沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍

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专题：要变天了？9月(yuè)，市场(chǎng)风格会否反转(zhuǎn)？

　　每经记(jì)者(zhě) 张明双每经编辑张海妮

　　8月23日(rì)，苏州鸿安机械股份有限公司（以(yǐ)下简称鸿(hóng)安机械(xiè)）宣布终止创(chuàng)业板IPO，自2023年3月23日过(guò)会后(hòu)，鸿安机械等待了1年零5个月，但未能等到一纸注册批文，最终主动撤回首发申请。

　　鸿安机械并非(fēi)孤例(lì)。《每日经济新闻》记者统计发(fā)现，截至9月4日，2024年沪深交易所已有(yǒu)43家公司在(zài)过会后(hòu)终止(zhǐ)IPO，相比2023年的19家多了1倍还多，其中过(guò)会后未(wèi)提(tí)交注册即终止的有38家，过会且提(tí)交注册后终止注册程序的有5家。

　　这些过会公(gōng)司中，业(yè)绩下(xià)滑或业(yè)务成长性是(shì)交易所频繁问询的(de)问题，还有部分公司(sī)受到分拆上市政策影响，独立性备受关(guān)注。

　　9月4日(rì)，知名经济学者、工信部信息通信经济专(zhuān)家委员会(huì)委员盘和林接受《每日经济新闻》记者采访时表示，如果行情继续保持当下的状态，那(nà)么IPO减少是必然结果。

　　有的业绩(jì)下滑引来监管函

　　在经历多轮问询及上会审议(yì)后(hòu)，已过会的拟(nǐ)IPO企业距离成功(gōng)上市只(zhǐ)有一步之遥(yáo)，但对部分公(gōng)司(sī)而言，这(zhè)一步却(què)是“遥不可及”。2023年8月27日，中国证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，此后(hòu)IPO撤单数量大幅增加，包括部(bù)分已(yǐ)过会企业。

　　对于过会后终止IPO，资深投行人士王(wáng)骥跃9月4日接受《每日经(jīng)济新闻》记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，有(yǒu)的(de)公(gōng)司是(shì)现(xiàn)场检查被发现了问题(tí)，有的是业绩下滑或者出现了其他问题，有的(de)是不符合(hé)当下政策(cè)。

　　拟IPO企业业绩问(wèn)题一(yī)直是监(jiān)管层关注的重(zhòng)点，在审核(hé)问(wèn)询函及上会现场被屡屡问及。

　　鸿安机械是最新一家撤回IPO申请的已过会(huì)企业(yè)，公司主(zhǔ)要从事智能物流技术装备(bèi)的研发、设(shè)计、制造和销售，并提供专业化的项(xiàng)目实施(shī)及(jí)运维(wéi)服务。招股说明书（上会稿）显示，2019年~2021年及2022年上半年，鸿安机械(xiè)分别实现营业收入4.15亿元(yuán)、4.23亿元、5.13亿元和1.92亿元，分别(bié)实现归母净利润6529.68万元、7255.34万(wàn)元、7926.37万元和908.85万(wàn)元。

　　2022年上半年归母净利润同比下滑71.33%，主(zhǔ)要系公司生产经营受到原材料成(chéng)本上升、项目进度不及预期等不利(lì)因素影响，主营业务毛利率较上年同期下滑。也由于上述原因，2022年，鸿(hóng)安机械在营业收入同比增(zēng)长20.67%的背(bèi)景下，营业利润和归(guī)母净利(lì)润却没(méi)有同比例(lì)增长，变动比例(lì)分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所上(shàng)市委会议也主要聚焦其(qí)经营业绩问题，要求公司说明(míng)经营业绩变化的原因及合理(lǐ)性，保持市(shì)场(chǎng)份额的(de)具体措施。

　　芯天下技术股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)芯天下）则是在过会后明确出现了(le)业绩下滑，且保荐机构、申报(bào)会计师还(hái)因业绩(jì)预测问(wèn)题收到深(shēn)交所监管函。

