上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日(rì)上午9时，铅、镍、锡和(hé)氧(yǎng)化铝期权在上(shàng)期所正式挂(guà)牌交易。上海市委金融(róng)办副主任葛平、中国有色(sè)金属工业协会副会长陈学森、五(wǔ)矿(kuàng)有色(sè)金属股份有限公司董事长徐(xú)基清、上期所总经理王凤海(hǎi)先后致辞(cí)，上期所理事长田向(xiàng)阳现场见证，上期所副总经理贺军主(zhǔ)持上市活动。

据(jù)了解，首批挂(guà)牌交(jiāo)易的(de)铅、镍、锡(xī)和氧化铝期权共314个合约。截(jié)至收盘，铅、镍、锡和氧化铝期权全天成交量分别为1331手、2278手、860手(shǒu)和6263手，成交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元(yuán)。

进一步完善(shàn)有色相关行业避险(xiǎn)体系

葛平在(zài)上市(shì)活动中表示，铅(qiān)、镍(niè)、锡和氧化铝期权产品的(de)上(shàng)市，为提升上海国际金融中心全球资源配置能(néng)力(lì)、打响“上海(hǎi)服务”品牌、增强(qiáng)上海国际金融中心辐射力和影响力提供了有力支撑(chēng)。当(dāng)前正是上海国际金融中心迈(mài)向全面提升能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业需求，研发更多的期货品种和国际化品种。

陈(chén)学(xué)森致辞时称，作为重要的有色金(jīn)属品种，铅、镍、锡(xī)是绿色储能、动力电池和电子信息等(děng)产(chǎn)业不可或缺的重要原材料(liào)，氧化铝是有色冶炼产量(liàng)最大的产品。此次四个(gè)有色金属期权的上市，通过(guò)与期货市场形成有效联动，以更加(jiā)完备(bèi)的风险管理工具和更加灵(líng)活的避(bì)险策略，满足企业精细化、多样化的(d上期所实现有色金属期权全覆盖e)风(fēng)险管理需求，为提高(gāo)市场资源配置效率、产业链供应链及企业运营稳定性持续保驾护航。

徐基清表(biǎo)示，在当前全球经济(jì)不确定性(xìng)加(jiā)剧、有色相关产业提级换挡的背景下，上市四个有色金属期权是上期所扎(zhā)根产业、服务(wù)实体的重要举措，对增强有色金(jīn)属(shǔ)行业抗风险韧(rèn)性、提(tí)高(gāo)产(chǎn)业链风(fēng)险管理能(néng)力意义重大，将与对应标的期货形成合力，为企业提供更丰富(fù)的风险管理工具(jù)，有(yǒu)效(xiào)保障企业(yè)稳健经营。

王凤海(hǎi)在致辞时表示，上期所铅、镍、锡和氧化铝期货经过多年发展，市场规模(mó)大、合约流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色行业重要(yào)的风险管理工具。此(cǐ)次铅、镍(niè)、锡(xī)和氧化铝期(qī)权品(pǐn)种上市，实(shí)现了有(yǒu)色(sè)金属系列期权全覆盖。在此背景下，有(yǒu)色金属期权和有(yǒu)色金属期货相互协同，将(jiāng)进一步完善国内(nèi)有(yǒu)色相关行业的避险体系，提升我国企业风险管理的效率和精度。下一步，上期所将大力丰富现有产品体系，不断提升期现联动能级，践行(xíng)金融(róng)服务实体理念，为贯彻落实(shí)习近平总书记考察上期所重要指示精神而不懈(xiè)奋斗。

满足实体企业期权(quán)保值需求

期货日报记者了解到，当日参与铅(qiān)、镍、锡和氧化(huà)铝(lǚ)期权首批交易的产业客户包括中铝国际贸易集团有限公司(sī)、河(hé)南(nán)豫光(guāng)金铅股(gǔ)份有限公司(sī)、亨通集团(tuán)上海贸易有限公司、杭实(shí)国贸(mào)投资（杭州）有限公司等企业。

在上市活动现场，中铝国贸集团总经理李广飞对记者表示，此次上期所同时上市(shì)四个有色金属期权品种(zhǒng)，是践行服务实体经济、赋能实体(tǐ)企业初心(xīn)使命的体现。在当前市场不(bù)确定性增加的背(bèi)景下，上期所将有色金属(shǔ)期权产品链补充完整，起到(dào)了(le)“雪中送炭”的作用，帮助实体企业更好管理市场风险。目前上期所铅、镍、锡和(hé)氧化铝期货市场发展稳健，市场(chǎng)交易量稳步上(shàng)升，功能发挥也较为全面，对应场内期权(quán)品种(zhǒng)的成功上市，可以丰富期货+期权(quán)策略组合(hé)，为实体企业提(tí)供更为多样的保值策略，更好地保障产业(yè)链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事长胡军对记者表示，为实体经济(jì)提供更好的风险管理工具，是金融行业尤其是期货行业工作的要义所在。此次上市四个有色金属期权品种，不仅完善(shàn)了有色期货(huò)期权产品链，也有助于(yú)实(shí)体企业丰富风险管理策略。“产业链客户对期权工具可(kě)能不是特别(bié)了解，这就需要期货(huò)行业机构提供期权培训、策略咨询等专(zhuān)业化服务，最终帮助企业实(shí)现运用期货和期权工具避险增收。”她说。

