机构策略：向低位、低筹码
的切换 正在酝酿 继续做红利内部的高低切换

国泰(tài)君安指出，投资机会在年中，看好科技制(zhì)造，与具(jù)有成长性的周期材料与消费。行情驱动(dòng)来自于不确定性下降，而非盈利预(yù)期的上(shàng)修，因此年中投资重(zhòng)点在具有成长(zhǎng)性的股票。推荐：1.科技制造业：电子(zi)半导体/汽车与(yǔ)零部件/军工/机械(xiè)/通信；2.券商(shāng)+具有(yǒu)成长性的周期与消(xiāo)费。股(gǔ)市(shì)不确定性(xìng)下降 +并购重组预(yù)期，看好券商股反弹；关注医药/化妆品/啤酒(jiǔ)饮料/家电，与有色/化工/钢铁新材(cái)料。3.资源品有(yǒu)望受益：石化/煤炭(tàn)等。4.继续看好港股优质公司，除港股互联网外，增加对港股汽车、半导体与医药的推(tuī)荐(jiàn)。

华泰证券认为，3月下(xià)旬以来，指(zhǐ)数处于ERP修复平(píng)台期，市场(chǎng)积极寻找(zhǎo)结构性(xìng)做多方向，体感上，活跃板块间快速轮(lún)动，赚钱(qián)效应有待改善。我们提炼出两条线索：1.月度，基于(yú)业绩做定价(jià)纠
偏；2.周度，低位(wèi)、低筹(chóu)码(mǎ)方向亦开始补涨，切换(huàn)迹象初显，持续性或取决于(yú)财报全景验证(zhèng)，静待“四月决断”。基于现(xiàn)有数据测算，1Q2024全A非金(jīn)融(róng)收入与盈利增速或仍走(zǒu)势分化，盈利回升周期弹性(xìng)不大(dà)，收(shōu)入盈利共振(zhèn)改善或主要在消费品。配置上，ROE能持(chí)续(xù)提升机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换的(de)红利资产仍是中期底仓选择(zé)，短期(qī)继续做(zuò)内部高(gāo)低切(qiè)换，建议关(guān)注A股白电、乳(rǔ)品，港股公用事业。景(jǐng)气维度，供给(gěi)减压和(hé)外需拉动是主要线索。

太平(píng)洋(yáng)证券指出，A股方面，年(nián)初至今(jīn)高股息板块(kuài)大幅跑(pǎo)赢大盘，沪深300指数(shù)涨幅4.5%，沪深300价值和(hé)国(guó)信价值指数分别取得了(le)12.1%、11.7%的涨幅。港股方面，近期外资驱动致使市(shì)场流动性恢(huī)复，带动互联网、医药等(děng)行业上涨；相对外资较高的资金(jīn)成本，港股高(gāo)股息率对内(nèi)地(dì)资金的吸引力更强，因此，高股息板块或将进行跟涨。展望未来，国内宏观(guān)经济尚待复苏、通缩持续；且监管机构更加重视上市公司的分红，一方面会加大企业分机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续做红利内部的高低切换红力量，另一方面也会使分红能力(lì)较强的企业在未(wèi)来几年内获(huò)得更多关注。因此，高股息板块有望成为一种长期的市场(chǎng)风格，值得投资者关注(zhù)。

国泰君(jūn)安指出，投资(zī)机会在年中，看好科技制造，与具有成长(zhǎng)性的周期材料与消费。行情驱动来自(zì)于不确定性下降，而非盈利预期的上修，因此年中投资重点在具(jù)有成(chéng)长性的股票。推荐：1.科技(jì)制造业(yè)：电(diàn)子半(bàn)导体/汽(qì)车(chē)与(yǔ)零部件/军工/机械/通信；2.券(quàn)商+具(jù)有(yǒu)成长性的周期与消费。股市不确定性下降+并(bìng)购(gòu)重(zhòng)组预期，看好
券商股(gǔ)反弹；关注医药/化妆品/啤酒饮料/家电，与有色/化工/钢铁新(xīn)材料。3.资源品有望受益(yì)：石化/煤炭等(děng)。4.继续看好港股优质公司，除港股互联网外，增加对港股汽(qì)车、半导体与医药(yào)的推荐。

华(huá)泰证券认为，3月下(xià)旬(xún)以(yǐ)来，指数处于ERP修复平台期，市场积极(jí)寻找结构性做多方向，体(tǐ)感上，活跃板块间快速轮动，赚(zhuàn)钱效应有(yǒu)待改善。我们提炼出两条线索：1.月度，基于业绩(jì)做定价纠(jiū)偏；2.周度，低位、低筹码方向亦开始补涨，切换迹(jì)象初显，持续性或取决(jué)于财(cái)报(bào)全景验证，静待“四月决断”。基于现有数据测算，1Q2024全A非金(jīn)融收入与盈利增速或仍走势分化，盈(yíng)利回升周期弹性不大，收入盈利(lì)共振改善或主要在消费品。配(pèi)置(zhì)上，ROE能持(chí)续提升的红利资产仍是中期底仓选择，短期继续做(zuò)内部高低切换，建(jiàn)议关注A股白电、乳品(pǐn)，港股公用事业。景气维度，供给减压和外需拉动(dòng)是主要线索。

太平洋证券指出，A股方面，年初至今(jīn)高(gāo)股息板块大幅跑赢大盘，沪深300指数涨(zhǎng)幅4.5%，沪深300价(jià)值和国信价值指数分别取得了(le)12.1%、11.7%的涨幅(fú)。港股方面，近期外资驱动(dòng)致使市场流(liú)动性恢复(fù)，带动互联网、医药等
行业上涨；相对外资较高的资金(jīn)成本，港(gǎng)股高股息率对内(nèi)地资(zī)金的吸引力更强，因此，高股(gǔ)息板块或(huò)将进行跟涨(zhǎng)。展望未来，国内宏观(guān)经济尚待复苏、通缩持续；且(qiě)监(jiān)管机构更加重视上市公(gōng)司的分(fēn)红，一方面会加(jiā)大企业分 红力量，另一方面(miàn)也会使分红能力较(jiào)强的企业在(zài)未来几年(nián)内获得更多关注。因此，高股息板块有望成为一种长期的市场风格，值得投资者关注。

校(xiào)对：祝甜婷

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