的内控(kòng)不是很(hěn)到位，对信息披露工作把控不是很严谨，从而导致了信息披露存在不合(hé)适的地方(fāng)。

　　该专业(yè)人士进一步补(bǔ)充(chōng)道，发布的更正(zhèng)公(gōng)告也要(yào)看公司(sī)具体(tǐ)修改了(le)什么信息。如果是文字性的错误，那可能是因为粗心大意引起；如果说是财务数据(jù)方面的问题，那么该公司的财(cái)务(wù)核(hé)算是不是准确就得打个问号了；如果是(shì)公司内部制度方面的优化调整引(yǐn)起的，或者说是以前制定(dìng)的制度不符合(hé)相关规章制度，公司调整之后符合相关的规章制度了，然后同步进行修正调整也是可以理解的。

　　该专业人士称，一般来说，相对上市公司来说，新三板挂牌公司(sī)毕(bì)竟各(gè)方面都还(hái)是比较薄弱，跟上市公司比还(hái)是有差距。即便是上市公司，也经常会存在(zài)更(gèng)正公(gōng)告的情况，而新(xīn)三板挂牌公司(sī)的话，这种情况还是相对普遍的。

　　而对于大越期(qī)货上(shàng)述的问题(tí)，周聪先生则从股东背(bèi)景方面做(zuò)出了解释。他表示，大越期货(huò)的股东主要是民(mín)营资(zī)本，并没有国有资本在里面，而从持股比例看，大越(yuè)期货更像(xiàng)是一个家族企(qǐ)业。而民营资本控股的期货公司(sī)的内控与管理，可(kě)能没有国有(yǒu)期(qī)货公(gōng)司更加严格规范。

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责任编辑：杨(yáng)红卜

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