美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？

　　来(lái)源：金十数据

　　根据高盛的说法，美股的一个领域在美联储降息(xī)后可(kě)能会出现(xiàn)超速增长：中盘股，即公司的市值处于小盘股和大盘 股之(zhī)间的股票。

　　高盛的分析师表示(shì)，与大盘(pán)股和小盘股相比(bǐ)，中盘股(gǔ)在美联储降息后的一年内历来(lái)增长更强(qiáng)劲(jìn)。

　　分析师在(zài)周(zhōu)二的一份报告中写(xiě)道(dào)：“自1984年以来，标普400中盘(pán)股指数在美(měi)联储首次(cì)降息后的3个月和12个月内的表现通常优于标(biāo)普500指数和罗素2000指数。”

　　他们预测明年中盘股的回报率为(美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？wèi)13%，这主(zhǔ)要(yào)得益于较低的起始估值和健康的增长环境。

　　分(fēn)析(xī)师表(biǎo)示(shì)：“从历(lì)史上(shàng)看(kàn)，较低的初始估值一直是预测中盘(pán)股未来回报的重要指标，尤其是在极端水平(píng)时，除非美国经济陷入衰退(tuì)。”

　　他们 补充(chōng)说，与大盘(pán)股(gǔ)相比，中盘股“以折扣价提供增长和质量”，而大盘股目前的交易价(jià)格略低于科技泡沫和新冠疫情(qíng)后繁荣期间创下的历史高点。

　　分析师表示，市场普(pǔ)遍预测，未来两年中盘股的收益将平均以11%的速度增长 ，而 标普500指(zhǐ)数的年(nián)增长率为7%。

　　另一方(fāng)面，与小盘股相(xiāng)比，中盘股的(de)资产负债表和盈利能(néng)力也更好。“小盘股对经济的敏(mǐn)感度甚(shèn)至高于中盘股，”分析师表示，并补充说，“接近4%的10年期美债收益率和增(zēng)长担忧卷土重来的风险表明，小盘股可能难以(yǐ)持续跑(pǎo)赢(yíng)大盘股。”

　　高盛分析师(shī)表示，他们对中盘股表现的预期在很大程度上取决于强劲、加速的
经(jīng)济增长，从而促使中盘股产生最强劲(jìn)的月度回报。

　　分析师说：“只要美国经济在扩张，标普400指数通常就会产(chǎn)生(shēng)正回报。当经济扩(kuò)张和加(jiā)速时（+2%），中盘股的月度回报率中值最强，但当扩张减速时（+1%，这是(shì)高盛的基线(xiàn)预测(cè)），中盘股
的月度回报率中值仍(réng)然稳(wěn)健。”

　　他们指(zhǐ)出，在美国(guó)7月(yuè)失业率意外上升后，进一步疲软的劳动力数据可能会给中盘 股带来下行风险，因(yīn)为工业和金融部门在该指(zhǐ)数中占很(hěn)大比重。

　　不过，分析师表示，这些风险“美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？应(yīng)该会(huì)被中型股相对(duì)于大盘(pán)股的较低估值及其相对于小盘股的 强劲基本面来缓冲”，并且明年经济衰退的(de)可能性很低。

　　高盛预计美联储
将在下周的政(zhèng)策会(huì)议上(shàng)降(jiàng)息25个(gè)基点(diǎn)，随后在11月和12月降息各(gè)25个
基点。

　　这一预测比市场的普遍共识略微保守。投(tóu)资者预计(jì)美联储9月份将降息25个基(jī)点，到(dào)今年年底将降(jiàng)息100个基点。

　　分析师表示：“短期内，中盘股相对于大盘股和小盘股的表现将取决于经济(jì)增长数据的强(qiáng)弱和(hé)美联储宽松周期的轨迹。”

责任编辑(jí)：王许宁

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