四个新期权品种(zhǒng)交易策略(lüè)方面，多位分析人士给出了他们的建议。

国(guó)投(tóu)安信期货研究员沈(shěn)卓飞表示，当(dāng)前铅(qiān)价偏震荡，期价下方有一定支撑(chēng)，预计铅期权上市初期波(bō)动(dòng)率依然(rán)较高，权利金较贵，可以考虑背(bèi)靠17000元(yuán)/吨附近(jìn)卖出虚(xū)值看跌期(qī)权。如果期价出现阶段性走强，再转为(wèi)偏宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市(shì)场方面(miàn)，一德期货分析师(shī)谷静(jìng)表示，当前镍市供需矛盾不突出，成本支撑较强(qiáng)，预(yù)计下(xià)方空间有限，短期(qī)关注“金九银十”旺季消费对价格的拉(lā)动作用(yòng)，短期建议区(qū)间(jiān)操作对待。中(zhōng)长期来看，镍市场过剩格局不改(gǎi)，建议以逢高布空为主(zhǔ)。期权方面可考虑卖出(chū)看跌期权(quán)操作。

看向锡市场，一德期货分析师(shī)吴玉新表示，内(nèi)外盘锡价连(lián)涨四周，沪锡回到26万~28万元/吨区间，后续的反弹高度要关注接(jiē)下来的需求旺季的表现。在(zài)缅甸佤邦不复产的情况下，年(nián)初(chū)突破(pò)点23.5万~24万(wàn)元/吨将是关(guān)键支撑。期(qī)权(quán)操作方面，可结合(hé)行情的进一步演(yǎn)化进(jìn)行敞口的风险管理。

氧化铝方面(miàn)，沈卓飞表示，整体来看，期价高位震荡，短期维持强现实、弱(ruò)预期格局，期价进一步上(shàng)行的(de)难度较大。短期历史波(bō)动率较高，可能推动期权(quán)价格偏高，参与者可以考虑少量卖出虚(xū)值看涨期权，或(huò)者同时卖出看涨和看(kàn)跌期权的卖出跨式策略。

9月2日上午(wǔ)9时，铅、镍(niè)、锡和氧(yǎng)化铝(lǚ)期权在上期所正式挂牌交易。上海(hǎi)市委金融办(bàn)副主任葛平、中国有色金属工业协会副会长陈学森、五矿有色金属股份有限公司董事长徐基清、上期所总经理王凤海先后致辞(cí)，上期所理事(shì)长田向阳现场(chǎng)见(jiàn)证，上期所副总经理(lǐ)贺军主持上(shàng)市活动。

据了解，首批挂牌交易的铅、镍、锡和氧化铝期权共314个合约。截至收(shōu)盘(pán)，铅、镍、锡和氧化铝期权全(quán)天成(chéng)交量分别为(wèi)1331手、2278手、860手和(hé)6263手，成交额分别为199.54万元(yuán)、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进(jìn)一步完善有色(sè)相关行(xíng)业避险体系

葛平在上市活动中表示，铅、镍、锡和氧化铝期权产(chǎn)品的上市，为提升(shēng)上海国际金融中心全球资源配置能力、打响“上海(hǎi)服务”品(pǐn)牌、增(zēng)强上海国(guó)际金融中心辐射力和影响力提供了有力支撑。当(dāng)前正是上海国际金(jīn)融中心迈(mài)向(xiàng)全面提(tí)升能级的重要阶(jiē)段，希望上期所结合上海产业需求，研发更多的期货品种(zhǒng)和国际化品种。

陈学森致辞时称，作为重(zhòng)要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信息等产业不可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此次四个有色金属期(qī)权的上(shàng)市，通过与期(qī)货市场形成有效联动(dòng)，以更加完备的(de)风险管理(lǐ)工具和更加灵活的避险策略，满足企业精细化、多样化的(de)风险管理需求(qiú)，为提(tí)高市场资(zī)源配置效率、产业链供应链及企业运营稳(wěn)定性持续保驾护航。

徐基清表示，在当前全球经济不确定性加剧、有色相关产业提级换挡的背景下，上市四个有色金属期权是上期所扎根产业(yè)、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提(tí)高产业链(liàn)风险管理能(néng)力意义(yì)重大，将与对应标的期货形成(chéng)合力，为企业提供更(gèng)丰富的风险管理工具(jù)，有效保障企(qǐ)业稳健经营。