　　芯(xīn)天下于2022年(nián)11月成功过会，2019年(nián)~2021年及2022年上半年，公司分别实现营业收(shōu)入2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元和(hé)4.54亿元(yuán)，分别实现归母净利润334.10万元(yuán)、253.03万元、2.13亿元和(hé)8046.20万元。2022年10月，公司在(zài)第二轮审核问询(xún)函(hán)回复中披露，预计2022年(nián)全年营业收入为9.30亿元至10亿元，归母净利润为1.65亿元(yuán)至1.85亿元。

　　然而2023年3月(yuè)，公司披露经审计的2022年业绩(jì)，营业收(shōu)入和归母净利润分别为(wèi)7.48亿元、7572.44万元，与业绩(jì)预计存在较大差(chà)异，相较2021年也出(chū)现了明(míng)显下滑。

　　2023年12月(yuè)30日，芯天下终止IPO。按(àn)照深交所2024年1月下(xià)发的监管函，交易所明确问询公司(sī)2022年业绩预计依据的充分(fēn)性和谨慎性，且公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示行业相关产品价格下跌、同行业可(kě)比公司公开披露2022年(nián)第三(sān)季度收(shōu)入和净利润显著下滑主要原(yuán)因系市(shì)场景气度下降等情况(kuàng)下，保荐机构、申报会(huì)计师及相关(guān)人员未对发行人所处市(shì)场情况及同行(xíng)业可比公(gōng)司情况予以充分关注，未充分核查发(fā)行(xíng)人对终端(duān)客户的销售情况，未审慎发表专(zhuān)业意见，违反了相关规定(dìng)。

　　有的与重要客户(hù)终止合作

　　2024年过会后(hòu)终止IPO现象有所增加，主要受到多(duō)重因素沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍影响，如IPO政策调整、宏观(guān)经(jīng)济形势变(biàn)化、IPO公司自身问(wèn)题等(děng)。

　　盘和林对记者表示，在(zài)注册文件审批(pī)阶段，证监会会关注企业的财务指标是否符合上市门(mén)槛，也会注(zhù)意企业的持续经营假设是否发生变化，还(hái)会关注(zhù)企业的(de)信息(xī)披露质量，要求企业充分告知企业真实(shí)信息，提高企业信息披露的准确性和可(kě)靠性。

　　记者注(zhù)意到，有企(qǐ)业(yè)在过会后出现影响公司业务经营的事件。早在2022年7月，东莞六淳智能科技股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称六淳科(kē)技(jì)）就已通过上市委会议审议(yì)，然而在等待(dài)近两年后，公司(sī)也未能获得注册批文，最后于2024年(nián)5月终止IPO。

　　六淳科技(jì)是一家“果(guǒ)链”企业，2019年~2021年(nián)，公司(sī)基于苹果产业链的毛利额占主营业务毛利额的比(bǐ)重均超过(guò)70%。公司主(zhǔ)要通过(guò)富士康、鹏鼎控股（SZ002938，股价34.14元，市值791.56亿元）等一级供应商进入苹(píng)果供应链，其中富士(shì)康为公司第一大客户，2019年~2021年六淳科技对富士康及其(qí)关联(lián)方销售占(zhàn)比分别为42.26%、35.56%和33.78%。

　　六淳科技对富(fù)士康的销售主要通过业成科技（成(chéng)都）有限公司及其子公司（以下简称业成(chéng)科技）进行。2020年、2021年，公司向富士康销(xiāo)售金额为(wèi)1.44亿元、1.88亿元，其中(zhōng)，首轮审核问询函回(huí)复显示公(gōng)司对业成科技销售(shòu)金(jīn)额分别为1.43亿元、1.86亿元。

　　但是，2022年公司对业成科技销售金额下降(jiàng)为8558.64万元，合并(bìng)口径下对富士康(kāng)销售金额下降至9011.94万元，相较(jiào)2021年降(jiàng)幅超过50%，且在2022年之后，公司与业成科技(jì)终止合作，导致平板电脑应用类产品产销量下降较快。

