本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇(huì)通(tōng)财(cái)经APP讯——在上周略逊于预期(qī)的8月非农报告(gào)后(hòu)，市场本周将迎来(lái)关键的CPI数据，这对美联储9月降息幅度(dù)有(yǒu)着关(guān)键的指引作(zuò)用。除此(cǐ)之外(wài)，市场还关注欧(ōu)洲央行的(de)利率决(jué)议以及中国(guó)系列经(jīng)济数据。

　　欧洲央(yāng)行将第二次降息

　　欧洲央行的降息周期在6月开始(shǐ)时显(xiǎn)得有些尴尬(gà)，因为突如其来的数据变化使政策制定者别无选择(zé)，只能推进(jìn)计划中的25个基点的降息本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！，并将其呈现为“鹰派降息”。

　　幸运的是，对于鸽派和苦苦挣扎的欧(ōu)洲企业来说(shuō)，自7月份的上次会议以来，进一步放宽(kuān)政策的理由已经(jīng)增(zēng)强，当时(shí)利率保持不变。8月份(fèn)的整体通(tōng)胀率同比下(xià)降至2.2%，欧(ōu)元区的增(zēng)长(zhǎng)反弹也相对疲软。

　　当前的经济背(bèi)景可能为欧洲(zhōu)央行下调(diào)季度通胀和GDP预测奠定了基(jī)础，这些预测(cè)将在(zài)周(zhōu)四会议当天(tiān)公布。更重要的是(shì)，欧洲本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！央行行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能会减(jiǎn)少对“数据依赖性和逐次会(huì)议决策”的强调，并自信地指向(xiàng)未来的进一步降息。

　　然而(ér)，有一个问题是，8月份的服务业CPI上涨至4.2%，创(chuàng)下自2023年10月以来的最高值。虽然这不足以阻止欧洲央行在9月会议上采取更(gèng)鸽(gē)派的立场，但拉加德在新闻发(fā)布会上可能会保(bǎo)持一定的(de)谨慎。

　　如果拉加德暗示降息(xī)路径不如投资(zī)者预期的那样深远，欧元可能会恢复上行趋势，此前因美(měi)元走强而受挫。

　　美国CPI会(huì)支持50个基点的降息吗？

　　美元最近一(yī)直在波动，因为美联储是否(fǒu)会在(zài)即将到来的会(huì)议上降息(xī)25个基点还是50个基点存在不确定性。美联储期待已久的政策转变(biàn)终于(yú)在8月的杰克逊霍尔年会上显(xiǎn)现。

　　美联储主席鲍威尔承认(rèn)劳动力市场开始出现(xiàn)裂缝，这为9月可能的50个基点降息打开大门。自那(nà)时以来的大部分(fēn)评论并没有支持采取更(gèng)激进的行(xíng)动(dòng)，因为数据大多(duō)稳健。

　　关键问题是，最大的问题是，在(zài)通胀(zhàng)上行风险依然存在的情况下，美联储会在多大(dà)程度(dù)上优先考(kǎo)虑就业任务，而不是物价稳定？美(měi)国供应管理学会8月份制造业和服务业的物价指数均小幅上升，但前者的就业本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！人数出现萎缩(suō)，而后(hòu)者几(jǐ)乎没有增长。

　　周(zhōu)三的CPI报告将是(shì)9月决策前的最后(hòu)一(yī)块拼图，应(yīng)该能为预期带来一些清晰(xī)度。7月份(fèn)整体CPI同比降至2.9%，预计8月份将再次降至2.6%。然而，核心通胀(zhàng)率(lǜ)预计将保(bǎo)持在3.2%不变。如果这些数据得到证实，美联储更可(kě)能采取25个基点的“鸽派降(jiàng)息”。但(dàn)要(yào)出(chū)现降息50个基点的现实可能性，就必须出现重大的下行意外。

　　投资者目前预计50个基点降息的概率接近(jìn)40%，因此如果CPI数据符合预期或更强，可能会(huì)让(ràng)市场失(shī)望，推动美元走高。

　　周四将发布生产者价格(gé)指数，而周五密歇根大学的消费者(zhě)信心初步调查也非常重要，特别是对一到五年的通胀(zhàng)预期(qī)。

　　英国央行决策临近

　　预计英国央行将在9月逆央行趋(qū)势(shì)而行，在19日的会议(yì)上维(wéi)持利率不变。2024年上(shàng)半(bàn)年，英国经济(jì)强劲反弹，工资增长和(hé)服务(wù)业通(tōng)胀依然高企，英国央行(xíng)可以在8月首次降息后暂时按兵不动(dòng)。

　　但根据(jù)9月会议前即将公布的一系列数据，最终的决定可能比预期的要接近得多(duō)。周二，7月(yuè)的就业报告将受到(dào)关注，寻找英国劳动力市场在年初显著失业后稳定的迹象。

　　英(yīng)国6月失业率下降0.2个(gè)百分点至4.2%，但若出现大(dà)幅下降，可能并不受欢迎(yíng)，因为工资增(zēng)长(zhǎng)终于开始趋向与2%通胀目标更一致的水平。就业增长的回升可能会再次推动工资压力，阻碍英国央行的抗通胀努(nǔ)力。

　　周三(sān)的焦点将是7月的GDP数据(jù)，包括(kuò)服务业和制造业的细分。

　　目前，市场预(yù)计9月英国按兵不动(dòng)的概率约为75%，但如果本周的数(shù)据表现不佳，可能会(huì)提高25个基点降(jiàng)息的可能性，英镑(bàng)可能承受重(zhòng)压。

　　周初关(guān)注亚洲(zhōu)数据

　　在对中国经济疲软(ruǎn)的担忧挥之不去(qù)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，周一的CPI和PPI数据，随后是周二的(de)8月贸易数据，可(kě)能会吸引投资者关注风险(xiǎn)敏感货币，如澳元。

　　在日(rì)本(běn)，本周将是数(shù)据密集的一周，亮点是周(zhōu)一的GDP修正数据。第二季度GDP增长预计将从初(chū)步的0.8%上调(diào)。如果数据高于预期(qī)，可能会增强市场对日(rì)本央行今年再次加息的预期，推动日元继续上涨。

责任编辑：张靖笛