逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现

　　来(lái)源(yuán)：中国(guó)经营报

　　本(běn)报记者张英英吴可仲北京报道

　　光伏产业进入“寒冬”期，宁德时(shí)代（300750.SZ）或将抄底布(bù)局。

　　9月9日，有消息称，目前宁德时代(dài)正与光伏电池组件“黑马”一道新能源科(kē)技股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)“一道新能”）洽谈收购事宜，并因价格分歧，双方正在拉(lā)扯。

　　对此，9月10日(rì)，一道新能人士向《中国(guó)经营报》记者表(biǎo)示：“我们内部都不清楚。”截至发(fā)稿，宁德时代方面并未向记者作出回应。

　　记者(zhě)梳理发现，面对碳中和的浪潮，宁德时代(dài)在光伏、风电等可再生能源领域的一系列布局已(yǐ)然浮出水面。

　　早已扩张布(bù)局

　　过去四年，宁德时代不仅投资(zī)布(bù)局了光伏钙钛矿电池技术，其在近两年还(hái)加速在光伏(fú)、风(fēng)电和储能电站投运等领域扩张(zhāng)，而(ér)这些动作也鲜少被媒体重点(diǎn)报道。

　　宁德时代是动力电池领(lǐng)域的头号“大(dà)玩(wán)家”，近两年在(zài)储能电池及集成系统(tǒng)领域逐渐铺开市场。此外(wài)，其业务还涉及电池材料(liào)回收、电池矿产资源等。

　　其中，宁德时(shí)代在动力电池领域地位很难被撼(hàn)动。据SNE Research统计，2023年该公司(sī)全球动力(lì)电池使用量市占率为(wèi)36.8%，连(lián)续7年排名全球第(dì)一。同年逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现，宁德(dé)时(shí)代(dài)来自动力电(diàn)池系统的收入为2852.51亿元(yuán)，占营业收入(rù)比重为71.15%。

　　储能作为可再生能源发展的“好伙伴”，也是宁德时代的第二增长曲线(xiàn)。2023年，该公司来自储能电池系统的收入为(wèi)599.01亿元，占营业收入比重为14.94%，到2024年(nián)上半年期末进一步提高至约17.28%。据SNE Research数(shù)据，宁德时代在2021—2023年连续3年储能电池出货量排名全球第一。

　　对于跨界可再生(shēng)能源（特(tè)别是(shì)光伏），宁德时代(dài)恐垂涎已(yǐ)久(jiǔ)。

　　天眼查(chá)显(xiǎn)示(shì)，2020年10月，由宁德时代董事长曾毓群控股的厦门瑞庭投资有限公司参投光伏钙钛矿技术代表企业——协鑫光电。截至(zhì)2024年上半年，该公司仍持有协(xié)鑫光电3.1311%股份。

　　2022年5月，曾毓群在2021年业绩说明会上透露了宁德时代光伏钙钛(tài)矿电池技(jì)术领域的动态，“公司(sī)钙钛矿光(guāng)伏电池研究进展(zhǎn)非常顺利，正在搭建(jiàn)中试线”。

　　四个月后，一家名为时代绿色能源有限公(gōng)司（以下简称“时代绿色能(néng)源(yuán)”）的(de)企业进入大众视野，这也让曾毓群的另一大(dà)布局浮(fú)现。

　　从公司定位来看(kàn)，时代(dài)绿色能源聚(jù)焦可再生(shēng)能源发电(diàn)下(xià)游，包括风电、光(guāng)伏、储能的投资、建设及运营，绿色电力交易(yì)，碳中和咨询等领域。

　　记者注意到，过去一段时(shí)间，光伏产业(yè)亏损、裁员、停产等负面消息不断出(chū)现时，时代绿色能源却在 “招兵买马”，招聘岗(gǎng)位包括电站站长、安全质量经理（光伏电站）、风能工程师等。

　　记(jì)者梳理资料发现，时代绿色能(néng)源原名福建永福(fú)通(tōng)讯技术开发有限公司、福建永福电通技术开发有限公司（以下简(jiǎn)称“永(yǒng)福电通(tōng)”）。2021年2月，宁德时(shí)代与永福股份(fèn)拟共同(tóng)认(rèn)缴永福(fú)股份全资子公司永福电通注册资本，增资完成后，二(èr)者分别持股60%和40%。随后，永福(fú)电(diàn)通更名为时代永福(fú)科技有限公司。2022年8月，永(yǒng)福股份退出，宁德时代变为(wèi)时代永福(fú)逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现科技有限(xiàn)公司全资(zī)控(kòng)股股东，并在次月变更公司名称为时代绿色能源(yuán)。

　　穿透股权结(jié)构(gòu)显示，时代绿色能源(yuán)旗(qí)下(xià)拥(yōng)有(yǒu)近90家子公(gōng)司，其(qí)中80家为全资子(zi)公司，子公司名字多包含(hán)新能源、风电、光伏、储能等字眼。记者注意到，自2024年(nián)以来，时代绿(lǜ)色能源便对外投资数十家新(xīn)能源公司。

　　不仅如此，2023年5月，宁(níng)德时代在SNEC光(guāng)伏大会暨(jì)（上海）展览会发布了全球首个零辅源光储融合解决方案，彼时外界更多解读为宁德时代发力储能，并未重视其光伏布(bù)局。

