光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油料：加(jiā)菜籽(zǐ)反倾销调(diào)查 菜粕(pò)强势拉升

　　1、本周油脂油料(liào)走(zǒu)高(gāo)，菜(cài)粕领涨市场，豆粕跟随(suí)，油脂相对偏弱(ruò)。外盘美(měi)豆(dòu)走高，加菜籽下挫。

　　2、题材上，市场最为关注(zhù)的是周二中方表示将(jiāng)对加拿大(dà)油菜籽进(jìn)行反(fǎn)倾销调查。加拿(ná)大(dà)菜籽反倾销调查事件目(mù)前影响还停留在情绪(xù)上，并未有实质(zhì)影(yǐng)响。在宏观环境偏空的情况下，菜粕期货周度涨幅超过13%，豆粕周度涨幅超过3%，体现(xiàn)了情绪已经进行(xíng)充分释放。目(mù)前盘面已经(jīng)包含(hán)中加关(guān)系趋于紧张、未来几个月加菜籽到港节(jié)奏或被打乱、事(shì)件影响之下(xià)现货需求增加供(gōng)应后移等预期升水(shuǐ)。截(jié)至周五，豆菜(cài)粕期货主力价差从(cóng)800元/吨以上缩小到600多元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从船期预报看，9月(yuè)国内(nèi)油菜籽到(dào)港(gǎng)量预计71万吨，年底(dǐ)前国内或有三百多万吨油菜籽到港，理论供应宽松。周末华南台(tái)风不利于水产饲料前景。所以，在菜粕(pò)供应出现实质性(xìng)减少迹象之前，菜粕市场或(huò)难(nán)有继续上(shàng)冲动能。下(xià)周美(měi)国农业(yè)部将发(fā)布9月供需(xū)报(bào)告，两周后美豆将开始播(bō)种，市场关注焦点将重回收割压力上，蛋白粕(pò)单(dān)边偏弱(ruò)观点。豆粕去库周期，看好豆粕基差，月间正(zhèng)套思路。

　　3、油脂方面，马(mǎ)棕油8月累库预期(qī)强，市场调查预计(jì)186万吨，6个月高(gāo)位，因(yīn)产量增加(jiā)及出口减少。9月印尼棕榈油(yóu)产量存在复产预期，关注实际进展。全球葵花籽产区依然偏(piān)干，产量或将继续下(xià)调，关注9月供需报告调(diào)整幅度。加(jiā)菜籽收割(gē)加速推(tuī)进，近期下(xià)跌刺(cì)激买盘采购，下(xià)周将公(gōng)布7月(yuè)末库(kù)存数据，预计显示高库存，偏空。国内油脂(zhī)中秋节前(qián)采购尾声(shēng)，油脂(zhī)库存稳中回落，均支撑基(jī)差(chà)走势。预计油脂市场震荡偏弱(ruò)，关注下周两大(dà)报告结果。策略上，买豆油卖豆粕套利持有。

　　鸡蛋：中秋节临近，现货价格创年内新高

　　1、中秋节临近(jìn)，鸡(jī)蛋现货价格再创(chuàng)新高，带动期货价格延续反弹。在现货价格带动下，近月合(hé)约领涨，远(yuǎn)月合约跟涨。截(jié)至周五，鸡蛋主力(lì)2410合约(yuē)周度(dù)累计(jì)收涨2.45%，远月2501合约周度(dù)累计收(shōu)涨1.17%。

　　2、本周，鸡蛋价格先涨后跌(diē)再上涨。上周末，鸡蛋价格小(xiǎo)幅上涨后，下游抵触(chù)高价(jià)，市场走货略缓(huǎn)，周(zhōu)初行情弱势走低。下半周(zhōu)受到中秋节日提振，市场需求好转，整体走货加(jiā)快，蛋价再次走高。卓(zhuó)创数据显示，截至9月6日，卓创统计鸡蛋(dàn)均(jūn)价5.09元/斤，较上周(zhōu)涨0.23元/斤，创年内(nèi)新高。

　　3、短(duǎn)期来看，旺季需求仍(réng)对蛋价形成支撑。本周，在现货价格带动(dòng)下，近(jìn)月合约(yuē)领涨。中长期来看，根据卓创(chuàng)公(gōng)布(bù)最新月度数据，8月在产蛋鸡存栏增(zēng)加，育雏鸡补(bǔ)栏(lán)量环比增加(jiā)。根据(jù)历史补栏数据进行推测(cè)，未来在(zài)产蛋鸡存(cún)栏将延(yán)续增加趋势不(bù)变，且7、8月补栏环比增加较大，对(duì)应年(nián)底前（11、12月）新增供给增幅较大。供给端对蛋价的利空预期不变。国(guó)庆节过后，需求回归，蛋价(jià)大概率回调，中长期维持偏空思路。目前，在现货价格带(dài)动下，期货(huò)盘面延续反弹(dàn)，关注反弹结束后逢高做空机会。对(duì)供给而言，老鸡淘汰意愿(yuàn)的变化将成为(wèi)影响未来供给变化的不(bù)确定性(xìng)因素，短期(qī)关注需求变(biàn)化，中长期关(guān)注老鸡淘汰(tài)进度。