　　不(bù)过六淳科技在第四轮(lún)审核问询函回复中表示，虽然公司与原第一大客(kè)户业成科技终止合作(zuò)对基于苹果产业链的销售业务沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍造成了重(zhòng)要影响，但是，公司积极发展与苹果产业(yè)链的其他(tā)客户的合作，顺利地将苹果产业链的(de)产品结构从(cóng)以iPad终(zhōng)端应(yīng)用为主转向了以iPhone终端应用为主，仍然保持了自身基于(yú)苹果产业链业务的稳定性。

　　严监(jiān)管下分拆上市(shì)“降温”

　　盘和林(lín)认为，导致企业上市(shì)受阻(zǔ)的因素很多(duō)，比如信息披(pī)露不真实，不过关；企业存在不符合上市要(yào)求的情况，而这些情况可能是刚刚出现的。

　　记者统计沪深交易所IPO公司信息了解到(dào)，2024年，有十余家公司(sī)终止分拆上市计划，其(qí)中不乏多家已过会企(qǐ)业(yè)终止IPO。

　　今年(nián)4月(yuè)12日，国务院发布(bù)《关于加强监管防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn) 推(tuī)动资本市场高质量发展(zhǎn)的若干(gàn)意见》，其中“进一步完善发行上市制(zhì)度”一节明(míng)确提(tí)出“从严监管分(fēn)拆上市”。

　　“A拆A”开始降温。江西省江铜铜(tóng)箔科技(jì)股份有限公司（以下简称江铜铜箔）系江西铜业（SH600362，股价(jià)19.21元，市值665.19亿(yì)元）控股子(zi)公司（江西铜业持股70.19%）。该公司于2023年6月成功过会，今年6月终止IPO。

　　深交所上市委会议(yì)现场主(zhǔ)要询问公司业绩下滑问题和(hé)独立性问(wèn)题(tí)。由于市场行情低(dī)迷导致产品单价及加工费下跌，带动毛利率有较大幅度下降，公司2022年扣非归母净(jìng)利(lì)润同比下滑(huá)36.79%，同时预计2023年1~6月扣非归母净利润(rùn)同比(bǐ)下(xià)滑(huá)39% ~52%。上市委因(yīn)此问及公司业绩是否存在进一步下滑的风险，是否对发行(xíng)人持续经营能力构成重大不利影响。

　　此外，江铜铜箔作为上市公司江西(xī)铜业拟分拆(chāi)上市的(de)子公司，2020年(nián)~2022年向江西铜业等关联方采购(gòu)的金额分别为4.77亿(yì)元、9.95亿元及12.92亿元，占采购总额的比例分别为(wèi)44.27%、50.30%和50.98%，总(zǒng)体占比(bǐ)较高。同时，该公司与江西铜业共用(yòng)业务系统(tǒng)、财务系统、办公系统等信息系统，因此该(gāi)公司需要进一步说明并披露增强(qiáng)和保持独立性的(de)具体措施。

　　同样属于分拆上市的已过会企(qǐ)业还有歌尔微电子股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称歌尔微(wēi)）、宝(bǎo)武(wǔ)碳业科技股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)宝武碳业(yè)）。

　　歌尔微(wēi)也是一家过会时间(jiān)较长的公(gōng)司(sī)，于2022年10月过会，一(yī)年半后(hòu)，于2024年5月终止IPO。上会时，歌尔股份（SZ002241，股价19.49元，市值666亿元）持有歌尔微85.90%的股份。在首轮审核问询函中，交易所对公司是否符合分拆上市相关规定、业务(wù)独立性、财(cái)务独立性、资产和人(rén)员独立性等情形，均列出单独问题进行关注。

　　宝(bǎo)武碳业于2023年8月过会，2024年6月终止(zhǐ)IPO。上会时，宝钢股份(fèn)（SH600019，股价5.85元，市值1286亿元）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年，宝武碳业(yè)向关联(lián)方采购的金额(é)占营业(yè)成本的比例分别为51.36%、50.35%和(hé)54.89%，关联采(cǎi)购占比较高。上市委会议现场要求(qiú)宝武碳(tàn)业说明关联(lián)交(jiāo)易的必要(yào)性、合理性(xìng)和公允性(xìng)，以及(jí)未来为减少关联交易的具体措施和预期(qī)效果。

责任编辑：何松琳

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