　　如今(jīn)，宁德时代被传有(yǒu)意收购一道新能，双方(fāng)虽(suī)未公开(kāi)回(huí)应，但不难看出宁德时代进入可再生能源发电（光伏、风电、储能）投资、建设及运营等领域的野心(xīn)。若收(shōu)购一道新能，相当(dāng)于宁德时代直接进入光伏制造环节。

　　对于宁德时(shí)代而(ér)言，收购一道新能将有利于与公司下游光伏电站投资形成业务(wù)协同(tóng)，也是践(jiàn)行公司战(zhàn)略的体(tǐ)现。

　　记者注意到，此(cǐ)前宁德时代(dài)确立了“电化学储能+可(kě)再生能(néng)源发电”“动力(lì)电池和新能源车”“电动化+智能化” 三(sān)大战略发展方向。其中，“电化学储能+可再(zài)生能源发电”，要实现对(duì)固定式化石能(néng)源的替(tì)代(dài)，摆脱对火力发电的(de)依赖(lài)。

　　能否(fǒu)成为“白衣骑(qí)士”？

　　一道(dào)新能由“光伏老兵”刘勇于2018年8月创立，主要从事高效太阳电池、光伏组件及系统应用的研发、制(zhì)造和(hé)销售及(jí)电站投资、建设、运(yùn)营。InfoLink Consulting发布的2024年上半年全球光伏组件出货(huò)排名数据显示，一道新能与协鑫集成并列第八。

　　2021年至2023年，一道新能分别(bié)实(shí)现营业收入(rù)18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元(yuán)，年(nián)复合增长率(lǜ)为246.39%；归属于母公(gōng)司所有者的净(jìng)利润由2021年度(dù)的1.47亿元增长至2023年度的4.6亿元。从区域来看，2023年一道新能的主营业(yè)务收入(rù)来自国内，占比94.36%。

　　经过5年的快速发展与多轮融资后，2023年12月，一道新能递交招(zhāo)股书，拟申请首(shǒu)次公开(kāi)发(fā)行股票(piào)并在深圳证券交易所创业板上(shàng)市。

　　值得一提的是，招股书显示，一道新(xīn)能股(gǔ)东里出现了(le)“三峡(xiá)系”的身影。三(sān)峡集团控股子公司三峡资本(běn)通过睿汇海纳投资一道新能(néng)，睿(ruì)汇海纳持股19.46%。睿汇海纳执行事务合伙人(rén)为江峡鑫泰，三峡资本持有后者40%的股权，并与北京海国鑫泰资本控股有限公司共同控制江峡鑫(xīn)泰。

　　一道(dào)新能在国内拥有不少优质大客(kè)户，包括(kuò)三峡集团(tuán)、中国电建(jiàn)集团、大唐集团、广东建工(gōng)、中国能(néng)源建设集(jí)团等。其(qí)中，关联方(fāng)三峡(xiá)集团是一道新能的第一(yī)大客户。2023年，一道(dào)新能向三峡集团销售光伏组件(jiàn)的销售额(é)为69.74亿元，占当期营业收入比(bǐ)例为30.69%。

　　然而(ér)，在光伏行业与(yǔ)资本市场同时“遇冷”的背景下，2024年(nián)8月，一道新能主动撤回了上市申请，IPO终止。

　　在行业低谷期，即使(shǐ)光(guāng)伏龙头也未能幸免，不仅出现(xiàn)了大幅亏(kuī)损(sǔn)，而且在谨防流动性风险，增加资金储备。一道新能(néng)面临的(de)压力不言而喻。

　　从财务指标上看，2023年，一(yī)道新能在营业收入保(bǎo)持增(zēng)长的同时，对应(yīng)的归属于股东的净利润在下半(bàn)年(nián)已经出现亏损。根据一道新能的盈利(lì)预测，由(yóu)于光伏产品(pǐn)价格(gé)变动，将(jiāng)增加公司存货(huò)跌价准备计提(tí)金额，并对公司产品毛(máo)利率造成不利影响，预(yù)计2024年1—6月份公司(sī)经营(yíng)亏损。

　　不仅如此，2021—2023年，一道新能的(de)资产负债率分别为87.71%、86.54%和 86.89%，与同行(xíng)相比较(jiào)高；流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍(bèi)，与同行相比(bǐ)较低。

　　此外，一道新能还可能面临股(gǔ)东撤资的局面。此前一位光伏资深人士告诉记(jì)者，三峡方面要退出(chū)一道新能投资，一道新(xīn)能已在寻找新的投资方。9月(yuè)10日，记者咨询三峡资(zī)本人士，对方表示“不清楚”。

　　如今(jīn)，光(guāng)伏行业已经进(jìn)入深度(dù)调整期，产业链价格底部信号显现，并出(chū)现了(le)以通威股(gǔ)份收购(gòu)润阳股份(fèn)为代表的案例，这也被认为拉开了(le)光伏(fú)产业整(zhěng)合的大(dà)幕。宁德时代会是(shì)一道(dào)新能(néng)的“白衣骑士”吗(ma)？这有待进一步观察。

责任编辑(jí)：李(lǐ)桐

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