　　玉米：美麦(mài)及玉米(mǐ)企稳反弹，国内延续低位震荡表现

　　外盘：美麦、玉米先涨后(hòu)跌，整体价格底部抬升(shēng)。本(běn)周(zhōu)麦价(jià)下行，因(yīn)受到玉米下跌的外溢(yì)效应拖累，小(xiǎo)麦(mài)期价承压下行。黑海便宜小麦(mài)对市场形成供(gōng)应冲(chōng)击，预期乌克兰农民冬小麦的播种面(miàn)积增加，油菜籽面积(jī)下降。法国软小麦受到雨水影响，预计(jì)产量下降26%，单产预(yù)期下降 17%。美玉米丰产压力继续影响市场，基金认为玉米期价(jià)被高(gāo)估，丰产预期之下增持市场的空(kōng)头(tóu)头寸。

　　国内(nèi)：本周全国玉(yù)米(mǐ)市场价格不同地区涨跌互现(xiàn)，周均价2340元/吨，较上周基本持平。东北玉米价格稳中偏弱，部分地区有水泡新粮少量(liàng)上市，价格偏低(dī)对市场形成(chéng)一定冲击，贸易(yì)商报价略有回调。华光大期货：9月9日农产品日报(huá)北地区(qū)夏玉米开始零星上市，加上春玉(yù)米，目前形成了(le)新粮和陈粮公共供应市场的局面，贸易商和(hé)下游(yóu)企业维(wéi)持动态平(píng)衡。销区玉米市场震荡调整。受(shòu)期货价格变动明显影响，东部(bù)沿海地区价格出现(xiàn)波动(dòng)，西南(nán)内陆(lù)地区新疆玉米到货价格下行，饲企(qǐ)等待9月中下旬(xún)新疆粮到货。

　　期货：自7月中旬，玉米期价快速下(xià)跌之后，玉米11月合约跌破2350元的密(mì)集成交区，区间不断下移，主(zhǔ)力合约跌至2250元的价格(gé)低位，区间下移100元/吨。技术上，玉米11月合约在周初的(de)连续下跌之后(hòu)，期价短期呈(chéng)现技(jì)术性反弹表现。新粮上市(shì)前，预计(jì)市场持续交易新(xīn)粮上市成本下降(jiàng)的预期，期价延续(xù)低位震荡的表(biǎo)现。

　　生猪：猪(zhū)价持续上涨，近月补涨远期合约(yuē)持续低迷

　　1、本周(zhōu)国内生(shēng)猪价(jià)格继续上涨，猪价先涨其后震荡调整。数据(jù)显示，9月5日，全国生猪均价19.94元/公(gōng)斤，较(jiào)上周涨0.72元(yuán)/公斤(jīn)；基准交割(gē)地河南均价19.95元/公斤，较上周涨0.75元/公斤。随着(zhe)猪价(jià)回调，养(yǎng)殖端出栏意(yì)愿减(jiǎn)弱高，支撑生猪价格上(shàng)涨。后半(bàn)周，养(yǎng)殖(zhí)端(duān)出栏节奏恢复正常，市场猪源供应逐渐充裕，且伴随(suí)着开学前备货结束(shù)，下游需求有所回(huí)落，猪价上涨动能不足(zú)，震荡调整。

　　2、仔猪市场供应充足，且进入(rù)仔猪补栏淡季，部分自繁自(zì)养(yǎng)养殖企业仔猪(zhū)外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较差。散户外采仔猪积极性不高(gāo)，多数转为(wèi)二次育肥模式。近期仔猪均价继续下滑。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头，较上周跌(diē)23元/头。

　　3、本周，生猪交易均重总体较上周增加(jiā)，其中东北、华南、西南(nán)和(hé)西北小涨，华北、华东(dōng)和华中下滑。上涨地区主(zhǔ)要集中在东北和南方(fāng)，主因为肥标价差收窄(zhǎi)，大猪出栏积极性提高。9月5日，卓创样(yàng)本点统计生猪出栏体重125.01公斤/头，较(jiào)上(shàng)周增加(jiā)0.31公斤/头。

　　4、Wind数(shù)据显示，9月(yuè)6日，自繁自养养殖利润559元(yuán)/头，较上周增加17元/头，外购仔(zǎi)猪养利润359元/头，较上(shàng)周增加17元/头。养殖成本相(xiāng)对稳定(dìng)，本周在猪价上涨的影响下，养殖利润小(xiǎo)幅增(zēng)加。从生(shēn光大期货：9月9日农产品日报g)猪养殖的情况(kuàng)来看，目前生猪养殖利润较为(wèi)可观。

　　5、8月29日，政府网(wǎng)公布猪粮比8.38。

　　6、卓创样本点统计，截至9月6日，样(yàng)本(běn)点屠宰企(qǐ)业开机(jī)率29.36%，较上周增加1.39个百分点(diǎn)。随着气温下降，终端需求(qiú)有所提升，叠加开学前学(xué)校备货，下游备货积极(jí)性提升，屠(tú)宰企业订单增加(jiā)，本周(zhōu)，屠宰(zǎi)开工率较上周提升。

　　7、目前，生猪加权(quán)合约持仓15.6万手(shǒu)，较(jiào)上周14.9万手(shǒu)增加0.7万手，生猪加权持(chí)仓一直处于低(dī)位。本周，现货猪价持续(xù)上涨，生猪期(qī)价近强、远弱。生猪(zhū)近月2409合约(yuē)期价补(bǔ)涨，反映出(chū)现货市场对9月猪(zhū)价(jià)仍维(wéi)持乐观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约(yuē)报价持(chí)续低(dī)迷，生猪期货3月和5月合约猪价维持(chí)在1.5万的低位区间，这反映出大家对(duì)25年生猪存栏恢(huī)复增加的悲观预期主导(dǎo)市场，养殖企业在远月合约中卖出保值意愿不强，且市场预期远期猪价仍有继续下调的可能。

责任编辑：李铁民

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