王凤海在致(zhì)辞时表示，上期所铅、镍(niè)、锡和氧化铝期(qī)货经过多年(nián)发展，市场规(guī)模大(dà)、合约流动(dòng)性好、投资者结构合理，已成(chéng)为我(wǒ)国有色行业重要的风险管理工具。此次铅、镍、锡和氧化铝期权品种上市，实现了有色(sè)金属(shǔ)系列期权全覆(fù)盖。在此背景下，有色金属期权和有色金属(shǔ)期货相互协同，将进一步完善国内有色相关(guān)行业的避险体系(xì)，提升(shēng)我国企业(yè)风险管理(lǐ)的效率和精(jīng)度。下(xià)一步，上期所将大力丰(fēng)富现有产品体(tǐ)系，不(bù)断提升期现联动能级(jí)，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习近平总(zǒng)书记考(kǎo)察上期所重要指示精神而不懈奋斗。

满足实(shí)体企(qǐ)业期权保值需求

期货日报(bào)记者了解到，当日参与(yǔ)铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权首批交易的产(chǎn)业客户包括中铝国上期所实现有色金属期权全覆盖际贸(mào)易集(jí)团有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、亨通集团上海贸易有限公司、杭(háng)实国贸投资（杭州）有限公(gōng)司等企业。

在上市活动现场，中铝国贸集团总经理李(lǐ)广飞对(duì)记者表示，此次上期所同时上市四个(gè)有色金属期权品种，是践行服(fú)务实体经济、赋能实(shí)体企业初心(xīn)使(shǐ)命的体现。在当前市场不确(què)定性增加的背景下，上期所将有(yǒu)色(sè)金属期权(quán)产品(pǐn)链补(bǔ)充完整，起到了“雪中送炭”的作用，帮助实(shí)体企业更(gèng)好管理市(shì)场风险(xiǎn)。目前上期所铅、镍、锡(xī)和氧化铝期货市(shì)场发(fā)展稳(wěn)健，市场交易量(liàng)稳(wěn)步上升，功能发挥也(yě)较为全(quán)面，对应场内期(qī)权品种的成功上(shàng)市，可以丰富期货+期权策略组合，为实体企业提供更为多(duō)样的(de)保值策略，更好地保障产业(yè)链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事长胡军对记者表示，为实体经济提供更好的风(fēng)险管理(lǐ)工具，是金融行业尤其是期货(huò)行业工作的要义所在。此次上(shàng)市四个有色金(jīn)属期(qī)权品种，不仅完善了有色期货期(qī)权产品链，也有助于实体企(qǐ)业丰富风险管理策略。“产(chǎn)业链客户对期权(quán)工具可能不(bù)是(shì)特别了解，这就需要期货行业机构提(tí)供(gōng)期权培(péi)训(xùn)、策略咨询等专业化服务，最终帮助企业实现(xiàn)运用期货和期权工(gōng)具避险增收。”她说(shuō)。

四个新(xīn)期权品(pǐn)种交易策略方面，多位分析人(rén)士给(gěi)出(chū)了他们的建议。

国投安信期货研究员沈卓飞表示(shì)，当前铅价偏震荡，期价下方有一定支撑，预计铅期权上市初期波(bō)动率依然较高，权利金较贵，可以考虑背(bèi)靠17000元/吨附近卖出虚值看跌期权。如果期价出现阶段性走强，再转为偏宽幅震荡的卖(mài)出跨式策略。镍市(shì)场方面，一德期货分析师谷静表示，当前镍市供需矛(máo)盾不突出，成本支撑较(jiào)强，预计下(xià)方空间有限，短期关(guān)注“金九银十”旺季消费对价格的拉动作(zuò)用(yòng)，短期(qī)建议区(qū)间操作对待(dài)。中长期来看，镍市场过剩格局不改，建(jiàn)议以逢高布空(kōng)为主。期权方面可考虑卖出看跌期权(quán)操作。

看向锡(xī)市场，一(yī)德期货分(fēn)析师吴玉新表示，内(nèi)外盘(pán)锡价连(lián)涨四周，沪锡回到26万(wàn)~28万元/吨区(qū)间，后续的反弹高度要关注接(jiē)下来的需求旺季(jì)的表现(xiàn)。在缅甸佤邦不复产的情况下(xià)，年(nián)初突破点23.5万~24万(wàn)元/吨将是关键支撑。期权操作方(fāng)面，可结合行情的进一步演化进行敞口的风险管理。

氧化铝(lǚ)方面，沈卓飞表(biǎo)示，整体来看，期价高位震荡，短期(qī)维持强现实、弱预期格局，期价进(jìn)一步上行的难(nán)度较大。短期历史(shǐ)波动率较(jiào)高，可(kě)能推(tuī)动期权价格偏高，参与者(zhě)可以考虑少量卖出(chū)虚值(zhí)看涨期权，或者同(tóng)时卖出看涨和(hé)看跌期权的卖出跨式策略。

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